苏州固锝调研情况更新–20221205

苏州固锝调研情况更新1205公司近况：出货量：22年预计公司银浆总出货量400-500吨，市占率达13%-14%。其中前三季度出货量为300多吨，公司银浆有效产能为1000吨。 行业产量：去年约2500吨，今年预计是3000吨出头。净利率：约6%。 公司除了研发费用之外，其他费用较少。 今年公司毛利率、净利率都在提升，主要原因是低温银浆占比提升。客户结构相对分散：其中润阳占比约20%。 账期：向上游采购银粉是现款支付，下游客户是30天账期。下游采购低温银浆，目前是采用现货现款。 高温银浆：高温银浆出货量占公司银浆出货量90%以上，玻璃粉是高温银浆最核心的技术，公司玻璃粉是自制的。PERC浆料：毛利率：12%-13%。 银耗：7毫克/W。 TOPCon型银浆：毛利率：15%。银耗：13-14毫克/W。 线宽：二十多微米。 低温银浆：进入壁垒：主要是技术沉淀。 出货量：公司是低温银浆的龙头，22年公司全年出货大概率超过30吨，Q3出货将近9吨。与之相比，（免费纪要星球：调研最前线）常州聚和22H1低温银浆出货一吨多。 毛利率在20%以上，相比传统高温PERC浆料有一定溢价。 客户：华晟、阿特斯、东斱日升等，华晟是公司低温银浆最大的客户。 银浆原材料：国产银粉与进口银粉的价格差异主要是由于13%的增值税。公司使用的银粉，国产化比例大约为90%。 银包铜浆料：竞争格局：国内超50%的银包铜浆料是进口的。 出货：目前是国内独家，公司第一批出货量相对较少，主栅还没批量供货，客户主要是华晟。 银含量：小批量试产版本银含量50%，实验室达到30%~40%售价：比PERC高温银浆低20%-30%，现在银包铜粉的价格和加工费还比较高。 原材料：量产主要用的是进口银包铜粉，国产厂家公司也在积极测试中。