棉花棉纱周报：防疫政策逐步调整，远期需求预期好转

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年12月04日 防疫政策逐步调整，远期需求预期好转 棉花棉纱周服 ●国内棉市：上周郑梯素荡走高，现赁小幅下跌，现黄成交仍然清茨，下游操作评级 防企升机继综走低，棉纱库存链换增加，自前的高求仍然受到疫情的影响，棉花★☆☆ 但随者多地防疫致策的调参，选期高求预期好转，未来或有修复性表现：上棉纱★☆☆ 周梯花日均公检在4万吨左右，裁止12月1日，新壁梯累计检验114.82万吃，同比降64，裁止到2022年12月2日，新隆地区皮移累计加工总量268.89方吨 图1：梯花主力合约收盘价 同比减幅25.61%，氟至12月2日，一一号移注册仓单646张、预报仓单221张，合→棉花主力合约收盘价 计867张，新3.6414万吨，22/23注册仓单新澄裤646（其中北壁库360，南楼点 库286，内地库0），地产格0张，国内棉花差本面短期仍然受因于疫情，虽然 24,000 22,000 欧最证渐调警，但下游金业经营压力和资全压力仍在，等待高求有短色之20,000国投安信期货 后，金业的信心才能真正恢复，但盘面资全预期先行，05合约持仓历支新18,000- 高，中期对于郑梯雄持谨慎偏多的观点：16,000 14,000 0国际棉市：上周天梯素荡友高，关梓周度签约数据环比好转，但间比仍然 偏弱：关梯上市逐度偏快，今年天气总体利于收割，裁止11月27号，天梯15 12,000 202112620225272022111 个梯花主要种植州梯花收割率为84%，上周收割丰为79%，环比上周增加5个面数括未源：wind 分点；裁至2022年12月1日当周，关险地梯合计检验量190.98万吨，同比降曹凯首席分析师 1.1%，占年险地梯产量预估值的64.74%（2022/23年度险地梯产量预估值为 295.26万吨），巴差新坦国内的棉花收割差本结束，产量或仍有下调空间， F03095462Z0017365 根据已差斯坦机花厂协含（PCGA）的统计，裁至2022率12月1日，巴至斯01058747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 2022/23年度新移上市量累计达到66.3方吨，环比上月增8.8方吨，间比降 40.3%。即度今单梯花上市进度大情偏慢，如果近期情况不能好转，市畅或下 调印度本单度的产量，总体景，全球梯花供给端扰动仍在，目前裤纺消费表现偏弱，随券中国防疫政策的调整，申国国内的需求或有所修复。 总结展望：全球格花供络端扰动仍在，巴基斯坦产量或仍有下调空问，印 展上市运度仍然偏慢，自前高求仍然偏弱，短期关裤或雄持素需走劳，继续关注主产回产量受化：国内司前基本西仍然最弱，防企升机年继续应弱，棉纱库存环比链续增加，但随着国内多地逻渐放松防疫欧策，预计高求或逐渐修复，这也是资金骨多迹期重要逻择，继续关注国内疫情变化。操作上，低做多选期合约，读慎者暂时观望。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉和美棉震荡偏强，现货价格总体持稳，成交仍然清淡，目前下游需求仍然较差，但国内防疫政策逐渐放松，未来需求有望转好。内外价差倒挂在3000元左右，全球棉纺需求同样不佳，但供给端扰动仍在，继续关注主产国情况。 表1：周度郑棉收盘价 2022年12月05日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 13485 315.00 2.39% 310.00 2.35% CF305.CZC收盘价 13455 475.00 3.66% 440.00 3.38% CF309.CZC款盘价 13635 400.00 3.02% 590.00 4.52% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年12月02日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 14942 119.00 0.79% 484.00 3.14% 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 17657 579.00 3.39% 653.00 3.84% 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价 17789 573.00 3.33% 646.00 3.77% Cotlook：A指数（美分/磅） 103.1 4.40 4.46% 1.00 0.96% 中国纱线价格指数：C32S 22600 75.00 0.33% 610.00 2.63% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 23834 18.00 0.08% 472.00 1.94% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.06 0.03 0.99% 0.01 0.33% 坏布价格指数：32支炖梯斜纹布（元/米） 4.43 0.03 0.67% 0.57 11.40% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.15 0.03 0.42% 0.45 5.92% 数据来源：wind 图2：CF2301-2305图3：CF2305-2309 元施CF19011905CF200120C1/5CF19051909CF200520C41/5 2,0001,500 1,5001,200 1,000 500 0 国投安信 006 009 300- 500300 1,000600 516615715814913101311121212111915102512411322243513 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，转载请注明出处 图4：01基差图5：05甚差 1901基差一2001基差1/32305基差2205基差1/3 5,0004,000 4,000 3,000 3,000 2,000 1,000 2,000 1,000 0- 1,000 1,000- 2,000-2,000 3,0003,000 11622546516625849131023122111 资据来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 2021年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000- 22,000 20,000国投 18,000- 22,000 20,000 国投信期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000- 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 202214202242220228220221115 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分进口棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/3 /施 18032,000 160 140 30,000 26,000 120 24,00022,000 100 20,000 80- 18,000 2021126 2022321 202274 20221017 1月 数据来源：wind 数据来源：wind 28,000国投 3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像搭，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）场布价格数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,00010 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 8· 9,000 7- 8,000 6- 7,000 5- 12,000 9,000 6,0004- 5,000 20171242019714202156201712420195820201092022228 数择来源：wind数择来源：同花顺ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 鲁一棉花一枝胶纤（左) 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3,000- 10,000 20121242014519201511220174620189620202112021713 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至12月2日，-号棉注册仓单646张、预报仓单221张，合计867张，折3.6414万吨。22/23注册仓单新疆棉646（其中北疆库360，南疆库286，内地库0），地产棉0张。截至11月18日，0N-CALL2212合约上卖方未点价合约减持8295张至3614张，折8万吨，环比前一周减持19万吨。0N-CALL2303合约上卖方未点价合约增待6532张至34747张，折79 万吨，环比前一周增持15万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约减至64547，折146万吨，环比前一周减持1314张，折约3万吨。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 2022.年02021.年2021/302022.年02021.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 30,000安信期货 6,000 4,000 投安信期货 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号花基金净多持仓 →2022年 2021.年 +2021/3 2022年 2021年 →2021/3 张 张 30,000120,000- 0 90,000 30,000 60,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖单量 +2022.年2021.年+2021/3+2022.年2021.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 50,000 140,000 120,000 40,000 100,000 30,000 20,000 1月3月5月7月9月11月 80,000 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、关棉生长和出口情况 截至2022年12月1日当周，美陆地棉合计检验量190.98万吨，同比降1.1%，占年陆地棉 产量预估值的64.74%（2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26万吨）。 截至11月24日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.37万吨，其中印度0.13万吨，印尼0.1 万吨；2023/24周签约0.25万吨；2022/23关陆地棉出口装运3.16万吨，周降3%，其中中国0.87万吨，巴基斯坦0.72万吨.22/23年度皮马棉本周签约416吨，环比上周降64.7%；本年度总签售2.54万吨，同比减少68.2%：周出口装运量为217.8吨，环比上周降 60.3%，较前四周平均水平降31.1%；累计出口装运量为0.66万吨，同比降73.2%。22/23 关梯陆地梯和皮马棉总签售量199.87万吨，占年度预测总出口量（272万吨）的73%； 累计出口装运量74.15万吨，占年度总签约量的39%。23/24年度陆地棉周签为0.25万 吨，环比上周增52.21%，同比降10.74%：总签售25.95万吨，同比增24.09%。图19：美梯：种植进度图20：美梯优良率 100 % 2022年4月1日-2022年7月1日 41