钢矿周报：强预期推动，单边回调做多，双边正套继续

钢矿周报：强预期推动，单边回调做多，双边正套继续 供应持稳：五大材周产量925.26万吨（-0.04%）。螺纹钢和线材减产，热轧板卷、冷轧板卷和中厚板复产。其中，螺纹周产量269.47万吨（-1.4%），分工艺看，长流程242.77万吨（-1.74%），短流程26.7万吨（+1.33%）。连续两周增产后，螺纹周产量环比回落。供应整体变化不大，处于往年同期相对偏低水平，支撑钢价。表需低位反复：五大材表观消费量988.4万吨（+0.03%）。螺纹钢、热轧板卷和中厚板表需回落，冷轧和线材表需回暖。其中，螺纹表观消费量305.54万吨（-1.92%），建材成交量平均值为15.01万吨（-7.35%）。钢市传统淡季，消费疲软。螺纹表需低位反复，叠加全国多地高温、降雨天气影响，消费不乐观，存利 钢材 空影响。 观点 厂库低位，社库下降：五大材钢厂库存454.08万吨（-6.37%），社会库存1161.96万吨（-2.70%）。其中，螺纹厂库204.51万吨（-9.21%），社库569.55万吨（-2.62%）。虽表需疲软，但因供应偏低，所以库存整体偏低，本期去化尚可。高炉盈利缩小，电炉亏损减少：螺纹高炉即期利润102元/吨（-12），华东螺纹电炉-210元/吨（+35）。10基差走弱，10-1价差走扩：螺纹10基差小幅走弱至19元/吨（-5），螺纹10-1价差走扩至96元/吨（+23）。总结：产业层面，螺纹维持一定供需差，低库存支撑钢价，但淡季需求不易乐观。综合看，近期走势由宏观主导，强预期推动钢价上行，关注宏观利好政策。 操作建议 强预期推动钢价反弹，回调短多为宜供应下滑，后续回升：最新一期澳大利亚19港环比增加220.9万吨至1915.9万吨，巴西19港环比减少53.5万吨至729.1万吨。至我国港口，进口铁矿总到货合计1960.2万吨（-283.9）。本期我国45港口铁矿总到货量大幅下滑，但因最新一期四大矿山发运走高，未来一至两周港口到货量预计回升。 铁矿观点 需求高位，待观察：上周港口铁矿平均成交量111.64万吨（+21.78%），45港疏港量环比增加9.85万吨至300.84万吨。下游高炉产能利用率89.67%（+0.01%），开工率82.36%（+0.00%），日均铁水产量240.82万吨（+0.00%），钢企盈利率43.72%（+10.82%）。高炉开工稳定，日均铁水产量高位震荡，铁矿需求尚可。需关注下游钢市淡季需求能否承接现阶段高铁水，存潜在利空。厂库继续下探，港库超预期下滑：247家钢企进口铁矿库存8470.85万吨（-0.85%），45港总库存12622.26万吨（-1.02%）。低到港对冲高需求下，港口库存超预期下滑，但相对中性水平。钢厂内库存持续下探，关注补库的潜在利多。09基差走弱，9-1价差走扩：09基差走弱至55元/吨（-37），I9-1走扩至78.5元/吨（+21）。总结：产业层面，多空因素冗杂，驱动不强。综合看，近期走势由宏观主导，强预期推动矿价提前开启反弹，关注宏观利好政策。 操作建议 强预期推动，单边回调做多，双边正套继续 钢矿周报 2023年6月12日 报告联系人张秀峰 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 张亦宁 从业资格号：F3084599 联系电话：0571-28132578 邮箱：zhangyining1@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 铁矿石 1.价格 铁矿石05合约季节性走势图 I1905I2005I2105I2205I2305 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 美元/ 290 吨 铁矿石价格指数:6 201820192020 2%F e:CF 2021 R中国北方 2022 2023 元/吨 1500 240 1300 190 1100900 140 700 90 500 40 300 2.供给 图2.1巴西19港发运量图2.2澳大利亚19港发运量 万吨 1000 巴西19港发货量 2020 2021 2022 2023 900 800 700 600 500 400 300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 万吨 2400 澳大利亚19港发货量 2020 2021 2022 2023 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 万吨 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 45港到货量 2021 2022 2023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 万吨 350 45港疏港量 2020 2021 2022 2023 330 310 290 270 250 230 图2.345港到货量图2.445港疏港量 3.需求 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20192020202120222023 260 250 240 230 220 210 200 190 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 2017201820192020202120222023 100 95 90 85 80 75 70 图3.1日均铁水产量图3.2高炉开工率 4.库存 图4.1港口铁矿总库存图4.2港口巴西铁矿总库存 万吨1700016000 铁矿 22 ：进口 017021 ：库 22 存：45 018022 个港 2020 口（周 1923 ） 20 20 铁矿：巴西产：库存合计：45个港口（周） 20182019202020212022202360005500 15000 5000 14000 4500 13000 4000 12000 35003000 11000 2500 100001 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 2000 铁矿：澳大利亚产：库存合计：45个港口（周） 201820192020202120222023 11000 10000 9000 铁精粉：库存合计：45个港口（周） 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1400 1200 图4.3港口澳洲铁矿总库存图4.4港口铁精粉总库存 1000 80007000 800 6000 600 5000 400 4000 200 图4.5港口球团矿总库存图4.6港口块矿总库存 球团矿：进口：库存合计：45个港口（周） 201820192020202120222023 1200 1000 800 600 400 200 0 块矿：库存合计：45个港口（周） 2018 2019 2020 2021 2022 2023 3000 2500 2000 1500 1000 500 块矿：库存合计：45个港口（周） 2018 2019 2020 2021 2022 2023 3000 2500 2000 1500 1000 500 万吨 13000 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业 2020 2021 20222023 12000 11000 10000 9000 8000 图4.7港口粗粉总库存图4.8钢厂进口铁矿库存 5.比价 元/吨 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 可交割最低价09基差 I1709 I2109 I1809 I2209 I1909 I2309 I2009 铁矿跨期价差：I09-I01 元/吨 180 I1709-I1801I2009-I2101 I2309-I2401 I1809-I1901I2109-I2201 I1909-I2001I2209-I2301 130 80 30 -20 图5.1铁矿主力基差图5.2铁矿9-1价差 图5.3螺矿比RB10/I09 螺矿比RB10/I09 元/吨RB1810/I1809RB1910/I1909 9.35 8.85 8.35 7.85 7.35 6.85 6.35 5.85 5.35 4.85 4.35 3.85 RB2110/I2109 RB2210/I2209 RB2010/I2009 RB2310/I2309 钢材 1.价格 价格:螺纹钢:HRB40020mm:上海 元/吨6500 2018 2019 2020 2021 2022 2023 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1650 1500 1350 1200 1050 900 750 600 450 300 150 0 -150 -300 RB1810RB1910RB2010RB2110RB2210RB2310 元/吨 螺纹钢10合约基差：上海HRB40020mm 图1.1现货价格图1.2主力合约价格 2.供给 CISA：粗钢：日均产量：中国（旬） 2017201820192020202120222023 340 320 300 280 260 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 20192020202120222023 260 250 240 230 220 图2.1粗钢日均产量（旬）图2.2铁水日均产量（周） 240220 210 200 200 180 190 图2.3电炉开工率图2.4高炉开工率 85家独立电弧炉钢厂：开工率：中国 20192020202120222023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 247家钢铁企业：高炉开工率：中国 2017201820192020202120222023 100 95 90 85 80 75 70 五大品种钢材产量 万吨2018 1150 2019 2020 2021 2022 2023 1100 1050 1000 950 900 850 800 螺纹钢周度产量 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 图2.5五大材周产量图2.6螺纹周产量 图2.7热卷周产量 热卷周度产量 201820192020202120222023 350 340 330 320 310 300 290 280 3.需求 图3.1五大材表观消费量图3.2螺纹表观消费量 五大品种钢材表观需求 万吨 1400 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢表观需求量 20182019202020212022 2023 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 热卷周度表观消费量 20182019202020212022 2023 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 万平 方米 12000 100大中城市成交土地建筑面积 100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值 4per.Mov.Avg.(100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值) 10000 8000 6000 4000 2000 0 图3.3热卷表观消费量图3.4100大中城市成交 图3.530大中城市成交 万平 方米 1000 30大中城市商品房成交面积 30大中城市:商品房成交面积:当周值 4per.Mov.Avg.(30大中城市:商品房成交面积:当周值) 800 600 400 200 0 4.库存 五大品种钢材