棉花日报：受中国需求前景支撑，ICE期棉价格小幅上涨

棉花日报2022-12-02 棉花日报|2022-12-02 受中国需求前景支撑，ICE期棉价格小幅上涨 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 12月6日，棉花现货指数CCI3128B报价至14911元/吨（+6），期现价差-1291（05 合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6820元/吨（-50)，黏胶短纤报价12850元/吨 （+0）CYIndexC32S报价22500元/吨（-100），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25162元/吨（-3）；郑棉仓单775（+26），有效预报402（+91）。美国EMOTM到港价100.9美分/磅（+0.7）；巴西M到港价101.9美分/磅（+0.7）。截止到2022 年12月5日，新疆地区皮棉累计加工总量286.07万吨，同比减幅24.28%。 【市场分析】 昨日ISM发布其11月份的服务业活动指数从10月份的54.4升至56.5，回升至9月份的水平，并超过了经济学家此前预测的53.7。叠加上周五强于预期的美国就业数据再次打消了投资者对美联储12月会议前加息的疑虑，美元指数近两日小幅反弹。对于美棉而言，近期国内不断优化防疫措施，也得到世界卫生组织的肯定，市场预期后续中国需求强劲，或将大力购买美棉。当前市场静待10号发布的全球棉花供需报告。隔夜ICE期棉主力03合约阳线报收84.66美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 近日郑棉期价重心有所上移，从产业端的情况来看，现货价格相对持稳，标准级维持在13800元/吨，由于纺企补库意愿不强，棉花现货交投维持清淡。近期由于各地防控政策陆续放开，下游纺企开机率略有上升，但从市场交投氛围来看，仍然表现偏弱，订单方面依旧稀少，当前临近春节假期需要关注下游纺企节前备货的情况。 【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收13620元/吨，期价较上一交易日上涨165元/吨。持仓增加3.5万手，至64.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 【操作策略】 关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，积极入场对现货头寸进行足量保值。（仅供参考） 1/6 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF301 13485 13660 13475 13640 155 111754 -114753 229097 -15995 CF303 13460 13610 13415 13600 135 48861 -10598 180747 3276 CF305 13455 13620 13405 13620 165 414834 -30132 647227 35412 CF307 13545 13660 13450 13660 165 11141 -766 77257 -22 CF309 13640 13805 13585 13805 170 24450 1807 84350 6635 CF311 13785 13935 13740 13935 155 373 85 1418 131 合计 611413 122009 29437 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 印度S61-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 101.35 100.9 104.4 元/吨 22500 14911 1743117566 1802918158 涨跌 100 6 -1.75 0.7 0.7 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2305-ICE2303纯盘面价差 630 87 暂时观望 ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本 -2588 -3204 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -2709 -2823 暂时观望 ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -4000 -4280 暂时观望 ZCE2305合约-ZCE2309合约 185 180 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 2/6 图一：期现价差图：单位：元/吨 ■【价差结构与套利分析】 12月6日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1291元/吨，价差较上个交易日下跌159元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 12月6日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-185元/吨，价差较上一交易日下跌5元/吨。 3/6 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 12月6日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2575元/吨，价差较上个交易日增加114元/吨； ZCE2305-ICE2303合约盘面价差630元 /吨，价差较上一交易日上涨104元/吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【仓单及有效预报】 截至12月6日郑棉仓单量775张（3.3万吨）增加26张（1118吨）有效预报量为403张（1.7万吨），仓单及有效预报总量共5.1万吨。 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 4/6 数据来源：ZCE ■【技术分析】 昨日郑棉主力05合约阳线报收 13620元/吨，期价较上一交易日上 涨165元/吨。持仓增加3.5万手， 至64.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 图五：郑棉主力合约走势图 5/6 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 6/6