墨西哥：2022年第四条磋商-新闻稿和工作人员报告

墨西哥 国际货币基金组织的报告没有。22/334 2022年11月 2022年第四条磋商—新闻稿和工作人员报告 根据基金组织《协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2022年与墨西哥进行第四条磋商的背景下，已发布以下文件并包含在该一揽子计划中： 一个新闻稿总结执行局在2022年11月2日审议结束与墨西哥的第四条磋商的工作人员报告时表达的意见。 的评核报告在与墨西哥官员就经济发展和政策进行讨论后，由基金组织的一个工作人员团队编写，供执董会于2022年11月2日审议。根据这些讨论时可获得的信息，工作人员报告于2022年10月18日完成。 一个信息附件由国际货币基金组织的工作人员。下列文件已经或将要单独发布。金融稳定系统评估 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下网址向公众提供 国际货币基金组织(imf)92780年出版服务的邮政信箱华盛顿特区20090电话:(202)623-7430传真:(202)623-7201 电子邮件：publications@imf.org网站：http://www.imf.org价格 ：每份印刷本18.00美元 国际货币基金组织(imf)华盛顿特区 ©2022国际货币基金组织(imf) PR22/373 基金组织执董会结束2022年与墨西哥的第四条磋商 立即发布 华盛顿特区–2022年11月4日:国际货币基金组织（货币基金组织）执行董事会结束了第四条协商1与墨西哥。 在2021年下半年出人意料地停滞不前之后，由于追赶势头、劳动力市场状况改善和财政政策支持，经济复苏在 2022年上半年加快了步伐。总体通胀率从2020年底的约3%上升到2021年底的7.4%，到今年8月上升到8.7%。鉴于美国和全球经济增长疲软以及全球金融环境收紧，经济活动预计将从2022年的2.1%放缓至2023年的1.2% 。预计通货膨胀将在2022年下半年趋于平稳，然后逐渐下降。 政府在2022年保持了大致中立的财政立场，目标是财政赤字占GDP的3.8%。它基本上使用非定向补贴来缓解生活成本的上涨，抵消了石油收入的意外收益。公共部门的总债务（根据工作人员的定义）估计约为GDP的56% 。由于通胀高于目标，央行在一系列加息中将政策利率提高到9.25%。 与产出相比，经常账户反映了更具弹性的国内需求增长，2021年的赤字占GDP的0.4%，预计2022-2023年将扩大到GDP的1%左右。国际储备仍处于舒适的水平。 墨西哥银行系统仍然资本充足，其盈利能力继续从大流行的影响中恢复。作为金融部门评估计划（FSAP）一部分的风险分析与第四条磋商同时进行，发现金融体系中的系统性脆弱性和全系统流动性风险仍然得到广泛控制，因为资本缓冲率高，私营部门杠杆率低，而且没有资产价格紧张的迹象。 然而，尾部风险需要密切监测。近年来，金融部门政策得到加强，但需要采取进一步措施，以在不断变化的风险环境中保持金融体系的弹性。 执行董事会Assessment2 执行主任同意工作人员考绩的主旨。他们欢迎 面对通胀飙升，当局采取审慎的宏观经济政策。他们指出，预计短期内经济增长将放缓，反映出美国经济增长疲软和全球金融状况收紧。随着更加动荡的全球环境中风险增加， 1根据基金组织《协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员编写一份报告，作为执行局讨论的基础。 2在讨论结束时，总裁作为董事会主席总结执行主任的意见，并将该摘要转交该国当局。可以在此处找到求和中使用的任何限定符的说明： http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 2 执董们一致认为，墨西哥拥有非常强有力的宏观经济政策和政策框架，因此完全有能力应对这些挑战。 执董们欢迎墨西哥银行采取积极主动的方法应对通胀飙升。由于2023年通胀路径存在重大不确定性和上行风险 ，他们一致认为可能需要在一段时间内进一步提高政策利率和维持限制性政策立场。他们还普遍强调了明确的政策沟通的重要性。执董们建议将工资增长与预期通胀和低工资工人的生产率更紧密地结合起来。 执董们一致认为，设想的2022年和2023年的中性财政立场是适当的。他们指出，零售燃料价格平滑虽然减轻了成本压力，但对预算产生了相当大的成本，并普遍鼓励当局在油价再次上涨时转向更有针对性的支持，以保护其他优先支出。应制定应急计划，以便在下行风险成为现实时迅速做出政策反应。在短期内增加财政缓冲和改革体制框架，以便在长期内具有更大的灵活性，将是重要的。执董们指出，浮动汇率应继续起到减震器的作用 ，但如果市场流动性严重恶化，可以考虑进行外汇干预。 执董们一致认为，疫情后金融体系仍保持韧性，欢迎对墨西哥金融稳定框架有效性的有利评估，以及 广泛支持2022年金融部门评估计划的主要政策建议。他们一致认为，需要采取其他措施，包括更新金融部门监督和危机管理框架，以跟上不断变化的风险和监管环境。在使法律和监管反洗钱/打击资助恐怖主义框架与金融行动特别工作组标准保持一致后，现在的重点应该是加强反洗钱/打击资助恐怖主义制度的有效性，包括通过充足的资源，确保提供高质量的受益所有权信息，并监测与金融科技相关的新出现的金融风险。 执董们敦促当局扩大供应侧政策议程，以实现更高、更具包容性的增长。努力应包括采取措施解决腐败和犯罪问题，加强法治，增加人力资本投资，解决基础设施瓶颈，减少劳动力和产品市场僵化，促进金融深化和包容 。执董们建议逐步增加生产性支出，由税收改革提供资金，以改善人力和物质资本。 执董们普遍指出，需要采取进一步措施减少温室气体排放。促进私营部门更多地参与能源部门将有助于提高竞争力和投资。 预计与墨西哥的下一次第四条磋商将以标准的12个月为周期举行。 3 墨西哥:选择的经济指标,2021-23所示 人均国内生产总值 人口（百万，2021）：129.0（美元，2020年）10，048.8 贫困人数比例(% 配额（特别提款权，百万）：8，912.7人口，2020年）1/43.9主要出口产品：汽车及汽车零部件、电子、原油主要进口产品：汽车及汽车零部件、电子、精炼石油主要出口市场：美国、欧盟和加拿大主要进口市场:美国,中国,欧盟输出 实际国内生产总值(%改变)4.82.11.2 就业 失业率,周期平均(%)4.13.43.7 价格 消费者价格指数,最后一段(%)7.48.54.8消费价格,周期平均(%)5.78.06.3 一般的政府财政2/ GDP收入和赠款(%)23.324.324.1支出占国内生产总值(%)27.128.028.2整体财政平衡GDP(%)-3.8-3.8-4.1公共部门债务总额占国内生产总值(%)57.656.257.7 货币和信贷 广义货币(变化百分比)9.511.07.3非金融私营部门信贷（变化百分比）3/4.110.78.11个月国库券收益率（百分比）4.4N.A.N.A. 国际收支 活期存款余额占国内生产总值(%)0.4——1.2——1.2外国直接投资占国内生产总值(%)2.52.12.2国际储备总额（十亿美元）207.7205.7207.4 明年货物和服务进口月份3.93.83.8 外债总额占国内生产总值(%)34.631.631.6 汇率 实际有效汇率变化(%)5.9…… 2021 项目。 2022 2023 资料来源：世界银行发展指标、CONEVAL、国家统计和地理研究所、全国人口委员会、墨西哥银行、财政和公共信贷秘书处以及货币基金组织工作人员估计数。1CONEVAL采用多维方法，根据“社会剥夺指数”衡量贫困，该指数考虑到收入水平;教育;获得卫生服务;社会保障;到食物;以及住房的质量、面积和获得基本服务的机会。2/数据不包括州和地方政府，包括国有企业和公共开发银行。3/包括银行、非银行中介机构和社会住房基金的国内信贷。 2022年10月18日 墨西哥 评核报告为2022年第四条款磋商 关键问题 上下文。墨西哥经济从大流行中复苏的速度比许多同行都要缓慢。即便如此，通货膨胀已经加速，并且与其他地方一样变得更加根深蒂固。过去一年，国内外金融状况收紧，而墨西哥主要贸易伙伴美国 的近期增长前景减弱。资本外流的风险已经上升。这些新挑战加剧了墨西哥长期存在的低增长和高不平等问题。 前景和风险。鉴于美国和全球经济增长疲软以及全球金融环境收紧，预计2022年下半年和2023年经济活动将放缓。预计通货膨胀将在2022年下半年趋于平稳，然后逐渐下降。前景的风险天平倾向于下行 ，国内和全球通胀上升，全球金融状况急剧收紧，美国经济增长大幅放缓是主要的下行风险。 主要的政策建议 财政政策。转向更加基于市场的燃料定价将为向弱势家庭提供有针对性的收入支持创造空间，有助于重建财政缓冲，并提高财政政策应对下行风险的灵活性。由税收改革资助的生产性支出的永久性增长将促进增长，同时强调墨西哥对可持续财政状况的承诺。 货币政策。由于通胀存在短期上行风险，墨西哥银行应将政策利率进一步提高到严格的限制水平。 金融部门政策。政策重点包括加强监管机构的能力，实现对金融集团的综合监管，进一步加强监管技术和方法，引入网络风险的监督和监管，以及升级宏观审慎工具包。 结构性政策。墨西哥应优先考虑供应侧政策，以促进增长和创造就业机会，包括加强法治和治理，增加对劳动力市场正规化的激励，以及促进竞争，包括能源部门的竞争。 墨西哥 讨论于2022年9月12日至23日在墨西哥城举行。该团队由托马斯·赫尔布林 （负责人）、让-马克·富尼耶、斯瓦纳利·艾哈迈德·汉南、凯文·怀斯曼（WHD）;卡罗来纳州克拉弗（LEG）;萨米尔·贾汗（FAD）;FaezehRaei和MisaTakebe（SPR）;和杰弗里·威廉姆斯（MCM）。NigelChalk，GastonGelos（WHD）和VikramHaksar（FSAP任务负责人，MCM）参加了闭幕会议。阿方索·格拉（OED ）参加了这次任务。该小组会见了财政部长拉米雷斯·德拉奥、州长罗德里格斯·塞哈、劳工部长阿尔卡尔德、经济部长克劳蒂尔、其他官员以及金融和私营部门的代表。该团队得到了BoeleBonthuis（FAD），LailaAzoor，HugoTuesta（WHD）和MengqiWang（威斯康星大学麦迪逊分校2021年暑期实习生）的支持 。 批准 奈杰尔粉笔(举行)和玛克 Joshi(SPR) 内容 上下文4 最近的进展4 前景和风险9 政策讨论13 A.应对高通胀13 B.管理潜在下行风险16 C.保持强健的金融体系19 D.政策更高和更公平的经济增长22 员工评估29 箱 1.2023年的预算提案9 2.全球紧缩和通货膨胀的场景12 数据 1.高频率指标33 2.劳动力市场指标34 3.真正的部门35 4.价格和通货膨胀36 5.墨西哥:外部部门37 6.国际视野下的储备覆盖率和整箱38 7.财政部门39 2国际货币基金组织(imf) 墨西哥 8.金融市场40 9.银行系统41 10.非金融企业部门42 11.社会指标在地区上下文43 表 1.选定的经济、金融和社会指标44 2.公共部门业务声明，当局介绍45 3.公共部门业务声明，2014年全球财政统计手册介绍464a.国际收支汇总（单位：十亿美元）474b.国际收支汇总（占国内生产总值的百分比）48 5.财务稳健性指标49 6.外部脆弱性的财务指标和衡量标准50 7.基线的中期预测51 8.货币指标52 附件 I.对外部门评估53 II.风险评估矩阵54 III.债务可持续性分析56 IV.分包法、就业和GDP测量65 V.国内市场开发、外国投资者和比索稳定67 VI.应对墨西哥通货膨胀影响的财政政策69 VII.当美