新能源汽车景气度跟踪：11W4需求有所回暖，交付全力冲刺

需求有所回 落，交付全力冲刺 1.2022年11月新能源车订单跟踪 2022年11月周订单跟踪：11月第4周（11.22-11.28）9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较10W4环比-10%至-5%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌本周新增订单环比高于整体水平。 订单结构：11月第4周（11.22-11.28）的新增订单中，A00级新增订单0.4-0.8万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.1-3.6万辆，B级新增订单1.0-1.7万辆，C级新增订单0.5-1.0万辆。A00-A级车新增订单共计4.3-5.5万辆。 2022年11月订单预测：预计9家车企11月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比10月-4%至+1%，相比9月0%至+5%。 2. 2022年11月新能源车销量前瞻预测 2022年11月周交付跟踪：11月第4周（11.22-11.28）9家车企交付合计8.0-9.0万辆，交付较10W4环比+2%至+7%，4家车企交付环比增速高于整体水平，自主品牌做出主要贡献。 交付结构：11月第4周（11.22-11.28）的交付车型中，A00级交付0.5-0.9万辆，A0级交付0.8-1.1万辆，A级交付3.8-4.3万辆，B级交付1.3-2.0万辆，C级交付0.8-1.3万辆。A00-A级车交付共计5.1-6.3万辆。 2022年11月销量预测：9家车企11月交付有望达到36-37万辆，环比10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。 3.投资建议 11月第4周，全国多地疫情反复，一定程度上影响整体需求，新能源汽车景气度较9、10月旺季有所回落。2022年还剩下最后一个月，各家全力冲刺交付，争取在年底国补退坡前交车。自主品牌订单表现相对稳健，新势力由于位于商超的门店数较多，近期订单受疫情影响波动较大。根据前4周数据，11月全月订单有望持平或微增，交付有望呈双位数增长。现行的新能源补贴政策或将于年底退坡，叠加上游原材料价格上涨，本月像比亚迪、广汽埃安这样的头部新势力品牌已陆续宣布于23年提价，小鹏汽车、长城欧拉也推出了“限时保价”政策，有望进一步刺激12月需求。 我们认为，根据11月前4周数据，新能源市场景气度有所回落。展望12月，各家或将推出刺激政策刺激需求，叠加全国疫情防控措施的进一步优化，以及12月传统购车旺季的来临，需求有望回升。同时应充分考虑到疫情反复、原材料价格波动、补贴政策等因素影响，建议持续跟踪高频数据，关注边际改善迹象。 看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2022年11月新能源汽车新增订单跟踪 1.1.周度订单跟踪：本周订单回落，自主品牌表现稳健 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在11月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集68份样本进行系统梳理。本周问卷调查中造车新势力新增1家，共访问9家车企。根据我们进行的调查问卷数据得： 2022年11月第4周（11.22-11.28）周订单跟踪：9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较10W4环比-10%至-5%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌新增订单降幅较小，新势力和合资品牌下滑较多。 造车新势力（调研合计3家）：第4周新增订单0.5-1.0万辆，相比10月同期-30%至-20%。 自主品牌（调研合计5家）：第4周新增订单6.0-7.0万辆，相比10月同期-10%至0%。 合资品牌（调研合计1家）：第4周新增订单0-0.5万辆，相比10月同期-30%至-20%。 图1：2022年11月第4周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2022年11月前4周（11.01-11.28）周订单跟踪：9家车企新增订单29-30万辆，新增订单较10月同期-13%至-8%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：前4周新增订单2.0-3.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 自主品牌（调研合计5家）：前4周新增订单26.0-27.0万辆，相比10月同期-10%至0%。 合资品牌（调研合计1家）：前4周新增订单0.5-1.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 图2：2022年11月前4周9家车企周订单及环比情况（单位：辆，%） 我们认为，11W4的新增订单数较10W4环比下降5%至10%，11W4较11W3呈个位数下降。其中，新势力和合资品牌本周环比下滑幅度较大，当前部分地区受到疫情影响，行业景气度较旺季有所下行，进店客流量也会受到疫情影响而下降。相较而言，自主品牌本周虽也环比下滑，但整体下滑程度不大。11W4订单整体表现较11W3个位数回落，部分由于本月月初“双11”期间，部分车企组织的促销活动导致意向客户的订单前置，第3周后促销活动开始回收，会对订单有一定影响。 11月前4周的新增订单总数较10月前4周下滑8%-13%。11月全国多地疫情出现反复，行业景气度整体较9、10月下行，北京、广深、重庆等地的客流量有所降低，对新订单获取有一定影响。 1.2.11月订单预测：新增订单有望达到36.0-37.0万辆，环比10月-4%至1% 2022年11月订单预测：根据11月前四周订单表现，预计9家车企11月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比10月-4%至+1%，较9月0%至+5%，全月订单量预计与上月持平。11月全国多地疫情反复，涉及部分一二线城市，一定程度上影响进店人数。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：11月订单预计3.0-4.0万辆，较10月-10%至0%，较9月0%至+10%。 自主品牌（调研合计5家）：11月订单预计32.0-33.0万辆，较10月0%至+10%，较9月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：11月订单预计0.5-1.0万辆，较10月-20%至-10%，较9月-20%至-10%。 比亚迪于11月23日，广汽埃安于11月30日先后宣布，考虑到上游原材料价格上涨以及明年国补或将退坡等因素，将对旗下新能源车型的指导价进行上调，上调幅度为2000-6000元/3000-8000元不等，新价格于2023年1月1日起实施。除确定上调官方指导价的两家以外，小鹏汽车、长城欧拉也于近期推出了“限时保价”措施，年底前购车的用户将继续享受22年补贴后价格。我们认为，涨价和限时保价措施对年底订单获取有一定的促进作用。并且，随着全国疫情防控政策的调整，需求有望回暖，订单量有望进一步提升。 图3：2022年11月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 表1：2022年11月9家车企周订单跟踪与月订单预测 1.3.周订单结构：B级车订单及占比均有所提升 从车型结构看，本周9家车企的新增订单中，B级车订单及占比均有所提升。根据我们进行的调查问卷数据得： 11月第4周（11.22-11.28）的新增订单中：A00级新增订单0.4-0.8万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.1-3.6万辆，B级新增订单1.0-1.7万辆，C级新增订单0.5-1.0万辆。A00-A级车新增订单共计4.3-5.5万辆。 相较于11W3，本周订单总数有个位数下滑，但B级车订单较11W3呈上升20%左右，并且占比有所提升，相反A00和C级车本周新增订单较11W3下滑较多，占比下降，本周A0级车占比与11W3持平，A级车占比较11W3个位数下降，订单整体结构优化。 图4：11月第4周9家车企分车型订单及变化（单位：辆，%） 图5：11月第4周9家车企分车型新增订单占比（单位：辆，%） 2.2022年11月新能源车销量前瞻预测 2.1.周度交付量跟踪：交付加速，自主品牌周度持续改善 2022年11月第4周（11.22-11.28）交付量跟踪：9家车企交付合计8.0-9.0万辆，交付较10W4环比+2%至+7%，4家车企交付环比增速高于整体水平，自主品牌做出主要贡献。 根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：第4周交付0.5-1.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 自主品牌（调研合计5家）：第4周交付7.0-8.0万辆，相比10月同期0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：第4周交付0-0.5万辆，相比10月同期-30%至-20%。 图6：2022年11月第4周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 2022年11月前4周（11.01-11.28）交付回顾：9家车企交付29.0-30.0万辆，相比10月同期+4%至+9%，4家车企交付环比增速高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：前4周交付2.0-3.0万辆，相比10月同期0%至+10%。 自主品牌（调研合计5家）：前4周交付26.0-27.0万辆，相比10月同期0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：前3周交付0.5-1.0万辆，相比10月同期-10%至0%。 我们认为，11W4的交付数较11W3个位数增长，较10W4呈个位数增长，第4周自主品牌交付增幅较大，做出主要贡献。11月前4周的交付总数较10月前4周+4%至+9%，实现稳中有增。在疫情扰动的背景下，11月交付克服困难，持续加速，最终实现大个位数增长，其中，自主品牌周度数据持续改善。 图7：2022年11月前4周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 2.2.11月交付预测：交付量有望达36-37万辆，环比10月增加10%至15% 2022年11月交付预测：根据11月前四周交付表现，预计9家车企11月交付量有望达到36-37万辆，相比10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：11月预计交付合计3.0-4.0万辆，较10月+10%至+20%，较9月-10%至0%。 自主品牌（调研合计5家）：11月预计交付合计31.0-32.0万辆，较10月+10%至+20%，较9月+15%至+25%。 合资品牌（调研合计1家）：11月预计交付合计0.5-1.0万辆，较10月+30%至+40%，较9月-25%至-15%。 2022年进入倒计时，车企的重心在于加快消化在手订单，争取在年底新能源补贴退坡前交车，各家的交付节奏进一步加快。随着全国各地疫情防控政策的调整，稳步推进复工复产，最后一个月交付量有望持续攀升。 图8：2022年11月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） 表2：2022年11月9家车企周交付跟踪与月交付预测 2.3.周交付结构：A0级车交付及占比提升，B、C级交付周度改善 从车型结构来看，9家车企中A级车占比微降，A00-A级占比与上周持平，A0级车交付及占比提升。根据我们进行的调查问卷数据得： 11月第4周（11.22-11.28）付车型中：A00级交付0.5-0.9万辆，A0级交付0.8-1.1万辆，A级交付3.8-4.3万辆，B级交付1.3-2.0万辆，C级交付0.8-1.3万辆。A00-A级车交付共计5.1-6.3万辆。 相较11W3，本周交付量较上周有所增长，其中A0级车交付量较11W3提升30%-40%，且占比提升。B、C级车辆本周交付量较11W3亦有一定程度增长，占比与11W3持平。B级车、C级车交付量稳步提升反映出订单结构持续向好的趋势。 图9：11月第4周9家车企分车型交付及变化（单位：辆，%） 图10：11月第4周9家车企分车型交付占比（单位：辆，%） 3.数据回顾及投资建议 3.1.11月第4周订单、交付跟踪及前瞻 在对9家车