期市晨报：短期油脂预计继续保持低位震荡，两粕或高位震荡

金信期货[日刊] 2022年12月8日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：短期油脂预计继续保持低位震荡,两粕或高位震荡 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2301） 209000-217990 高位震荡 多单逐步减仓 不锈钢（ss2301） 16910-17660 区间震荡 多单逐步减仓 焦煤（jm2301） 1700-1900 震荡 观望 焦炭（j2301） 2570-2740 偏强向上 观望 铁矿（i2301） 755-790 震荡 多单减仓 螺纹（rb2301） 3760-3890 震荡 多单减仓 沥青（BU2306） 2980-3870 震荡偏弱 反弹试空 甲醇（MA2301） 2300-2650 震荡偏弱 反弹试空 PTA（TA2301） 4600-7200 逢高做空 逢高做空 棕榈油（p2301） 8000-8600 偏弱震荡 观望 豆油（y2301） 9000-9500 偏弱震荡 观望 豆粕（m2301） 4200-4400 震荡运行 观望 一、宏观：国务院联防联控机制发布优化落实疫情防控新十条 疫情优化新十条出台，继续减轻疫情防控对于经济活动的约束，但防控放松后或面临短期疫情加快蔓延的冲击，强预期和弱现实的背离持续加大。国务院联防联控机制印发进一步优化落实疫情防控十条措施。其中提出，除医疗机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，也可自愿选择集中隔离收治。非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业。没有疫情的学校要开展正常的线下教学活动。中国铁路总公司宣布，即日起乘火车不再查验48小时核酸阴性证明。 中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议强调，做好明年经济工作，更好统筹疫情防控和经济社会发展，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。 疫情优化新十条出台，A股三大股指午后冲高回落，新冠药物概念股大涨，大消费持续复苏；金融、地请务必阅读正文之后的重要声明 产、煤炭、半导体下跌，中字头股全面回调。随着疫情防控优化、地产供给端纾困升温、以及全球流动性拐点三大主线改善，当前股市已经进入政策驱动下风险偏好回暖推动的行情。但当前基本面的现实仍然偏弱，后续增长预期仍是关键，后续还需等待经济与盈利回升的配合，在基本面与现实之间仍存在距离下，权益资产中期向好但或继续呈现波动中上行，经济增长和企业盈利的实质改善仍有待于政策线索的继续浮现。对于债市来说，政策强预期下利率中枢小幅抬升，尽管经济弱复苏的现实不改，且流动性宽松仍支撑短端，但近期债市对基本面利好明显钝化，反映出债市在中期经济修复改善的预期下呈现弱势格局。预计在防疫优化叠加地产融资支持持续加码下，股强债弱的格局仍将延续，市场仍需继续关注疫情和地产的进一步变化。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计A股将延续震荡上行主基调 指数方面，周三A股震荡分化，沪指失守3200点，创业板指震荡反弹。板块方面，锂电池赛道股爆发，航空股走强，地产及中字头等权重股走低。沪深两市成交额9487亿元，北向资金净买入2.73亿元。 外盘方面，美国三大股指收盘涨跌不一，欧股收盘全线下跌。美元指数下跌，美债收益率集体下跌。加拿大央行加息50个基点至4.25%，为连续第六次大幅加息。 盘面上，隔夜欧美股市集体下跌，不过国内防疫政策继续优化，国务院公布优化防疫政策新十条，外资回流以及增量资金回暖提升市场信心。宏观上，央行年内第二次降准落地，房地产“第二支箭”加速落地提振市场预期，12月中共中央政治局会议提出继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施。短期宏观政策积极预期对A股仍具有驱动力，预计A股将延续震荡上行主基调，后续关注权重股反弹的持续性，同时谨防冲高后的调整风险。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计短期贵金属价格将高位调整 隔夜美元指数和美债收益率双双下滑，黄金白银价格反弹，COMEX黄金价格重返1800美元，COMEX白银价格上扬至在22.8美元附近。内盘方面，沪金沪银价格双双收涨。 宏观上，欧元区三季度GDP同比终值2.3%，高于预期值及前值，市场对于欧洲央行加息的预期升，欧元兑美元汇率回升，美元指数走弱，贵金属价格止跌反弹。美国方面，近期美国经济总体呈现“就业偏强+通胀偏弱”的格局，美国11月非农就业报告超预期，但美国薪资增长加速，核心通胀走向仍具有不确定性。 下周美国将公布11月CPI数据，在美国就业市场走强的背景下，若美国核心通胀保持高位或重新走强，美联储减缓加息幅度的预期将落空。 总体来看，短期美国经济数据对美元指数及贵金属价格形成扰动，但美国通胀趋于下行背景下，美联储放慢加息的预期升温，12月美联储加息幅度有可能相对温和，未来加息步伐料放缓。短期美元指数走势反复，但中长期来看仍处于下行趋势。预计短期贵金属价格将高位调整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力偏强运行，收于214180元/吨，涨幅2.46%，成交量及持仓量小幅减少，空头主动减仓为 主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72.5美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1337.5元/镍点；精炼镍方面，报价有所上调，金川镍环比上调2900元/吨，均价217250 元/吨，进口镍均价215400元/吨，环比上调2550元/吨；升贴水走阔，金川镍升水均价7750元/吨，环比 上调350元/吨，进口镍升水均价5900元/吨，环比持平；镍豆环比上调2550元/吨，均价212700元/吨； 硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价40250元/吨，环比持平，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场几无成交。 消息面上，据Mysteel消息称，时至年底，印尼传统可流通一体化工厂担忧关税落地，对于1月期货进一步让利意愿下降；此外，年内多家工厂反馈镍矿供应紧张，综合生产成本在不断上涨；印尼政府的能源和矿产资源部也在讨论限制建设二类镍冶炼厂，即镍铁（FeNi）和镍生铁（NPI），限制新建镍冶炼厂的计划有几个因素，包括增加附加值、确保电池正极工厂的原材料安全以及保持镍矿储量的弹性；综合看，供给端印尼不锈钢钢厂减产导致回流镍铁加大，纯镍现货进口仍在亏损状态，印尼方面对于供给干扰仍存，绝对的低库存对价格仍有支撑，但是需求端合金领域不及预期，不锈钢和硫酸镍成本倒挂，且高价对需求也产生部分抑制；操作上，印尼关税政策悬而未决，多空分歧较大，没有明显的单边趋势性，区间操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力震荡偏弱运行，收于17230元/吨，跌幅0.29%，成交量减少，持仓量小幅增加，多头增仓为主。 现货市场方面，成本端有所上调，南非40-42%铬精矿均价45.5元/吨度，环比持平，内蒙古高碳铬铁报价8150元/50基吨，环比上调100元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1337.5元/镍点，环比持平；钢材端价格稳中偏强，无锡304/2B（切边）不锈钢17650元/吨，环比上调100元/吨；佛山304/2B（切边）不锈钢17600元/吨，环比持平；现货成交随盘面而动，忽冷忽热。 综合看，供给端受到终端需求清淡以及成本倒逼的影响，钢厂减产进一步扩大，供给增量或不及预期，同时市场上关于能耗控制的声音仍在，需求端依然萎靡，上行空间受限，整体呈现供需双弱的格局；短期市场消息扰动较大，疫情管控的逐步优化将一定程度提振消费情绪，关注印尼加税落地情况，区间操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2301 第一支撑 第一压力 高位震荡 多单逐步减仓 209000附近 217990附近 第二支撑 第二压力 205850附近 219660附近 不锈钢2301 第一支撑 第一压力 区间震荡 多单逐步减仓 16910附近 17660附近 第二支撑 第二压力 16670附近 17850附近 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1600（+） 蒙5#精煤（出厂含税）1935（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2400（-） 灵石肥煤（出厂含税）2250（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2545（+60） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2460（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1960（-） 临沂气煤（出厂含税）1890（-） 焦煤2305合约收跌1.4%报1795.5元/吨。供给侧，近期防疫管控政策调整，产区运输效率回升。年末保安全生产、部分煤矿达年度产量目标等因素压制下供给难回升，前期库存释放后煤矿压力较小，考虑下游多要冬储，挺价意愿较强。竞拍市场成交稳定，高价少量流拍，目前煤价整体上浮200-300元不等。蒙煤 方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800左右，外运恢复监管库库存开始去化。需求侧，焦煤刚需底部企稳， 焦企冬储补库进行中，第三轮提涨也将对焦企市场氛围转好起到积极作用。近端01合约看2100-2300震荡， 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1700附近 1900附近 震荡 观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2000附近 05合约上政策放松形成的乐观情绪被较为充分的兑现，驱动减弱，高波动环境下谨防出现预期差回调。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2730（-） 山西准一级 2440（-） 唐山准一级 2620（-） 山东准一级 2600（-） 福州港准一级2770（-） 阳江港准一级 2780（-） 防城港准一级 2775（-） 出口一级FOB/$ 410（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2305 2570附近 2740附近 偏强向上 观望 第二支撑 第二压力 2400附近 2820附近 焦炭2305合约收跌0.53%报2710.5元/吨。今日产地焦企联合提涨第三轮，钢厂有抵触心理，不过近期看落地阻力不大。供给端，近期煤价企稳反弹确立成本底，也导致利润修复缓慢，亏损压力下焦企开工仍受抑制。前期疫情管控，导致部分区域焦企上来料运输困难，有被动减产的情况，后续关注政策放松后的修复，供应端短期大规模难以上量，但会有小幅回升。钢厂方面，库存相对较低补库积极，加上铁水低位企稳支撑刚需，对于提涨较为被动，后续关注亏损状态下钢厂生产意愿。近期焦炭供需紧张程度加剧，支撑价格偏强运行，但近端空间打开依赖下游利润修复，远端则受政策引导向上，强预期短期难证伪，但高昂的情绪下容易出现预期差导致回调。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 超特粉 861 -14 PB粉 871 -6 基差 72 -10 前一日基差 62 数据来源：Wind，优财研究院铁矿隔夜震荡偏强运行，多头小幅增仓，收于777.5元/吨，跌幅0.19%；其基本面矛盾不大，但跟随 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 755附近 790附近 震荡 多单减仓 第二支撑 第二压力 730附近 808附近 螺纹的定性逻辑依然没有改变，只是弹性更大。现部分钢厂的高炉复产，带动铁水产量增加，叠加疫情及雨雪天气影响，钢厂存补库需求，日耗以及疏港量大幅上升，港口库存去化，支撑矿价