航运周报：集运跌势放缓，干散货维持震荡

航运周报20221206 集运跌势放缓，干散货维持震荡 东证衍生品研究院兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 出口集装箱运输市场表现疲软，运输需求增长乏力，多数远洋航线市场运价继续调整走势，综合指数走低。本周SCFI综合指数为1171.36点，环比下跌4.8%，但跌幅有所放缓。 根据NRF调查，感恩节到网络星期一的五天内，购物消费创下1.967亿的新高，超过此前市场的温和增长预期。但消费势头是否能延续到圣诞有待进一步观察。目前看，美国居民购买力因为通胀已经大幅缩水，依赖储蓄或信贷的增长不可持续，即便假设旺季消费超预期，推动库存去化，但由于衰退风险增加打压市场信心，对补库的提振相对有限。从趋势来看，北美集装箱需求前景难言乐观。相比而言，欧洲黑五表现略差，特别是非必需品销售大幅下滑。后续关注旺季消费的持续性。 供应方面，美国铁路劳资纠纷一波三折最终得到解决。在拜登政府介入下，美国国会提前干预，铁路罢工被提前遏制。美国国会通过了强制执行初步协议的法案，但关于带薪病假的法案未能通过参议院投票。铁路罢工风险解除，对内陆运输效率的恢复带来一定提振，但无法否认的是，陆运瓶颈无法完全消除。但此次事件表明了拜登政府对于供应链问题的重视，美西码头劳工谈判虽未取得进展，但罢工的风险有所降低，关注事态发展。 欧美消费旺季初期，市场表现分化，关注后续旺季的兑现情况。即期市场仍然偏弱，运价修复还需等待。关注近期欧美节假日消费变化。 周度点评 干散货运输 本周干散货市场维持震荡。截至12月2日，BDI指数收于1324点，环比持平，其中BCI指数小幅下跌5.8%，BPI指数环比上涨9.4%。 年末铁矿发运旺季，矿商租船基本告一段落，海岬型市场成交略微转淡。国内疫情管控近期大幅放松，但冬季来临，疫情形势不容乐观。加上寒潮冲击，北方工地陆续停工，钢材冬储情况有待验证。国内经济改善的趋势不变，但当前政策缺失，市场信心欠缺，关注后续政策落地，对地产和基建端的提振情况。煤炭运输方面，后半周煤炭货盘有所改善，巴拿马型船和灵便型船成交均有好转。国内寒潮来袭，电厂煤炭日耗有所增加；欧洲寒潮即将开启，是否会对能源系统造成冲击，以及是否会带带来海运煤炭需求的回升有待验证。 供应方面，国内疫情管控放松利于港口效率改善，船舶周转有望加快。巴西即将过渡到雨季，可能会对运输以及装船造成影响，扰乱市场供应。关注拉尼娜的兑现情况。 年末旺季基本结束，运力相对偏松，后续市场波动，取决于国内疫情政策变化以及相关刺激政策落地情况，但在此之 前预计即期运价仍将维持偏弱走势。 周内行业要闻回顾 集装箱市场要闻 1.根据美国全国零售商联合会(NRF)与ProsperInsights&Analytics联合发布的调查显示，从上周四感恩节到“网络星期一（28日）”的五天时间里，大约有1.97亿美国人在线下商店或网上购物。相较去年同期，消费总人数增加了近1700万，这是NRF自2017年开始这一数据统计以来的最高数字。 2.乔·拜登（JoeBiden）总统星期五（12月2日）签署了一项立法，以阻止可能摧毁美国经济的美国全国铁路罢工。美国参议院周四以80票对15票，将9月份达成的临时合同协议强加给代表11.5万名工人的十几个工会；这些工会本可以在12月9日举行罢工。但参议院未能批准一项为铁路工人提供带薪病假的措施。 干散货市场要闻 1.巴西淡水河谷印尼公司与中国浙江华友钴业股份有限公司11月27日启动印尼苏拉威西省波马拉矿区项目开发。波马拉矿区项目位于印尼东南苏拉威西省科拉卡县，总投资预计达67.5万亿印尼盾（约4.29亿美元），将创造约1.2万个施工岗位。 2.巴拉那州消防部门当天表示，11月28日晚7时左右，位于该州瓜拉图巴市境内的国道376号高速公路发生严重山体滑坡灾害，至少16辆车被泥石流掩埋。巴拉那州消防部门称，目前还不清楚被掩埋车辆内有多少乘客。不过，按照每辆车载有1人至5人不等估算，失踪人数可能会达到30人到50人。这条高速公路连接着巴西巴拉那州与圣卡塔琳娜州，目前该条公路已禁止通行。 3.AgRural周—称，截至12月1日，巴西2022/23年度大豆播种进度达到91％，高于一周前的87％，但是低于2021年的94％。在巴西中西部地区，降雨稀疏加上天气炎热，令那些播种较早的农户尤其感到焦虑。12月份的降雨将成为决定大豆单产的关键。巴西南部天气炎热干燥，特别是南里奥格兰德的降雨匮乏导致播种延迟。在巴西东北部的马托皮巴地区，降雨充沛导致一些地区播种延迟，不过目前降雨还没有导致作物受损。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1171 1230 -4.8% -25.8% -75.2% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 1085 1100 -1.4% -38.5% -85.7% SCFI：上海美西 美元/FEU 1437 1496 -3.9% -14.5% -79.5% SCFI：上海-美东 美元/FEU 3437 3687 -6.8% -29.7% -67.6% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 1191 1263 -5.7% -46.6% -87.3% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 845 862 -2.0% -15.8% -82.6% FBX综合指数 美元/FEU 2433 2607 -6.7% -30.9% -74.2% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 3878 4072 -4.8% -18.2% -72.9% FBX：中国-美西 美元/FEU 1410 1424 -1.0% -53.8% -90.6% FBX：中国-美东 美元/FEU 3537 3874 -8.7% -51.6% -79.0% Clarksons租船指数 点 110.3 110.3 0.0% -0.6% -169.7% 干散货运输 BDI指数 点 1324 1324 0.0% 0.2% -56.1% BCI指数 点 1519 1613 -5.8% 18.1% -66.1% BPI指数 点 1618 1479 9.4% -3.9% -42.4% BSI指数 点 1162 1182 -1.7% -12.8% -50.3% BHSI指数 点 741 745 -0.5% -13.3% -52.0% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 19.6 19.0 2.9% 2.0% -34.3% C5：西澳-青岛 美元/吨 8.1 9.0 -9.5% 0.9% -41.5% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 627 608 3.2% -6.3% 12.4% 高硫燃料油 美元/桶 369 390 -5.3% -5.6% -8.8% 船用柴油 美元/桶 892 866 3.0% -10.4% 46.5% 高低硫燃油价差 美元/桶 258 218 18.5% -7.2% 68.5% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 热闲置-TEU冷闲置-TEU脱硫塔安装-TEU 700000 650000 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 180000 170000 600000 160000 550000 150000 500000 140000 450000 130000 400000 120000 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 主流航线日度运力投放（TEU）集装箱船舶闲置比率（%） 39 38 37 36 35 34 33 32 31 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 集装箱船舶航速（节）全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 17.5大型船中型船小型船17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/01 20/03 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/05 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 20/07 20/09 20/11 21/01 东南亚 21/03 21/05 21/07 中国 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22