本周聚焦：表外业务管理新规落地+10月零售不良边际跟踪

证券研究报告|行业周报 2022年12月04日 银行 本周聚焦-表外业务管理新规落地+10月零售不良边际跟踪 一、事件：12月2日，银保监会制定发布《商业银行表外业务风险管理办法》，在《商业银行表外业务风险管理指引（修订征求意见稿）》 增持（维持） （2016年11月发）的基础上，对表外业务风险监管提出了更多要求、 相关业务管理规定更加精细。 1、明确定义表外业务及四大分类：《办法》第三条指出，表外业务是指“商业银行从事的，按照现行企业会计准则不计入资产负债表内，不 行业走势 形成现实资产负债，但有可能引起损益变动的业务。”第四条将其分类银行沪深300 为“担保承诺类、代理投融资服务类、中介服务类、其他类等。”（具体大类细分见正文图表）。 2、优化相关规则：与2016年发布的《指引》相比： 1）鼓励“专业的银行做专业的事”：第十八条新强调“商业银行不得 开展与本行发展定位、业务规模及风险管理能力不相匹配的表外业 务”，或体现监管鼓励“专业的银行做专业的事”，因此对于业务更优的综合性银行来说，具备发展表外业务的更多空间，有更大优势。 2）对表外业务风险管理提出更多要求：完善并细化了风险管理体系： 如第十三条在原有风险管理体系包含的“信用风险、市场风险、操作风 险、流动性风险、声誉风险以及其他风险”基础上新添加“银行账簿利率风险”，体系进一步完善；第十二条将“表外业务风险情况及相关会计信息”纳入年报审计范围；第三十一条强调“商业银行开展代理投融资服务类表外业务时禁止通过欺诈或者误导的方式进行错误销售”和“向下识别底层资产，确保资金投向符合国家宏观调控政策和相关监管要求，公募证券投资基金除外”等；针对各类业务的风险管控给予指引，如第二十六条强调“对于投融资服务类、中介服务类表外业务”时，要“准确界定相关业务的法律关系、责任和承担的风险种类，厘清各方职责边界，有效管理相关业务所包含的操作风险、声誉风险等风险”；第二十八条强调“商业银行应当对代理投融资服务类表外业务的合作机构、产品实行总行统一管理”并新增针对“零售类业务应当按照相关要求实施专区‘双录’管理”的规定等。 3）范围扩大：表外业务因金融创新和手段日趋多样化，导致种类和方 式日趋丰富，加之表外业务的盈利水平较强，参与者与日俱增，监管客体的扩大势在必行。《办法》对于参与者进行更大范围的纳入，例如第 二十八条参与主体由“合作金融机构”扩大至“合作金融机构和经银保监会认可的其他机构”（具体比较可参见正文图表）。 3、行业及上市银行表外业务规模情况：1）行业层面，根据央行《中国 金融稳定报告（2019）》（最新披露相关数据），截至2018年末，银行 业金融机构表外业务余额338.42万亿元（含托管资产表外部分），表外资产规模相当于表内总资产规模的126.16%（分母为法人口径资产）。其中，担保类20.66万亿元（占比6.1%），承诺类24.46万亿元（占比7.2%），金融资产服务类188.8万亿元（占比55.8%）。2）上市银行层面，我们统计了22H各家银行承诺类及表外理财的规模，股份行及部分城商行表外承诺及表外理财部分相当于表内总资产比重较其他类型银行更高，基本为40%-60%左右；国有大行比例相对较低，大部分为15%左右。粗略统计下，22H上市银行整体的表外承诺及理财总规模相当于表内总资产的24.5%。 本次《商业银行表外业务风险管理办法》基本上延续了2016年的修改版本大框架，在《指引》基础上进行了一些优化。过去几年，上市银行已积极调整表外业务达到监管要求，且近几年加大了表外拨备计提，预计新规对优质上市银行表外业务新增调整压力不大，强者恒强。 二、ABS高频数据跟踪10月零售资产质量：违约率、逾期率出现回升反弹。我们统计了2020年以来发行的、当前仍处存续期的5款银行信用 卡及消费贷ABS产品（招商银行3款、平安银行1款、宁波银行1款）， 以跟踪近期银行零售贷款的资产质量走势，发现： 16% 0% -16% -32% 2021-122022-042022-082022-11 作者 分析师马婷婷 执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 分析师陈功 执业证书编号：S0680520080001邮箱：chenggong2@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦—降准落地》2022-11-27 2、《银行：本周聚焦-银行养老金、票据新规正式稿落地，有什么变化？》2022-11-20 3、《银行：本周聚焦—疫情防控优化+交易商协会支持民企融资，银行迎来积极催化》2022-11-13 请仔细阅读本报告末页声明 A、当期违约率较9月小幅上升。2022年10月末，5款产品合计当期违约率0.24%，较9月略升1bp，虽较6-7月0.28%左右的水平有所下降，但仍远高于1月、2月0.11%左右的水平。 B、逾期贷款占比提升，升幅有所加大。10月末5款ABS产品整体的逾期贷款占比为4.04%，较9月提升17bps，升幅较前几个月有所加大。C、结构上看，5款ABS产品逾期90天以内贷款占比较9月下降5bps至1.01%，为年初以来最低水平。逾期90天以上贷款占比则较9月继续提升22bps，达到了3.03%。（注：相比于银行报表资产质量，ABS资产池由于没有新增资产、也没有核销，到期未逾期的资产会从资产池中退出，但逾期的资产最终会留在资产池中，因此一般逾期率都会随着ABS存续期的增长而增长。因此相比于逾期率的绝对值，逾期率的增长幅度、当期违约率的变动更重要。） 展望未来：经济仍有下行压力，但“稳增长”、“保就业”等政策在逐 步落地，支撑经济。从失业率来看，10月城镇调查失业率继续环比持平为5.5%，今年以来持续上升的16-24岁人口失业率自8月首次环比下降 至18.7%，9月继续下降8bps至17.9%，10月环比持平。当前居民消费端整体呈弱复苏态势，未来需继续关注经济持续企稳复苏情况，及零售信贷的资产质量走势。 重点数据跟踪：权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额9166.83亿元，环比上周增加1055.22 亿元。 2）两融：余额1.53万亿元，较上周减少2.13%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额545.27亿，环比上周增加 347.90亿。12月以来共计发行40.51亿，同比减少384.80亿。其中股 票型20.37亿，同比减少33.84亿；混合型5.30亿，同比减少106.81 亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为 3002.10亿元，环比上周减少2875.20亿元；当前同业存单余额13.75万 亿元，相比11月末减少94.00亿元；B、价：本周同业存单发行利率为2.30%，环比上周减少12bps；12月至今发行利率为2.40%，较11月增加13bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.25%，环 比上周减少1bp，12月平均利率为1.18%，环比11月减少8bps。本周 半年城商行银票转贴现平均利率为1.40%，环比上周减少1bp，12月平均利率为1.33%，环比11月减少8bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.87%，环比 上周增加6bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债109.34亿，环比上周 增加89.31亿，年初以来累计发行4.02万亿，2022年全年地方专项债预 算为3.65万亿。 风险提示：房企风险集中爆发；疫情超预期扩散，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期。 内容目录 一、本周聚焦4 1.1相关图表4 1.2板块观点6 1.3本周主要新闻7 1.4本周主要公告8 附：周度数据跟踪10 风险提示14 图表目录 图表1：22H上市银行表外承诺类及非保本理财规模（亿元）4 图表2：现行表外业务分类4 图表3：《指引》及《办法》对比5 图表4：样本银行消费贷+信用卡ABS当期违约率走势6 图表5：样本银行消费贷+信用卡ABS逾期率走势6 图表6：样本银行消费贷+信用卡ABS逾期90天以上贷款占比6 图表7：样本银行消费贷+信用卡ABS逾期90天以内贷款占比6 图表8：本周金融板块表现（%）10 图表9：金融涨跌幅前10个股情况（%）10 图表10：资金市场利率近期趋势11 图表11：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）11 图表12：股票日均成交金额和两融余额（亿元）11 图表13：股权融资和债券融资规模（亿元）11 图表14：银行转债距离强制转股价空间11 图表15：年初以来各类银行同业存单发行情况12 图表16：非货币基金发行情况（亿份）12 图表17：股票型和混合型基金发行情况（亿份）12 图表18：银行板块部分个股估值情况13 图表19：券商板块及部分个股估值情况14 图表20：保险股P/EV估值情况14 一、本周聚焦 1.1相关图表 图表1：22H上市银行表外承诺类及非保本理财规模（亿元） 资料来源：Wind资讯，公司财报，国盛证券研究所 图表2：现行表外业务分类 分类内容 担保及承诺类 1、担保类：包括但不限于银行承兑汇票、保函、信用证、信用风险仍由银行承担的销售与购买协议； 2、承诺类：包括但不限于贷款承诺 代理投融资服务类包括但不限于委托贷款、委托投资、代客理财、代理交易、代理发 行和承销债券等 中介服务类 包括但不限于代理收付、代理代销、财务顾问、资产托管、各类保 管业务等 其他类金融衍生工具等 资料来源：银保监会官网，国盛证券研究所 《指引》《办法》重要修改 图表3：《指引》及《办法》对比 担保承诺类业务范围中添加了”提供信用服务的业务”，将担保类业务范围中”在银行的销售与购买协议“改为“由银行承担的销三四售与购买协议”；将代理投融资业务范围中“代客非保本理财”改为”代客理财“，取消”保本“字眼，”代客交易“改为”代理 交易“；中介服务类业务范围中添加了”代理代销”业务 四五将开展表外业务的“内控优先原则”改为“风险为本原则”，添加坚持“合规优先”的理念 八十添加“开展表外业务前，应当由会计部门根据表外业务的交易结构对相应会计科目的设置和会计核算规则进行审查，确保其准确反映表外业务的经济实质和风险实质”内容。 十十二将“表外业务风的相关会计信息”纳入年报审计范围。 十一十三在要对识别、计量、评估、监测、报告、控制或缓释的风险里添加“银行账簿利率风险”。 十四十六添加对“需要设定风险限额的业务并设定风险限额”的根据为“业务规模、性质、复杂程度和外部市场发展变化情况等因素”。十五十七增加对“机构、部门、岗位、人员的业务权限”的明确，强调对“授权管理体系”实施”动态调整“，添加对”商业银行应当对分 支机构的表外业务合作机构和产品进行书面审批授权“的规定。 十八新强调”商业银行不得开展与本行发展定位、业务规模及风险管理能力不相匹配的表外业务“的规定。 十七二十对"商业银行与其关联机构之间的表外业务合作应当严格遵循的规定”从“关联交易管理和内部交易有关规定”缩短为“关联交易管理有关规定”，取消对”遵循内部交易规定“的要求。 新强调“商业银行应当定期对表外业务开展相关压力测试，测算压力情景下主要表外业务风险情况，以及对本行资本、流动性、损 二十一 益变动等的影响。在开展信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、银行账簿利率风险等压力测试时，商业银行也应当充分考虑相关表外业务的影响”规定。 十七、十八 二十二新强调“商业银行应当落实表外业务内部控制要求，加强对客户身份和交易的真实性审核，强化不相容岗位分离、制衡措施和业务的核对、监控，建立异常、可疑交易检查和处理机制”规定。 二十三第十七条部分内容与第十八条合并作为二十三条：“商业银行经营表外业务应当有完整、准确的会计记录，并严格按照有关规定进行会计核算。对于表外业务形成的垫款，应当纳入表内相关业务科目进