各策略均录得正收益，股票策略反弹显著

周度报告-FOF研究 各策略均录得正收益，股票策略反弹显著 FOF 研究 报告日期：2022年08月17日 ★市场回顾： 本周（08.08-08.12）A股呈现震荡反弹走势，主要指数上涨，中证500涨幅居前，成长风格和中小盘占优。美股方面，三大指数普涨，CPI数据公布后，9月大幅加息的预期减弱，带动美股走强。 商品市场，大宗商品价格多数上涨，原油、贵金属、有色价格上涨，黑色、农产品价格走势分化。 债券市场，资金面延续宽松格局，长端收益率低位震荡，短端利率波动加大，债券市场均表现下行。 外汇方面，市场对于经济衰退的担忧有所消化，风险偏好上行，也带动美元走弱。 ★主要策略表现： 股票反弹带动股票类策略均录得正收益，成长风格以及中小盘突出，量化多头策略在指数上涨的带动下收益领先。CTA策略收益有所提升，但是仍维持震荡偏弱势的格局。在资金面宽松和避险情绪的背景下，债券类策略表现稳定，不过收益相较此前有所收窄 ★主流策略再跟踪私募表现： 就当前市场主流策略筛选了部分私募，从策略特色、规模分散、综合表现、市场热度等角度出发。月度更新私募名单，增加表现优秀的私募，剔除表现不佳的私募。 ★配置建议： 股票方面，臻选管理人，可以关注成长风格以及仓位择时的主观多头管理人，长期持有指数增强类产品，尤其是500/1000指增。商品方面，短周期策略性价比较高，基本面策略可跟踪，同时关注配置在需求预期提振板块的主观管理人。债券方面，警惕流动性风险，关注短久期信用债管理人。 王冬黎高级分析师（金融工程）从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348 Tel：8621-63325888-3975 Email：dongli.wang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、一周市场表现回顾4 2、各策略一周表现回顾5 3、主流策略在跟踪私募表现6 4、策略配置建议9 5、风险提示9 图表目录 图表1：股票市场表现4 图表2：商品市场表现4 图表3：债券市场表现5 图表4：外汇市场表现5 图表5：各策略表现6 图表6：主观多头策略6 图表7：指数增强策略7 图表8：量化CTA策略8 图表9：股票市场中性策略8 图表10：套利策略9 1、一周市场表现回顾 本周（08.08-08.12）股票市场，A股呈现震荡反弹走势，主要指数上涨，中证500涨幅居前。部分核心赛道高频数据以及外海通胀数据好于预期，市场情绪有所修复。风格方面，成长风格和中小盘占优。行业方面，本周涨多跌少，顺周期板块轮动上涨，能源板块表现突出，煤炭、石油石化、基础化工等领涨；农业、食品饮料、医药等表现较平淡。美股方面，三大指数普涨，CPI数据公布后，9月大幅加息的预期减弱，带动美股走强。 商品市场，大宗商品价格多数上涨，原油、贵金属、有色价格上涨，黑色、农产品价格走势分化。具体指数来看，能源、油脂油料、有色金属、化工涨幅居前。品种部分，涨幅较大的有燃油、棕榈、尿素，而跌幅靠前的有不锈钢、生猪等。美元走弱带动大宗商品上涨，不过美元是短期影响，长期还是看供求结构。 债券市场，资金面延续宽松格局，长端收益率低位震荡，短端利率波动加大，债券市场均表现下行。利率债方面，国债到期收益率全面上行。信用债方面，AAA公司债到期收益率呈上行趋势，利差以收窄为主。资金面较难再进一步宽松，或逐步收敛。 外汇方面，美元指数走低，CPI数据低于预期使得市场对9月大幅加息的预期降低，市场对于经济衰退的担忧有所消化，风险偏好上行，也带动美元走弱。通胀回落或暂时对美元有一定影响，紧缩的货币政策较难改变，后续美元大概率重新走强。 图表1：股票市场表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 国内 沪深300 0.82% -15.17% 中证500 2.40% -12.75% 中证1000 1.96% -9.76% 上证综指 1.55% -9.97% 深圳成指 1.22% -16.41% 创业板指 0.27% -19.02% 恒生指数 -0.13% -13.77% 海外 标普500指数 3.26% -10.20% 纳斯达克指数 3.08% -16.60% 道琼斯工业指数 2.92% -7.09% 日经225指数 1.32% -0.85% 英国富时100指数 0.82% 1.58% 欧洲斯托克斯600指数 1.18% -9.62% 资料来源：Wind，东证衍生品研究院，数据截至2022.08.12 图表2：商品市场表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 Wind商品指数 3.17% 1.34% NYMEX原油 3.22% 22.16% COMEX黄金 1.55% -0.53% SHFE螺纹钢 3.18% -3.51% LME铜 3.07% -16.55% LME铝 0.70% -13.34% CBOT大豆 3.11% 8.46% 资料来源：Wind，东证衍生品研究院，数据截至2022.08.12 图表3：债券市场表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 中债总财富指数 -0.04% 2.60% 中债国债 -0.09% 0.92% 中债金融债 -0.09% 0.02% 中债信用债 -0.11% 0.96% 货币基金指数 0.03% 1.15% 资料来源：Wind，东证衍生品研究院，数据截至2022.08.12 图表4：外汇市场表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 美元指数 -0.84% 10.12% 美元兑人民币 -0.23% 5.68% 欧元兑人民币 0.40% -3.90% 日元兑人民币 -0.31% -8.73% 资料来源：Wind，东证衍生品研究院，数据截至2022.08.12 2、各策略一周表现回顾 本周（08.08-08.12），股票反弹带动股票类策略均录得正收益，成长风格以及中小盘突出，相应的主观多头管理人也表现占优。量化多头策略在指数上涨的带动下收益领先，市场交投活跃度有所回升，尤其是500/1000指增的管理人，本周超额较为可观。 CTA策略收益有所提升，但是仍维持震荡偏弱势的格局。因子方面，时序规则因子取得正收益，中周期截面动量和长周期时序动量表现不佳。中长周期量化CTA头寸偏空为主，在商品上涨行情下出现回撤。短周期量化CTA相对有些横盘，基本面策略表现较好。 在资金面宽松和避险情绪的背景下，债券类策略表现稳定，不过收益相较此前有所收窄。 各指数的表现情况，是将每类策略下在运行的产品，排除单账户、分级基金、母子基金的子基金之后，进一步剔除净值异常、缺失后，从而计算等权平均值而来。 图表5：各策略表现 主要指数 周度涨跌 今年以来涨跌 股票策略指数 1.16% -8.21% 主观多头策略 0.97% -11.17% 量化多头策略 2.05% -6.68% 股票多空策略 0.95% -10.17% 管理期货指数 0.42% 5.26% 主观CTA策略 0.24% 1.50% 量化CTA策略 0.35% 3.32% 债券策略指数 0.27% 1.63% 纯债策略 0.17% 2.17% 强债策略 0.37% 0.52% 债券复合策略 0.26% 1.34% 股票市场中性策略 0.42% 1.48% 套利策略 0.50% 0.54% 复合策略指数 0.79% -3.46% 宏观策略指数 0.34% -7.01% 资料来源：私募排排网，东证衍生品研究院，数据截至2022.08.12 3、主流策略在跟踪私募表现 以下为市场中主流策略下部分私募的表现情况，从下列几个维度加以筛选，包括（1）策略有特色，例如主观多头中擅长行业轮动、科技板块、逆向投资等不同风格；量化策略中分为不同周期、不同对标指数；套利策略中不同套利方式等。（2）综合收益表现排名达到前1/4位置，且管理规模分布广泛，小到10亿以下，大到百亿以上。（3）受到较多市场关注，或者热度较高。（4）净值持续更新，能够及时跟踪。 管理人 产品名称 成立时间 周度收益 今年以来收益 累计收益 国盈资本 国盈资本成长1号 2019/06/10 5.29% -17.14% 166.07% 白犀资产 辛巴达母基金 2017/11/30 2.56% -9.34% 341.34% 仙人掌私募基金 仙人掌盈沣远航一号 2017/04/12 1.32% -0.93% 953.70% 正圆投资 正圆长牛壹号 2021/05/10 0.88% 4.22% 60.60% 仁布投资 仁布积极进取3号 2020/01/10 0.37% -15.06% 90.70% 青骊投资 青骊银鞍 2020/01/16 0.23% 4.04% 108.41% 远信投资 中信资本中国价值成长 2020/09/03 -0.16% 13.29% 111.69% 海川汇富 弢瑞楚正进取一号 2016/04/14 -0.72% -6.57% 434.30% 各策略的私募名单会以月度频率调整，增加表现突出的私募，剔除表现不佳的私募。图表6：主观多头策略 资料来源：私募排排网，东证衍生品研究院，数据截至2022.08.12 图表7：指数增强策略 500指数增强 管理人 产品名称 成立时间 周度收益 今年以来收益 累计收益 泰铼投资 泰铼金泰2号 2020/10/12 3.87% 0.60% 37.09% 龙旗科技 龙旗红旭500指数增强 2016/10/11 3.57% -2.92% 175.60% 思勰投资 思勰投资中证500指数增强1号 2020/03/26 3.48% 17.89% 153.10% 平方和投资 平方和进取1号 2018/06/22 3.25% -0.31% 147.17% 世纪前沿 世纪前沿指数增强2号 2019/06/04 3.00% -1.10% 161.30% 伯兄资产 伯兄永兴中证500指数增强 2021/12/15 2.99% 4.62% 4.59% 无隅资产 无隅鲲鹏一号 2018/05/10 2.83% -4.71% 117.97% 卓识投资 卓识伟业 2019/04/10 2.78% -0.30% 114.99% 诚奇资产 诚奇中证500增强精选1期 2020/09/04 2.76% -1.27% 54.39% 概率投资 概率500指增1号 2021/06/07 2.64% -0.04% 30.48% 同温层 同温层中证500指数增强1号 2020/06/03 1.66% -8.10% 79.79% 300指数增强 管理人 产品名称 成立时间 周度收益 今年以来收益 累计收益 因诺资产 因诺聚配沪深300指数增强 2020/02/26 2.03% -8.56% 76.20% 锐天投资 锐天标准300指数增强1号 2020/03/05 1.52% -6.15% 49.11% 衍合投资 衍合300指数增强1号 2021/06/07 1.24% -6.35% -6.57% 锋滔资产 锋滔沪深300指数增强3号 2021/12/15 1.17% -4.23% -4.34% 九坤投资 九坤日享沪深300指数增强1号 2017/06/21 1.10% -5.71% 119.70% 衍复投资 衍复300指增一号 2021/01/22 0.90% -2.51% 2.93% 星阔投资 星阔春山1号沪深300指数增强 2021/03/29 0.71% -14.20% -0.83% 1000指数增强 管理人 产品名称 成立