新湖宏观金融（股指）周报

一.上周市场回顾 地产消费带动市场回升，跨年行情或可期 截止到上周五收盘，各大指数周度涨跌幅如下图所示，创业板指（3.20%）＞深证成指（2.89%）＞中小100（2.47%）＞上证综指（1.76%），周度涨跌幅排序为上证50指数 （2.75%）＞中证1000（2.59%）＞沪深300指数（2.52%）＞中证500指数（1.32%），广州、北京等地陆续放开，叠加房地产行业喜讯频传，本周市场延续了11月以来的上行趋势，房地产相关板块带动市场整体上行，经济复苏预期升温，银行、食品饮料、农林牧渔等大消费股以及金融股涨幅居前，医药生物、电子、科技等板块则逆势收跌，权重股的逆势上行带动上证50表现相对较好，与地产、金融等权重板块相比，中小市值题材股表现相对低调，整体呈现快速轮动格局，但光伏、新冠检测等题材普遍表现不错，中证1000次之，市场情绪小幅升温。A股市场周成交额为45810.43亿元，日均成交额回升了13.05%。股指期货市场整体成交额为17511.37亿元，日均成交额较上周回升了2.81% 近远月价差基本情况 二.基差及 期指方面，伴随着经济复苏预期的增强，当前各合约基差，尤其是主力合约在升水区间小幅震荡，近远月价差上行，权重股的带动下上证50表现较好，经济复苏预期升温中证1000次之，就主力合约而言，周涨跌幅排序依次为IM2212（2.77%）＞IH2212（2.72%）＞IF2212（2.57%）＞IC2212（1.14%）。 三.资金 流向 本周北向资金单周净买入265亿元，连续第四个交易日净流入，伴随着美联储加息预期放缓、美元指数逐步见顶，人民币汇率企稳，叠加国内经济预期逐渐升温，共同作用之下外资加速回流对A股市场形成有力支撑，酿酒、家电、汽车整车等房地产、大消费板块获得外资青睐。 四.估值 五.策略建 议 当前A股市场博弈的核心逻辑仍然是防疫形势以及各种宽松及托底政策的落地。防疫形势方面，根据近几日广州、北京等地公布的最新政策来看，目前防疫政策逐渐放开的大方向仍然没有改变，且在持续推进之中，虽然仍然可能存在放开后病例增加以及执行过程中的不确定性，但是基于大趋势，预计将对市场形成支撑。房地产方面，无论是此前“地产金融16条”，还是月末的证监会发文决定在房地产市场股权融资方面调整优化5项措施，都体现了当前政策对房地产行业、房企的支持力度，所以目前国内从房地产以及防疫政策方面，都存在一定的支撑。所月末公布的PMI数据显示，当前产需两段受疫情影响再度放缓，居民本就不高的消费意愿得到进一步抑制，基本面目前还没有出现明显改善的趋势，可能会对市场情绪造成压力，但是考虑到当前政策面的支持力度，预计市场短期内可将维持窄幅震荡，可能会小幅反弹。综合起来看，地产链以及大消费为代表的蓝筹板块仍是当下资金博弈的主要方向，随着稳增长政策持续发力，国内经济有望在未来一段时间出现修复拐点，不排除跨年行情出现的可能，但真正的可持续性上行趋势，仍然需要关注基本面何时出现好转的信号。而海外市场方面，美联储主席鲍威尔表明美联储放慢加息步伐的时间最早可能是在12月的会议上，美股出现好转，加息节奏放缓，流动性紧缩的压力减弱，有利于成长股估值，但是需要注意加息节奏的放缓并不等于停止加息，目前的加息目标仍然存在超出预期的可能，后续市场还是需要关注结构化机会。股指期货的操作方面，若此前配置了多头，建议可以在恰当的时候平仓止盈离场，等待下一步入场的信号及时机。需要警惕疫情反复以及基本面修复不及预期等消息对市场造成的影响。 撰写分析师：霍柔安（股指） 执业资格号：F3073006投资咨询号：Z0016229电话：17695606206 E-mail：huorouan@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。