航运周报：集运跌势继续放缓，干散货回归现实

航运周报20221227 集运跌势继续放缓，干散货回归现实 东证衍生品研究院兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 中国出口集装箱运输市场表现总体稳定，运输需求出现企稳迹象，多数航线市场运价下跌，但跌幅较小，综合指数小幅走低。本周SCFI综合指数为1107.09点，环比下跌1.4%。 密歇根大学公布的最新数据显示，因短期通胀压力进一步减弱，美国消费者信心指数小幅上修。消费者信心仍然悲观，只是极端情绪有所缓和。近日，美国东北部受寒潮影响，居民迎接节假日的热情受到冲击，关注消费旺季的兑现情况。但即便美国旺季消费显著改善，但不会对即期集装箱需求造成较大影响，集装箱旺季不旺是大概率。国内新增感染正处于峰值状态，预计春节后，疫情对生产和物流的影响才将逐步减弱，关注疫情变化。因此，叠加国内疫情影响，预计春节前后，集装箱贸易需求还有进一步回落的空间。 供应方面，由于市场低迷，班轮企业正在加快收紧运力。但与疫情前相比，主流航线运力供应增幅仍然很大，亚洲-北美西海岸运力增长35%-38%，亚洲-北美东海岸运力增长57%-59%，亚洲-北欧运力增长28%-42%。供应收紧力度不及预期。 运价快速下挫后，市场情绪出现边际改善，运价跌幅放缓。短期需求还将进一步下降，加上供应收紧幅度不及预期，运价短期还有下调的空间。 周度点评 干散货运输 上周，现货市场走势维持震荡，截至12月23日，BDI指数收于1515点，环比下降2.9%，分船型市场表现分化，BCI指数环比上涨2.4%，BPI指数环比下跌7.1%。 大西洋北部的恶劣天气引发船期延误，海岬型市场出现季节性回暖。国内疫情放开对海岬型远期的情绪提振基本告一段落，当前国内正处在感染高峰，叠加春节影响，生产和物流运输仍然存在瓶颈，关注后续政策发力与终端需求的恢复情况。北半球极寒天气暂告一段，欧洲和亚洲地区气温陆续回升，能源危机暂时解除。国内电厂节前补库陆续开始，但由于巴拿马型船和灵便型船供应相对充足，对市场的提振相对有限。 国内疫情高峰，加上冬季寒潮影响不及预期，全球干散货运输需求表现疲软，供应方面总体偏松，干散货基本面维持弱势，关注国内疫情变化以及天气对供应的潜在扰动。 周内行业要闻回顾 集装箱市场要闻 1.马士基发布通知称，鉴于鹿特丹港多个码头正在进行“怠工”行动，目前进出港口的业务严重中断。据该公司通知，怠工原因为工会与HutchinsonDeltaII和MaasvlakteII码头正在进行集体劳工协议(CLA)谈判。因此，马士基预计其TA1和TA3服务将立即受到影响，并且会根据情况的发展而延长，这两项服务均连接欧洲主要港口和北美码头。马士基表示，其已制定了一些应急措施，以尽量减少对客户供应链的影响“目前尚不清楚谈判将进行多长时间，但我们的团队将继续监测局势，并在必要时做出调整。” 2.在需求预测极为疲软的背景下，船公司正准备在农历新年后取消约一半从亚洲到北欧和美国的航次。ONE首席执行官上周三在洛杉矶港主办的媒体简报会上说：“在过去的两到三周内，我们已经看到这些运价触底，预计进入2023年这一情况将持续一段时 间。”他还预测称，中国春节假期后，亚洲出口将大幅下降，2月和3月将非常疲软，“我们可以看看需求是否会在4月或5月左右开始回升。”此外，他还表示，自10月以来，市场一直很疲软，ONE已经取消了约20%的航行，并将继续空航以匹配需求。像大多数船公司一样，ONE在中国春节期间预计将只运营50%左右的服务，并且在需求回升时才会将其恢复。 3.美国贸易代表办公室(USTR)发布声明，宣布将原定于2022年底(12月31日)到期的适用于352项中国产品的关税豁免期限延长九个月，至2023年9月30日，将于2023年1月1日起生效。 干散货市场要闻 1.巴西港口机场部长弗兰卡（MarcioFranca）表示，巴西桑托斯港（Santos）将取消港口私有化。 2.土耳其新闻社报道称，8月1日到12月25日期间，乌克兰已经通过三个黑海港口出口了1580万吨乌克兰谷物和其他农产品，运往亚洲、欧洲和非洲。在联合国和土耳其的斡旋下，俄罗斯和乌克兰7月份达成了一顼黑海谷物出口协议，旨在缓解全球粮食短缺问题。该协议从11月18日起延长了120天。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1107 1123 -1.4% -10.0% -77.7% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 1049 1050 -0.1% -4.6% -86.3% SCFI：上海美西 美元/FEU 1418 1423 -0.4% -5.2% -81.0% SCFI：上海-美东 美元/FEU 3096 3169 -2.3% -16.0% -72.7% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 1142 1154 -1.1% -9.6% -88.1% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 822 831 -1.0% -4.6% -84.3% FBX综合指数 美元/FEU 2116 2114 0.1% -20.1% -77.6% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 2445 2173 12.5% -40.0% -83.1% FBX：中国-美西 美元/FEU 1378 1417 -2.8% -5.0% -90.6% FBX：中国-美东 美元/FEU 2905 3064 -5.2% -31.3% -82.6% Clarksons租船指数 点 104.2 104.6 -0.4% -5.5% -171.1% 干散货运输 BDI指数 点 1515 1560 -2.9% 28.0% -34.0% BCI指数 点 2261 2208 2.4% 85.5% -15.1% BPI指数 点 1535 1652 -7.1% 4.8% -33.6% BSI指数 点 1062 1157 -8.2% -8.7% -55.4% BHSI指数 点 663 705 -6.0% -11.8% -56.5% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 20.1 21.3 -5.7% 15.1% -9.6% C5：西澳-青岛 美元/吨 8.3 8.6 -3.6% 8.2% -11.1% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 0 553 -100.0% -100.0% -100.0% 高硫燃料油 美元/桶 0 350 -100.0% -100.0% -100.0% 船用柴油 美元/桶 0 848 -100.0% -100.0% -100.0% 高低硫燃油价差 美元/桶 0 203 -100.0% -100.0% -100.0% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 热闲置-TEU冷闲置-TEU脱硫塔安装-TEU 700000 650000 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 600000 550000 500000 450000 400000 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 主流航线日度运力投放（TEU）集装箱船舶闲置比率（%） 39 38 37 36 35 34 33 32 31 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 集装箱船舶航速（节）全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 17.5大型船中型船小型船17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 19/04 19/06 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/02 20/04 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/06 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 20/08 20/10 20/12 21/02 东南亚 21/04 21/06 21/08 中国 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11