棉纺开机率和库存数据周报：下游需求仍然疲弱，防疫政策调整导致远期预期好转

国投安信期货 SDICESSENCEHUTURLS 安如泰山信守承诺 下游需求仍然疲弱，防疫政策调整导致远期预期好转 棉纺开机率和库存数据周报 曹凯首席分析师 F03095462Z0017365 纺企和织厂的开机率和库存情况：截至12月2号，纺企的棉花原料库存为13.9天，环比减 少0.2天；纺企开机率为38.6，环比减少3.2个百分点；纺企的棉纱库存为34.2天，环比增 加0.2天；织厂的棉纱原料库存为4天，环比减少0.2天；织厂的开机率为38.9，环比减少4.1个百分点：织厂的坏布库存为38.8天，环比增加0.5天。下游开机继续走弱，棉纱和坏 布库存继续增加，下游成品库存压力较大，但原料库存处于历史低位，国内目前的基本面仍然较差，但随着国内防疫政策的调整，远期的需求预期好转，中期看纺企补库需求或大幅好转，这也是资金看多远期价格的主要逻辑。 截至12月2号，趋南纺企开机率为35，环比持平：印度开机率为53，环比增加1个百分点；巴基斯担开机率为43，环比减少1个百分点。需求仍然呈现偏弱的状态。 表1：棉纺开机率和库存情况 妨企棉花库存纯棉纱厂负荷妨企梯妙库存织厂棉纱库存全梯坏布负荷 织厂（全梯）坏布库存 13.9 0.20 14.10 14.50 38.6 3.20 41.80 44.40 34.2 0.20 34.00 32.90 4 0.20 4.20 4.70 38.9 4.10 43.00 44.00 38.8 0.50 38.30 37.50 2022年12月02日环比上周变化上周上上周 数报来源：tteb 2022年12月02日 环比上周变化 上周 上上周 35 0.00 35.00 35.00 53 1.00 52.00 52.00 43 1.00 44.00 45.00 表2：越南、印度和巴基斯的开机率 越南开机率印度开机率 巴基斯开机率 数播示源：tteb 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资偿据，转载请注明出处 图1：纺企梯花库存图2：纯梯纱厂负苟 2022.年2021.年02021/32022.年2021.年2021/3 天% 50-70 4560 40 50- 35 40 30 30 25 20- 20 15-10- 10- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：tteb数择来源：tteb 图3：纺企梯纱库存图4：纺企负荷和梯纱库存 2022年2021.年+2021/3纯棉纱厂负荷(左)防企11/2 天%天 507050 60- 4040 50- 30-30 40 20-30-20 10 0- 1月3月5月7月9月 20 10- 0- 11月201519 10 0 2017623201911292022422 数播未源：tteb数播未源：tteb 图5：织厂梯妙库存图6：全梯坏布负荷 2022.年2021.年20241/3 天 2022.年2021.年2021/3 % 21-80 18-70 60 15- 50 1240 30 20 10 0. 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：tteb数据来源：tteb 本报告版权易于国技卖修期货有限公司2不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：织广（全棉）坏布库存图8：全梯坏布负荷和坏布库存 天 2022-年 2021.年 20241/3 +全棉坛布负符(左) % 织厂 41/2 天 50- 100- 50 45 80 45 40- 40 35 60 35 30 40 30 25 25 20 20-20 15+0-15 1月3月5月7月9月11月201522720178112020272022624 数据来源：tteb数据来源：tteb 图9：中中国纱库存指数 天 45 40 35 30 25 20- 15- 10- 5+ 2022年2021年·2021/3 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插来源：tteb 图10：中国坏布库存指数 天 45- 40 35 30 25 2022.年2021.年2021/3 20- 15+1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：tteb 本报备版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：越南开机率图12：印度开机率 2022·年2021.年02021/32022.年2021年2021/3 % 100-100- 80 80 60 60 40 40 20 20 1月3月5月7月9月11月 0- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：tteb致择来源：tteb 图13：巴基斯担开机率 →2022年2021年+2021/3 100 80 60 40 20 +0 1月3月5月7月9月11月 数播未源：tteb 本报告版权易于国投央修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三题星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表选的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的其实性、合法性、完整性和准确性负资。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承独浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本 报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，意印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本 公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处