【兴证社服/美护/零售】积极布局出行产业链，寻求“强复苏” 事件

【兴证社服/美护/零售】积极布局出行产业链，寻求“强复苏” 事件： 近期，广州、深圳、上海、重庆、成都、天津、武汉、郑州、福州等多地乘坐公共交通及进入公共场所不再查验核酸检测证明；另外强化老年人疫苗接种并制定时间规划，卫健委专家座谈会指出奥密克戎病毒致病力在减弱，为进一步优化完善防控措施创造了条件。 点评： 在20条后，防疫政策不断优化的方向明确，国内市场由关注防疫优化政策落地时间切换至后续需求修复，参考海外经验，可能短期基本面还会受到一定的压力，在这个过程中积极抓住“强复苏”标的调整布局机会。 核心推荐： （1）免税：11.25-12.1，三亚/美兰机场客流量环比-36.37%/-18.90%，仅有21年的36%/44%，19年的23%/27%，短期承压在预期内。但凡国内客流恢复，参照过往，海南恢复速度为最前列，免税销售额及净利率均将反弹，推荐：中国中免、海汽集团、王府井、格力地产； （2）酒店：疫情下开店成本费用优化+疫后需求价格弹性及新开店提速，推荐：锦江酒店，首旅酒店/君亭酒店； （3）美护：化妆品板块受疫情影响小，以半年为维度，增速具备较高的确定性，主要推荐：珀莱雅+贝泰妮，关注鲁商发展；线下美护逐步恢复，具备较高的粘性和复购率，逐步放开后受益医生&求美者跨区域的互通，共同提振消费端恢复，推荐：爱美客 （4）会展：境外自办展米奥会展，Q4业绩回暖显著，23年受益境内外管控放松及区域并购成长； （5）景区旅游：业务增长叠加成本改善型景区，中青旅+宋城演艺+天目湖，关注金马游乐； （6）餐饮：业绩修复+疫后成长，推荐：同庆楼，海外关注海伦司/九毛九； （7）人服教育：经济就业回暖下，用工招录需求提升，推荐：传智教育+科锐国际+北京城乡。 （8）零售：消费场景恢复，加快周转：华致酒行。各区域性零售公司：广百+百联+解百+重百