各策略均录得正收益，股票策略表现突出

周度报告-FOF研究 各策略均录得正收益，股票策略表现突出 FOF 研究 报告日期：2022年12月07日 ★本周市场回顾（11.28-12.02）： 股票市场，A股呈现震荡反弹态势，各大指数均收涨。行业方面，各板块普遍反弹，其中大消费板块涨幅靠前。风格方面，相较上周有一定转换，大小盘表现均衡。 商品市场，在宏观压力减弱影响下整体市场上涨，成交量小幅回升，板块间分化较小，贵金属、有色金属、黑色系大幅上涨，农产品、能化小幅上涨。 债券市场，收益率曲线出现整体上移，转债全面上涨，主要是受到疫情政策普遍优化的影响，使得基本面预期回暖，带动债市调整。 ★主要策略表现及配置建议： 本周（11.28-12.02），各策略均录得正收益。 主观多头管理人普遍收涨，市场人气逐步回暖且风险偏好提升，但是仍需要进一步观察后续经济基本面修复的预期，建议关注均衡配置，有一定选股和择时能力的管理人。 量化多头方面，本周市场成交量较上周有所提升，截面波动率下滑，市场风格有一定切换，整体阿尔法环境一般，建议重点跟踪风格控制严格、超额表现稳定的管理人。 商品市场震荡向上，整体活跃度回落，因子表现分化，CTA策略较上周转为正收益，在跟踪管理人里中短周期整体表现靠前。短期而言，中短周期管理人相对占优，同时关注子策略层面，挖掘趋势以及非趋势收益多样化的管理人。 债券策略收益有所反弹，债券市场的波动或持续一段时间，短端相对占优，建议选择中短久期标的。中性策略较上一周上涨较多，继续关注优化对冲成本、多样化对冲的管理人。 ★各策略产品精选： 每月根据产品表现情况在基础池内精选不同策略产品十支，每周根据最新产品净值披露情况，对产品信息进行更新和追踪。 王冬黎资深分析师（金融工程）从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348 Tel：8621-63325888-3975 Email：dongli.wang@orientfutures.com 联系人徐凡 从业资格号：F03107676 Tel：8621-63325888-3975 Email：fan.xu@orientfutures.com 联系人陈晓菲 从业资格号：F03107718 Tel：8621-63325888-2016 Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 联系人李玲慧 从业资格号：F03107545 Tel：8621-63325888-1585 Email：linghui.li@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 周度报告2022-12-07 目录 1、一周市场表现回顾3 2、各策略周度表现及配置建议5 3、各策略产品精选10 4、风险提示12 图表目录 图表1：股票市场表现4 图表2：商品市场表现4 图表3：债券市场表现5 图表4：各策略表现5 图表5：主观多头策略6 图表6：指数增强策略6 图表7：量化CTA策略7 图表8：股票市场中性策略9 图表9：套利策略9 图表10：殊馥财富通2号产品信息10 图表11：恒基滦海1号产品信息10 图表12：君犀犀浦1号产品信息11 图表13：茂源资本经典量化产品信息11 图表14：宁聚高收益债券5期产品信息11 图表15：天宝云中燕四期产品信息11 图表16：鸣石新动力傲华四号产品信息12 图表17：思勰投资-思铭专享四十六号产品信息12 图表18：展弘贵金属套利1号产品信息12 图表19：珠池全天候对冲母基金1号产品信息12 1、一周市场表现回顾 本周（11.28-12.02）股票市场，A股呈现震荡反弹态势，在疫情防控优化措施颁布后市场情绪与信心得到提振，各大指数均收涨。行业方面，各板块普遍反弹，其中大消费板块涨幅靠前，包括休闲服务、食品饮料、美容护理、商贸零售等表现亮眼，只有煤炭板块下跌。风格方面，相较上周有一定转换，大小盘表现均衡。房企融资“三支箭”助力房地产市场平稳发展，全国多地进一步优化疫情防控措施以及美联储加息放缓等内外部因素均有利于市场中期继续上行。 图表1：股票市场表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 国内 沪深300 2.52% -21.65% 中证500 1.32% -16.19% 中证1000 2.59% -16.60% 上证综指 1.76% -13.29% 深圳成指 2.89% -24.48% 创业板指 3.20% -28.27% 海外 恒生指数 6.27% -20.18% 标普500指数 1.13% -14.57% 纳斯达克指数 2.09% -26.74% 道琼斯工业指数 0.24% -5.25% 资料来源：Wind，东证衍生品研究院，数据截至2022.12.02 商品市场，在宏观压力减弱影响下整体市场上涨，成交量小幅回升，板块间分化较小，贵金属、有色金属、黑色系大幅上涨，农产品、能化小幅上涨。从需求侧来说，疫情、地产等多方面因素作用下，经济有望恢复带动需求好转和远端向好的预期，但是近端而言仍然承压。 图表2：商品市场表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 南华综合指数 1.42% 15.91% 南华农产品指数 0.30% 10.53% 南华能化指数 0.56% 16.11% 南华金属指数 2.45% 15.01% 南华有色指数 2.25% 15.86% 南华黑色指数 1.84% 12.23% 资料来源：Wind，东证衍生品研究院，数据截至2022.12.02 债券市场，收益率曲线出现整体上移，转债全面上涨，主要是受到疫情政策普遍优化的影响，使得基本面预期回暖，带动债市调整。跨月时点资金面边际收敛，短端收益率上 行幅度较大。虽然PMI偏弱，但是各项政策提升了对经济复苏的预期，在弱现实叠加强预期的背景下，债市预计持续波动。 图表3：债券市场表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 中债总指数 -0.25% 2.97% 中债10年期国债 -0.21% 2.53% 中债信用债 -0.12% 2.58% 中债企业债 -0.32% 3.67% 资料来源：Wind，东证衍生品研究院，数据截至2022.12.02 2、各策略周度表现及配置建议 本周（11.28-12.02），各策略均录得正收益，且较上周均有较显著提升。图表4：各策略表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 最大回撤 主观多头策略 2.38% -14.15% 41.99% 量化多头策略 1.90% -8.08% 20.89% 股票多空策略 2.60% -11.07% 19.95% 主观CTA策略 0.30% -1.47% 5.10% 量化CTA策略 0.05% 1.10% 10.01% 纯债策略 0.68% 4.27% 0.55% 债券增强策略 0.67% 0.77% 2.20% 转债交易策略 1.63% 1.68% 7.09% 股票市场中性策略 0.60% 0.79% 6.23% 套利策略 0.64% -1.00% 5.05% 复合策略指数 1.66% -4.24% 16.01% 宏观策略指数 1.27% -10.65% 15.89% 资料来源：私募排排网，东证衍生品研究院，数据截至2022.12.02 主观多头管理人普遍收涨，随着疫情防控、地产政策以及美联储加息朝着利好市场的方向发展，市场人气逐步回暖且风险偏好提升，但是仍需要进一步观察后续经济基本面修复的预期，同时临近12月的中央政治局会议及中央经济工作会议，预计板块与个股轮动较快，主观多头策略建议关注均衡配置，有一定选股和择时能力的管理人。 量化多头方面，本周市场成交量较上周有所提升，截面波动率下滑，市场风格有一定切换，整体阿尔法环境一般，在跟踪管理人的超额表现出现分化，建议重点跟踪风格控制严格、超额表现稳定的管理人。 商品市场震荡向上，整体活跃度回落，因子表现分化，CTA策略较上周转为正收益，在 跟踪管理人里中短周期整体表现靠前。虽然目前疫情防控、地产政策方面的利好因素频现，需求预期所有好转，但是各种政策的执行效果显现或仍需要观察，预计市场大概率震荡。短期而言，中短周期管理人相对占优，同时关注子策略层面，挖掘趋势以及非趋势收益多样化的管理人。 债券策略收益有所反弹，债券市场的波动或持续一段时间，短端相对占优，建议选择中短久期标的。 中性策略较上一周上涨较多，多头端阿尔法环境保持平稳，对冲端基差扩大利好中性策略。继续关注优化对冲成本、多样化对冲的管理人。 图表5：主观多头策略 管理人 产品名称 成立时间 周度收益 今年以来收益 累计收益 亘曦资产 亘曦1号 2018/12/03 7.31% -5.62% 28.39% 钦沐资产 钦沐创新生活 2020/11/09 4.09% -24.39% 33.75% 文多资产 文多稳健一期 2016/01/12 3.24% 3.25% 16.40% 远望角投资 远望角投资1期 2015/04/02 2.78% -8.32% 19.31% 仁桥资产 仁桥泽源1期 2017/08/09 2.58% 2.62% 12.87% 仁布投资 仁布积极进取3号 2020/01/10 2.44% -15.99% 22.85% 远信投资 中信资本中国价值成长 2020/09/03 1.78% 10.55% 16.99% 青骊投资 青骊银鞍 2020/01/16 1.56% 0.19% 14.42% 资料来源：私募排排网，东证衍生品研究院，数据截至2022.12.02 图表6：指数增强策略 500指数增强 管理人 产品名称 成立时间 周度收益 今年以来收益 累计收益 艮岳投资 艮岳鲲鹏1号 2021/12/20 3.34% 9.49% 15.10% 顽岩资产 顽岩中证500指数增强1号 2021/07/09 3.29% 8.04% 20.30% 云起私募基金 云起量化指数增强1号 2021/05/19 2.86% 11.06% 20.40% 水木博雅 水木博雅中证500指数增强2号 2021/09/29 2.59% 4.25% 14.52% 蒙玺投资 蒙玺祖冲之1号量化 2019/04/01 2.38% -3.71% 20.81% 平方和投资 平方和进取1号 2018/06/22 2.34% -3.19% 24.88% 睿凝资本 睿凝乾德中证500量化指数增强 2021/06/17 2.29% -7.45% 24.34% 无隅资产 无隅鲲鹏一号 2018/05/10 2.07% -5.95% 23.06% 概率投资 概率500指增1号 2021/06/07 1.95% -5.51% 23.58% 泰铼投资 泰铼金泰2号 2020/10/12 1.85% -5.17% 24.82% 量客投资 量客卓宇六号 2020/08/17 1.39% -5.02% 16.09% 牟合资产 牟合资产方田50号 2020/08/05 1.32% -2.88% 16.77% 300指数增强 管理人 产品名称 成立时间 周度收益 今年以来收益 累计收益 锋滔资产 锋滔沪深300指数增强3号 2021/12/15 3.21% -8.63% 21.40% 衍合投资 衍合300指数增强1号 2021/06/07 2.79% -12.45% 22.76% 衍复投资 衍复300指增一号 2021/01/22 2.63% -8.17% 18.86% 品赋投资 品赋海龙300指数增强 2019/10/14 2.