航运周报：集运跌势放缓，干散货受到提振

航运周报20221213 集运跌势放缓，干散货受到提振 东证衍生品研究院兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 出口集装箱运输市场表现疲软，运输需求增长乏力，多数远洋航线市场运价继续调整走势，综合指数走低。本周SCFI综合指数为1138.09点，环比下跌2.8%，跌幅继续放缓。 国内疫情管控全面放开，利于出口订单的回流。由于今年二季度以来国内疫情不断，部分出口订单已经转移至东南亚和印度。本周，疫情政策进一步优化，国内管控大幅放松，长期来看，疫情对经济的影响将不断淡出。但短期疫情压力仍然较大，对生产与运输的影响仍然存在。疫情高峰尚未来临，春节前后压力还将进一步加大，预计二季度随着气温回升，感染高峰才有望出现阶段性回落。国内经济仍然承压，预计短期订单回流的速度偏缓。此外，美国冬季消费表现强劲，预计带来库存改善，但对集运的即期市场影响有限。当前需求旺季不旺的现状难有改善，如果冬季消费旺季延续、美国社会库存大幅改善，明年7-9月集运旺季或受到一定提振。 供应偏松。洛杉矶港董事近期透露，美西码头劳工合同预计在明年1月或2月才能达成，但并不能够排除双方谈判破裂的可能，届时或再度扰乱美国供应链。但此前拜登政府在铁路纠纷中的表现，一定程度上表明了其对供应链问题的重视，而且相比于铁路纠纷，拜登可以不经过国会直接介入、，因此，罢工风险不高，关注后续进展。 运价快速下挫后，市场情绪出现边际改善，运价跌幅放缓。目前看供需仍然偏弱，运价反弹还需等待，预计短期运价维持偏弱震荡。 周度点评 干散货运输 年底船舶成交基本结束，现货市场走势平淡。上周干散货运价维持震荡。截至12月9日，BDI指数收于1386点，环比上涨4.7%，其中BCI指数环比上涨10.8%，BPI指数上涨2.5%。上周国内疫情政策大幅放开，市场情绪受到提振，FFA成交有所转暖。 年底矿商租船告一段落，海岬型船成交有所转淡。国内疫情虽然大幅放松，但疫情正在逐渐进入高峰，生产和物流运输短期难以快速恢复，加上春节临近工地陆续停工，地产终端需求表现疲软。预计疫情影响还将持续到明年一季度左右，海岬型即期市场难有明显改善，后续关注刺激政策的落地情况。煤炭方面，随着气温降低，国内电厂日耗继续回升，但国内煤炭库存水平仍然偏高，远期。欧洲上周气温骤降，预计本周气温持续下行，低于30年来的平均水平。虽然欧洲天然气储备处于历史高位，但脆弱的能源系统不堪一击，如果气温长时间维持低位，能源压力仍然较大，或刺激煤炭需求回升，对巴拿马市场将带来一定支撑。 供应方面，国内疫情管控放松利于港口效率改善，船舶周转有望加快。 年末旺季基本结束，运力相对偏松，即期运价短期涨幅有限。预计国内疫情高峰结束，加上刺激政策逐步落地，干散货需求有望出现改善。短期重点关注北半球气温变化以及南美天气波动。 周内行业要闻回顾 集装箱市场要闻 1.集装箱拆船订单逐渐显现。2022年第49周录得一艘成交，为“YONGNING”(2100TEU,blt1996atGdanskPoland)，价格细节未披露。另外万海航运有10艘1994-1998年的老船正在进行拆船招标。随着市场走低，23年新规实行，老龄集装箱船正在加速走向拆船的路上，拆解量有望走出低谷。 2.韩国主要港口的运营已于上周五(12月9日)恢复正常，卡车司机结束了持续16天的罢工，尽管韩国政府没有做出任何重大让步。韩国两个最大的集装箱港口釜山港和光阳港的港务局报告称，港口每日集装箱运输量正在持续恢复到罢工前的水平。 干散货市场要闻 1.俄罗斯出口协会和业内人士认为，如果黑海风暴对俄罗斯主要航道造成的破坏有限，该国12月小麦出口将接近纪录高位。行业咨询机构Sovecon预计，今年上半年俄罗斯小麦出口量将比去年同期增长2%，部分原因是今年获得了创纪录的收成.Sovecon认为，12月俄罗斯小麦出口接近400至420万吨，接近2017年12月创下的430万吨的纪录，并补充说，俄罗斯11月出口了430万吨小麦。 俄罗斯谷物出口商联盟周三在社交媒体上表示，在西方国家大量或明或暗的制裁和干预之后，俄罗斯的粮食出口正在慢慢恢复正常。不包括对哈萨克斯坦、亚美尼亚和白俄罗斯的供应，俄罗斯第四季度的粮食出口总量预计将达到2600万吨，较去年同期增长10%。该协会认为，出口数据仍然不错，但俄罗斯本来能够出口更多；如果西方继续扩大制裁，明年上半年的挑战将会是付款问题。 2.土耳其总统埃尔多安周日分别与俄罗斯和乌克兰领导人通了电话，讨论了黑海粮食出口协议。眼下俄乌双方都在寻求改革该协议以促进出口。俄罗斯方面正在为其本国的食品和化肥出口寻求更好的保障，而乌克兰方面则希望扩大该协议，以增加其为航运开放的乌克兰港口的数量。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1138 1171 -2.8% -21.1% -76.3% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 1047 1085 -3.5% -29.2% -86.2% SCFI：上海美西 美元/FEU 1430 1437 -0.5% -12.4% -80.4% SCFI：上海-美东 美元/FEU 3290 3437 -4.3% -22.1% -69.1% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 1191 1191 0.0% -36.1% -87.1% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 837 845 -0.9% -11.8% -83.2% FBX综合指数 美元/FEU 2142 2433 -12.0% -33.3% -77.6% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 2173 3878 -44.0% -55.8% -85.0% FBX：中国-美西 美元/FEU 1403 1410 -0.5% -48.1% -90.6% FBX：中国-美东 美元/FEU 3333 3537 -5.8% -40.8% -80.6% Clarksons租船指数 点 106.1 110.3 -3.8% -4.6% -170.8% 干散货运输 BDI指数 点 1386 1324 4.7% -0.5% -58.7% BCI指数 点 1683 1519 10.8% 2.8% -66.2% BPI指数 点 1659 1618 2.5% 1.1% -49.0% BSI指数 点 1152 1162 -0.9% -6.5% -53.7% BHSI指数 点 732 741 -1.2% -8.8% -53.3% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 19.1 19.6 -2.4% -7.1% -35.0% C5：西澳-青岛 美元/吨 8.8 8.1 8.6% -2.2% -37.6% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 559 627 -10.9% -17.2% -1.7% 高硫燃料油 美元/桶 352 369 -4.6% -16.7% -13.0% 船用柴油 美元/桶 776 892 -13.0% -23.3% 21.4% 高低硫燃油价差 美元/桶 206 258 -20.0% -17.9% 26.3% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 热闲置-TEU冷闲置-TEU脱硫塔安装-TEU 700000 650000 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 180000 170000 600000 160000 550000 150000 500000 140000 450000 130000 400000 120000 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 主流航线日度运力投放（TEU）集装箱船舶闲置比率（%） 39 38 37 36 35 34 33 32 31 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 集装箱船舶航速（节）全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 17.5大型船中型船小型船17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/02 20/04 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/06 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 20/08 20/10 20/12 21