政策预期+自主崛起，强烈看多整车板块【华西汽车崔琰团队】————————

政策预期+自主崛起，强烈看多整车板块【华西汽车崔琰团队】 —————————————— □政策预期： 11月21日工信部发文强调进一步扩大汽车消费，强调22Q4到23Q1的平稳过渡。 根据上险数据，购置税减半政策出台前后，燃油车上险月度同比约-20%/-4%，且新能源乘用车依旧保持高增，购置税减半政策对于乘用车需求托底明显。 结合过去几轮乘用车刺激政策的逐步退坡，我们判断明年乘用车政策仍有望接力，实现平稳过渡。 □β预期： 情绪低谷已过，β稳步向上。 疫情掩盖真实需求，非疫区上险有支撑。 9-10月疫情影响地区上险同比分别-1.5%、-12.4%；非疫情影响地区同比则为+27.9%、+18.2%。 疫情延后乘用车需求释放，2023年β不悲观，由于今年政策退坡前购买前置因素，节奏上2023Q1需求小幅承压，后续底部向上。 □自主崛起： 今年1-10月自主乘用车份额已达48.7%，较去年全年提升7.5pct，边际仍在快速提升，10月份额已达53.7%，电动智能化下自主强势崛起。 □出口增量： 今年1-10月乘用车出口接近200万辆，同比增长六成，缺芯及疫情催化，新能源浪潮下自主迎来产品力&品牌力重塑是主因，全球范围内有望加速替代韩系、美系，追赶日系、欧系。 □政策刺激+供给改善+需求提振，坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、赛力斯】。 □风险提示：政策刺激力度不及预期；车市下行风险；汽车出口销量不及预期。