湖北省及下辖各州市经济财政实力与债务研究

湖北省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2022） 公共融资部周晓庆 经济实力：湖北省是我国中部重要的工业基地，产业及经济基础较好。2021 年，随着疫情得以控制，中央及湖北省政府一系列经济复苏政策的实施以及企业复工复产的稳步推进，2021年湖北省经济实现疫后重振良好效果，全年全省地区生产总值为50012.94亿元，按可比价格计算增长12.9%，高于全国平均水平 4.8个百分点，经济总量位次重回全国第7位；人均生产总值为8.64万元，比上年增长13.8%，居全国第9。从三大需求看，2021年湖北省投资、消费和外贸全面恢复增长，受上年同期基数较低的影响，2021年分别同比增长20.4%、19.9%和24.8%。2022年以来，面对全国多地疫情反复、俄乌冲突等超预期因素，湖北省经济增速有所回落，上半年全省地区生产总值24502.79亿元，略低于第7位的福建省；按可比价格计算，比上年同期增长4.5%，高于全国2.0个百分点。湖北省投资及外贸分别在基建、制造业投资支撑和出口带动下维持较快增长，分别同比增长15.6%和18.4%；但居民消费意愿降低、支出疲软，削弱了消费增长动力，消费增速明显放缓，同比增长3.9%。 从下辖各州市情况看，2021年，湖北省各州市经济呈现大幅恢复性增长，不过经济发展仍不均衡，保持省会城市明显领先，两个省级副中心城市居后，其他城市体量相对偏小且呈现梯度差异的格局，地区生产总值规模排序较上年一致。2021年，省会武汉市经济首位度强，2021年全市地区生产总值为17716.76亿元，占全省地区生产总值的35.42%。两大省级副中心襄阳市和宜昌市均突破5000万元，约占全省的10%。经济总量在2000-2800亿元的地市有荆州市、孝感市、黄冈市、十堰市和荆门市。其后的黄石市、咸宁市、恩施州、随州市、鄂州市依次梯度分布在1100亿元至1900亿元区间。经济体量不足1000亿元的为仙桃市、 潜江市、天门市和神农架林区4个省直辖县级市。从经济增速来看，最低的仙桃市2021年经济增速为6.3%，其余州市的经济增速分布于10.1%-16.8%区间。同年，湖北省各州市投资和消费呈现恢复性大幅回升，投资增速大部分在20-27%的较高区间，最低的潜江市仅增长0.5%，主要受基建投资收缩以及房产投资乏力拖累；各州市消费增速在8.1%至29.5%左右，不过神农架林区、孝感市、天门市、黄石市、鄂州市和武汉市消费总额未完全回复至2019年规模，其中武汉市降幅最大；进出口规模实现普遍加速增长，仅鄂州市和仙桃市下降，但各市外贸规模有限，主要依赖武汉市拉动全省外贸增长。2022年上半年度，湖北省各州市经济增速普遍放缓，且处于相近水平，大部分州市的经济增速在4-6%区间，最低的天门市和神农架林区分别仅1.6%和1.8%；各州市的固定资产投资增幅普 遍仍有两位数，主要分布在13-17%区间；消费增幅收窄，位于3-5%的相近区间。 财政实力：2021年，随着疫后经济恢复，湖北省一般公共预算收入显著增长，全年全省实现一般公共预算收入3283.32亿元，位居全国各省市第12位， 较上年上升2位；不过在减税降费继续深入实施下，一般公共预算收入仍未完全 恢复至2019年水平。为确保财政平稳，湖北省从严从紧控制一般性支出，全年一般公共预算支出7933.67亿元，同比下降6.03%，公共财政自给率有所回升，2021年较上年上升11.64个百分点至41.38%，但仍处于较低水平。同期，湖北省上级补助收入因中央转移支付力度下降而有所减少。由于土地及房产市场升温以及地方加大推地力度，湖北省政府性基金收入全年实现3912.90亿元，增长21.17%，对地方财力贡献程度继续提升。2022年以来，湖北省财政压力加大，受疫情和留抵退税因素影响，前三季度一般公共预算收入完成2589亿元，同比下降4.57%；同期一般公共预算支出为6198亿元，增长9.89%。受土地及房产市场降温影响，土地市场表现持续下滑，拖累整体基金收入水平，前三季度全省政府性基金收入1791亿元，同比下降29.9%。虽房地产调控政策稍有放松，但至今地产销售与融资仍较上年趋弱，房企拿地意愿及能力并未明显改善，后续土地市场行情热度预计不足，政府性基金增长仍承压，对财力贡献程度下降。 从下辖各州市情况看，2021年湖北省下辖各州市一般公共预算收入逐步回升，但仅武汉市、随州市、黄石市和仙桃市赶超2019年规模，其余州市基本或未能达到前年水平，且宜昌市和襄阳市仍有一定差距。武汉市一般公共预算收入达1578.65亿元，继续保持领先优势；襄阳市和宜昌市仍位居第二、三位，一般公共预算收入分别为211.34亿元和198.42亿元，但少于2019年88.90亿元和42.33亿元。其余各州市均小于145亿元。从增速看，除16.07%的仙桃市外，其余各州市均超过25%，首位的天门市达50.18%，之后黄石市、鄂州市、宜昌市和随州市集中在40-42%。各州市一般公共预算收入质量尚可，一般公共预算收支平衡能力有所提升，除武汉市为71.24%，其余州市均在56%以下，自给率处于较低水平。2022年上半年度，受疫情反复及留抵退税因素影响，湖北省各州市的一般公共预算收入大部分下滑，武汉市和荆门市系唯二降幅超过两位数的地区，同比下降12.4%和10.90%。2021年，在疫后需求释放及地方加大推地力度支持下，大部分州市土地出让收入不同程度增长，各地政府性基金收入呈现继续分化态势。武汉市政府性基金预算收入大增，继续稳居全省第一，占全省的比重已半。其后，襄阳市、宜昌市和荆州市收入接近或超过200亿元。其余各州市均小于 175亿元。大部分地方财力对政府性基金预算收入的依赖度有所下降，但仍有8个州市政府性基金收入超过一般公共预算收入规模，地方财力受土地市场波动影响程度仍高，当年潜江市该比率增幅最大，已仅次于首位的鄂州市，两市分别为154.91%和205.08%，其后的荆州市也处于较高水平，为140.62%。由于受房地 产景气度低迷、房企拿地意愿下降及疫情反复等因素影响，2022年前三季度多半州市的土地出让金规模较上年同期呈现下滑趋势。 债务状况：2021年，湖北省为满足疫后经济重振及改善民生的需要，推进补短板强功能工程，保持较大地方债券发行规模，债务持续增长。2021年末， 湖北省政府债务余额为11932.22亿元，较2020年末增长18.39%，维持在全国 36个省（区、直辖市、计划单列市）该指标降序第9位。由于2021年湖北省一般公共预算收入快速回升，湖北省地方政府债务规模与当年一般公共预算收入比重有所下降，较上年降低0.38倍至3.63倍，位列全国36个省（区、直辖市、计 划单列市）该指标降序第15位，较上年下降4位，但仍处于中上水平。 从下辖各州市情况看，2021年，湖北省各州市债务规模均有不同程度增长，但均控制在限额内。目前各州市政府债务仍集中于武汉市，2021年末存续债务余额高达5573.73亿元，较上年末大增1019.94亿元，占全省债务余额的46.71%。 襄阳市新增债务较多，年末债务余额达859.55亿元，与第3位的宜昌市（804.73亿元）差距有所拉大。2021年末各州市政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率均有所升高，各州市基本在3倍以上，负担最重的天门市和恩施州该比率接近7倍。2021年以来，在宽信用政策以及加速经济恢复的背景下，湖北省城投债市场较为活跃，发行额及存量额在全国各省处于中上水平。从区域来看，2021年除神农架林区外，各州市均有发债；且大部分州市发债规模超过上年，但发债量仍集中于少数地市，在武汉市之后，黄石市在发债量大幅增长的情况下存续债券余额超过襄阳市、宜昌市升至第二位。由于存量城投债余额继续提升，大部分州市的一般公共预算收入仍不能覆盖城投债余额。除仙桃市和十堰市外，湖北省各州市带息债务压力小幅减轻，但均处于较重程度，黄石市、襄阳市城投企业2021年末带息债务余额与当地2021年一般公共预算收入比率分别高达9.73倍和 7.70倍；荆门市、荆州市、宜昌市和潜江市在6-7倍之间；除债务负担最轻的恩施州为1.32倍，其余各市接近或超过3倍。 一、湖北省经济与财政实力分析 （一）湖北省经济实力分析 湖北省是我国中部重要的工业基地，产业及经济基础较好。2021年，随着疫情得以控制，中央及湖北省政府一系列经济复苏政策的实施以及企业复工复产的稳步推进，2021年湖北省经济实现疫后重振良好效果，全年全省地区生产总值为50012.94亿元，按可比价格计算增长12.9%，高于全国平均水平4.8个百 分点，经济总量位次重回全国第7位；人均生产总值为8.64万元，比上年增长 13.8%，居全国第9。从三大需求看，2021年湖北省投资、消费和外贸全面恢复 增长，受上年同期基数较低的影响，全年增速均提升至20%左右。2022年以来，面对全国多地疫情反复、俄乌冲突等超预期因素，湖北省经济增速有所回落，上半年全省地区生产总值24502.79亿元，略低于第7位的福建省；按可比价格计算，比上年同期增长4.5%，高于全国2.0个百分点，当期投资及外贸维持较快增长，但消费增速明显放缓。 湖北省位于我国中部，地处长江中游，东邻安徽，南界江西、湖南，西连重庆，西北与陕西接壤，北与河南毗邻，陆地面积为18.59万平方公里，占全国的1.94%。2020年初新冠肺炎疫情爆发对湖北全省经济社会发展带来严重冲击，随着疫情得以控制，中央及湖北省政府一系列经济复苏政策的实施以及企业复工复产的稳步推进，2021年湖北省经济实现疫后重振良好效果，全年全省地区生产总值为50012.94亿元，按可比价格计算增长12.9%，扭转上年负增长局势，高于全国平均水平4.8个百分点，经济总量位次重回全国第7位。2022年以来，面对全国多地疫情反复、俄乌冲突等超预期因素，湖北省经济增速有所回落，上半年全省地区生产总值24502.79亿元，略低于第7位的福建省；按可比价格计算，比上年同期增长4.5%，高于全国2.0个百分点。 60,000.00 15.00 50,000.00 10.00 40,000.00 5.00 30,000.00 0.00 20,000.00 10,000.00 -5.00 0.00 -10.00 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年 地区生产总值[亿元] 地区生产总值同比增速-右轴[%] 图表1.2011-2021年湖北省地区生产总值及增速情况 资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 14 12 10 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) 广江山浙河四福湖湖上安河北陕江辽重云广贵山内天新黑吉甘海宁青西东苏东江南川建北南海徽北京西西宁庆南西州西蒙津疆龙林肃南夏海藏 古江 2020年地区生产总值[亿元]2021年地区生产总值[亿元] 2020年地区生产总值增速[%]2021年地区生产总值增速[%] 图表2.2020-2021年湖北省与全国其他省市地区生产总值及增速对比 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 受生育率下滑以及老龄化加剧影响，2021年各省人口自然增长压力上升， 31个省市中已有超过一半省份常住人口负增长，还有部分省份处于负增长边缘。 湖北省2021年人口自然增长率首次转负，但随着疫后人口回流，当年净增人口达到全国前三，仅次于浙江省和广东省。2021年，湖北省常住人口为5830万人，位居全国第10位、中部第4位，较2020年第七次人口普查结果净增54.74万人， 但总量仍较疫情前减少了将近100万左右。当年湖北省人均生产总值为8.64万元，比上年增长13.8%，居全国第9、中部第1。湖北省城镇化率为64.09%，居全国第13、中部第1。 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,