钢矿周报：强预期格局继续深化，但需提防回调

钢矿周报：强预期格局继续深化，但需提防回调 供给：五大材产量924.9万吨（+0.56%），减产放缓，本周螺纹、线材、冷轧减产，热轧和中厚板增产。其中螺纹周产量284.14万吨（-0.26%），其中长流程251.15万吨（+0.44%），转为复产，而短流程32.99万吨（-5.26%），转为减产。需求：五大材表观消费量为932.51万吨（-1.32%），连续两周下降。螺纹、冷轧、线材表需环比下降，热轧和中厚板表需环比增加。其中螺纹表需连续四周下降， 钢材观点 本期279.77万吨（-3.94%），大幅下滑，短期维持弱势。库存：五大材总库存1281.82万吨（-0.59%），其中五大材钢厂库存429.73万吨（-0.84%），社会库存852.09万吨（-0.46%）。螺纹总库存536.64万吨（+0.82%），其中钢厂库存182.07万吨（+1.77%），社会库存354.57万吨（+0.34%），各环节库存均转为累增，库存结构转弱。利润：因成本上涨而成材价格下跌，螺纹高炉即期生产亏损扩大至-140元/吨（-60）；成本、成材价格均微升，华东螺纹电炉仍亏损-127元/吨（-2）。价差：螺纹主力05基差走弱至-18元/吨（-114），螺纹1-5月差收敛至-24元/吨(-76）。总结：螺纹供需双弱，各环节库存转为累库，产业驱动向下，但宏观政策利好持续。短期仍有向上动力，但需提防回调。风险点：房地产政策，国内疫情反复。 操作建议 1-5反套 铁矿观点 供应：本周最新一期澳巴19港海外发运环比减少152.5万吨。其中澳大利亚环比减少27.3万吨，处于往年同期高位区间；巴西环比减少125.2吨，季节性下滑。45港到港量环比减少32.9万吨至2260.4万吨，45港疏港量环比增加15.73万吨至299.57万吨。需求：下游高炉开工率环比下降，75.61%（-1.42%），但高炉产能利用率环比增加，82.62%（+0.1%），高炉减产放缓；日均铁水产量，连续六周下降后，本周转为增加（+0.11%），共222.81万吨。库存：在连续五周累库后，45港港口库存环比下降，-1.53%至13277.81万吨。钢厂内库存，环比增加0.55%至9148.13万吨，钢厂对铁矿有所补库。价差：可交割最低价05基差走弱至32元/吨（-22），I1-5收敛至10元/吨（-22）。总结：下游高炉减产放缓，对铁矿有所补库，铁矿基本面稍作转好。与此同时，宏观政策利好预期，盘面不断走强。短期仍有向上动力，但需提防回调。 操作建议 1-5反套 钢矿周报 2022年12月5日 报告联系人 研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 铁矿石 1.价格 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方 美元/吨2017 290 2018 2019 2020 2021 2022 240 190 140 90 40 铁矿石01合约季节性走势图 元/吨I1901 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 I2001 I2101 I2201 I2301 2.供给 图2.1巴西19港发运量图2.2澳大利亚19港发运量 万吨 1000 900 800 700 600 500 400 300 巴西19港发货量 2019 2020 2021 2022 万吨 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 澳大利亚19港发货量 2019 2020 2021 2022 图2.345港到货量图2.445港疏港量 万吨 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 45港到货量 2020 2021 2022 万吨 350 45港疏港量 2019 2020 2021 2022 330 310 290 270 250 230 3.需求 图3.1日均铁水产量图3.2高炉开工率 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20182019202020212022 260 250 240 230 220 210 200 190 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 20182019202020212022 95 90 85 80 75 70 65 60 4.库存 图4.1港口铁矿总库存图4.2港口巴西铁矿总库存 万吨铁矿：进口：库存：45个港口（周） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2019 2020 2021 2022 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 铁矿：巴西产：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 铁精粉：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 图4.3港口澳洲铁矿总库存图4.4港口铁精粉总库存 1100010000 900080007000 铁矿：澳大利亚 20172018 产 2019 ：库存合计：45个港口（周）202020212022 140012001000800 6000 600 5000 400 4000 200 图4.5港口球团矿总库存图4.6港口块矿总库存 球团矿：进口：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 1200 1000 800 600 400 200 0 块矿：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 3000 2500 2000 1500 1000 500 块矿：库存合计：45个港口（周） 201720182019202020212022 3000 2500 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业 万吨 13000 12500 2020 2021 2022 图4.7港口粗粉总库存图4.8钢厂进口铁矿库存 12000 2000 1150011000 1500 10500 1000 100009500 500 9000 5.比价 图5.1铁矿主力01基差图5.2铁矿1-5价差 元/吨 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 可交割最低价01基差 I1701 I1801 I2201 I1901 I2301 I2001 I2101 铁矿跨期价差：I01-I05 元/吨I1801-I1805 I2101-I2105 I1901-I1905I2201-I2205 I2001-I2005I2301-I2305 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 图5.3螺矿比RB01/I01 元/吨 RB1801/I1801RB2101/I2101 01螺矿比 RB1901/I1901 RB2201/I2201 RB2001/I2001 RB2301/I2301 9.15 8.65 8.15 7.65 7.15 6.65 6.15 5.65 5.15 4.65 4.15 钢材 1.价格 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 价格:螺纹钢:HRB40020mm:上海 元/吨6500 2017 2018 2019 2020 2021 2022 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 螺纹钢01合约季节性走势图 元/吨RB1901 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 RB2001 RB2101 RB2201 RB2301 2.供给 CISA：粗钢：日均产量：中国（旬） 2016201720182019202020212022 340 320 300 280 260 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20182019202020212022 260 250 240 230 220 图2.1粗钢日均产量（旬）图2.2铁水日均产量（周） 240220 210 200 200 180 190 图2.3电炉开工率图2.4高炉开工率 85家独立电弧炉钢厂：开工率：中国 20182019202020212022 100 80 60 40 20 0 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 2016201720182019202020212022 100 95 90 85 80 75 70 五大品种钢材产量 万吨2017 1150 2018 2019 2020 2021 2022 1100 1050 1000 950 900 850 800 螺纹钢周度产量 201720182019202020212022 450 400 350 300 250 200 图2.5五大材周产量图2.6螺纹周产量 图2.7热卷周产量 热卷周度产量 201720182019202020212022 350 340 330 320 310 300 290 280 3.需求 图3.1五大材表观消费量图3.2螺纹表观消费量 五大品种钢材表观需求 万吨 1400 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢表观需求量 20172018201920202021 2022 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 热卷周度表观消费量 20172018201920202021 2022 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 万平 方米 12000 100大中城市成交土地建筑面积 100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值 4per.Mov.Avg.(100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值) 10000 8000 6000 4000 2000 0 图3.3热卷表观消费量图3.4100大中城市成交 图3.530大中城市成交 万平 方米 1000 30大中城市商品房成交面积 30大中城市:商品房成交面积:当周值 4per.Mov.Avg.(30大中城市:商品房成交面积:当周值) 800 600 400 200 0 4.库存 图4.1五大材钢厂库存图4.2五大材社会库存 五大品种钢材厂库 万吨2017 1600 1400 2018 2019202020212022 1200 1000 800 600 400 200 五大品种钢材社库 万吨2017 3000 2018 2019202020212022 2500 2000 1500 1000 500 图4.3五大材总库存图4.4螺纹钢厂库存 万吨 201 7 20 五大品种钢材总库存 1820192020 2021 2022 螺纹钢钢厂库存 900201720182019202020212022 4500 800 4000 700 3500 600 3000 500 2500 400 2000 300 1500 200 1000 100 图4.5螺纹社会库存图4.6螺纹总库存 1600 螺纹钢社会库存 201720182019202020212022 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢总库存 2400 2017 2018 2019 2020 20212022 1900 1400 900 400 图4.7热卷钢厂库存图4.8热卷社会库存 热卷钢厂库存 2102017201820192