棉花棉纱周报：下游需求略有好转，中期预期向好

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年12月13日 下游需求略有好转，中期预期问好 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周郑格表现震荡偏强，现货价格稳中伤强，期策表现更操作评级 加强劳，基总不断缩窄：随着国内防疫致策的放升，高求和生产环比不断棉花★☆☆ 好转，下游坊企对于梯花采购仍偏谋慎，但升机率环比上周大幅提高，棉纱★☆☆ 纱库存走低，棉纱价格小幅上调，需求有所好转，市场的信心有所好转。 上周梯花现货成交总体好转，但纺企采购仍偏读慎，贸易商采购增加，周 图1：梯花主力合约收盘价 --到周四偏题，周五较好。裁止到2022年12月12日，新隆地区皮梯累计加+棉花主力合约收盘价 工总量327.63万吨，同比减幅20.65%：截止12月8日，新腾格累计检检点 147.92万吨，间比降58%，日检检度已在5万吨以上。戴至12月9日，一 24,000 22,000 号格注册仓率952张、预报仓军462张，合计1414张，折5.9388万吨。20,000国投安信期货 22/23注册仓单新腾梯952（其中北醛库573，南睦库379，内地库0），地18,000- 产棉0张。回内仓单环比不断增加，但同比仍大幅偏少。 ●国际棉市：上周关格表现偏弱，由于中国防疫放开，手效中期内外 求预期发生分化：关农11月供需报专偏空，全球22/23年度产量下调15.3万吨，消受下调70.7万吨，全球期木库存上调50万吨；戴至2022年12月8 16,000 14,000 12,000 202112132022672022112 数括未源：wind 日当周，关陆地格合计检验量221.39万吨，同比降1.7%，占年快地格产曹凯首席分析师 量预估值的73.17%（2022/23年度险地梯产量预估值为295.26万吨）：激F03095462Z0017365 至12月1日当周，2022/23天险地梯周质签的0.74万吨，其中中国0.25万 吨，加拉0.17万吨：2023/24周签的0.6万吨。截至12月02日，0N-CALL2303合约上卖方术点价合约增持12张至35924张，折81万吨：2022/23年度 的合的实方术点价合约担转增持至61411，折139方吨，环比前--周持仓 略增。巴西11月棉花出口量非常强劲，达到了268,594吨，高于10月份的26万吨，同比增长起60%，中国占比35%。 裁至2022年12月11日当周，印度2022/23年度的梯花累计上市量的102.05 万吨，较三年均值累计减少的77.55万吨：印度梯花上市仍偏慢，继块关 注后续情况。全球梯坊消费仍偏弱势，越南和印度等升机率处于多年低 住。 ●总结展望：灵农11月供高报告伤空，全球梯坊消费仍偏弱势，短期灵 棉表现或偏弱劳势：国内随着疫情放升，需求环比证渐好转，但短期仍有压力，中期预期向好，操作上，多单继续持有，读慎者赞时观望。 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉震荡走高，疫情放开之后，下游情况环比好转，资金因疫情放开看好中期需求的复苏；现货价格稳中偏强，期货价格更加强势。棉纱成交有所好转，价格小幅上涨，但纺企棉纱库存仍在高位，短期需求恢复仍然受到疫情的冲击。 表1：周度郑棉收盘价 2022年12月13日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 13860 205.00 1.50% 465.00 3.47% CF305.CZC收盘价 13840 220.00 1.62% 580.00 4.37% CF309.CZC款盘价 13930 125.00 0.91% 585.00 4.38% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年12月13日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 14959 48.00 0.32% 254.00 1.67% 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 16979 507.00 2.90% 970.00 5.40% 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价 17118 502.00 2.85% 961.00 5.32% Cotlook：A指数（美分/磅） 98.8 3.30 3.23% 3.75 3.66% 中国纱线价格指数：C32S 22475 25.00 0.11% 535.00 2.33% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 23794 12.00 0.05% 245.00 1.02% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.05 0.00 0.00% 0.03 %L60 坏布价格指数：32支炖梯斜纹布（元/米） 4.43 0.00 0.00% 0.07 1.56% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.15 0.00 0.00% 0.05 0.69% 数据来源：wind 图2：CF2301-2305图3：CF2305-2309 元施CF19011905CF200120C1/5CF19051909CF200520C41/5 2,0001,500 1,5001,200 1,000 500 0 国投安信 006 009 300- 500300 1,000600 516615715814913101311121212111915102512411322243513 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，转载请注明出处 图4：01基差图5：05甚差 1901基差2001基差1/32305基差2205基差1/3 5,0004,000 4,0003,000 3,000 2,000 1,000 2,000 1,000 0- 1,000 1,000- 2,000 2,000 3,000-3,000 11622546516625849131023122111 资据来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 2021年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000- 22,000 20,000国投 18,000- 22,000 20,000 国投言期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000- 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 202214202242420228420221118 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分←进棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/3 /施 18032,000 160 140 30,000 26,000 120 24,00022,000 100 20,000 80- 18,000 20211213 2022329 2022713 20221028 1月 数据来源：wind 数据来源：wind 28,000国投 3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像搭，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5.年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格播数：328（左）场布价格指数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,000┌11,00010- 30,000-10,0009- 27,000 24,000 8- 9,000 7. 21,0008,000 18,000 6- 7,000 15,0005- 12,000 9,000 6,0004- 5,000 201712132019722202151420171213201951720201020202239 数择来源：wind数据来源：同花质ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 鲁一棉花一枝胶起纤（左） 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3.000- 10,000 201212132014528201511112017417201891720202202021722 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至12月12号，棉花仓单数量为955张，有效预报为520，近期棉花公检加速，环比数量 也在不断增加，但同比仍在历史低位。 截至12月02日，ON-CALL2303合约上卖方未点价合约增持12张至35924张，折81万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约扭转增持至61411，折139万吨，环比前一周持仓略增。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 02022年02021.年2021/302022.年02021.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 30,000投安信期货 6,000 4,000 投安信期货 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind致择来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号花基金净多持仓 →2022年 2021.年 +2021/3 2022年 2021年 →2021/3 张 张 30,000120,000- 0 90,000 30,000 60,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播未源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖草量 +2022.年2021.年+2021/3+2022.年2021.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 50,000 140,000 120,000 40,000 100,000 30,000 20,000 1月3月5月7月9月11月 80,000 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 截至2022年12月8日当周，美陆地棉合计检验量221.39万吨，同比降1.7%，占年陆地棉 产量预估值的73.17%（2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26万吨）。 截至12月1日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.74万吨，其中中国0.25万吨，孟加拉0.17万吨；2023/24周签约0.6万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.2万吨，周增1%，其中 中国1.36万吨，巴基斯坦0.82万吨。22/23年度皮马棉本周签约323.4吨，环比上周降 92.5吨；本年度总签售2.57万吨，同比减少68.4%；周出口装运量为1138.1吨，环比上周大增920.3吨，较前四周平均水平增209.9%：累计出口装运量为0.82万吨，同比降 69.4%。22/23美棉陆地棉和皮马棉总签售量200.65万吨，占年度预测总出口量（272万吨）的74%；累计出口装运量77.5万吨，占年度总签约量的39%。23/24年度陆地棉周签为0.60万吨，环比上周增140.0%，同比增45.54%：总签售26.55万吨，同比增 24.51%。 图19：美梯：种植选度图20：美梯优良率 100 % 2022年4月1日-2022年7月1日 41/5 80 80 70 国投安 60 40 50 20 4030. 2021年4月1日2021年7月1日