聚烯烃期货周报：双十一PE下游或迎来阶段性好转

聚烯烃期货周报 国元期货研究咨询部2022年10月24日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 张霄电话：010-84555193 邮箱 zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 双十一PE下游或迎来阶段性好转 【策略观点】 上周由于经济衰退忧虑延续，拖累聚烯烃市场重心下滑。当前聚烯烃装置开工率较上周略有收缩，由于塑料下游农膜维持旺季生产，临近双十一包装膜需求存在上涨预期，线性排产比例维持在年内高位，而PP拉丝已出现大幅回调，石化库存略有下滑。塑料市场表现略好于PP。后期关注双十一的背景下塑料下游的包装膜是否带来持续性的采购高潮，而PP市场关注下游的实际需求，谨慎操作。 【目录】 一、市场运行的主要逻辑1 二、期货行情数据1 三、现货行情数据1 四、后市关注点2 五、产业链相关图表2 一、市场运行的主要逻辑 图表1短期聚烯烃多空影响因素 方向 市场主要逻辑 多头 塑料下周生产企业新增停车装置偏多，虽多数为临时装置检修，但供应量预计有所减少；塑料下游农膜维持旺季生产，临近双十一包装膜需求存在上涨预期；PP标品排产比率略有下滑；石化库存下滑； 空头 PP下游需求一般，下游观望心态偏强。 操作建议 聚烯烃短期窄幅下滑 二、期货行情数据图表2聚烯烃期货行情动态 数据来源：国元期货 主力合约周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 现货价格基差 L23017726 -2.41% 185万 46万 8210484 PP23017566 -2.34% 217万 57万 8000434 数据来源：wind、国元期货 三、现货行情数据图表3聚烯烃现货行情动态 装置排列比例 线性 PP粒料 石化库存 本周 37.2% 29.63% 71万吨 周环比 0.6% -4.15% -4.05% 数据来源：Wind、国元期货 图表4聚烯烃成本品种 上周 本周 周涨跌 周涨跌幅（%） 油制线性 8416 8536 120 1.42% 煤制线性 6770.5 6770.5 0 0% 油制PP粒料 8556 8676 120 1.4% 煤制PP粒料 6700.5 6700.5 0 0% 数据来源：Wind、国元期货 四、后市关注点 1、美联储经济状况褐皮书：美国经济温和扩张，四个地方联储提及当地经济活动持平，两家联储称经济活动下滑；由于对需求疲软的担忧日益加剧，前景变得更加悲观；价格增长仍处于高位，尽管几个地区出现了一些松动。 2、美联储理事库克表示，美联储可能需要持续加息；通货膨胀仍然顽固地保持在不可接受的高位，通货膨胀的风险正倾向上行。 3、美国总统拜登表示，美国将从战略石油储备中释放1500万桶原油入市。拜登称，如果需要，还可以再提供额外的石油出售。他同时敦促石油公司增加生产和投资，向消费者提供适当的价格。 4、EIA：美国至10月14日当周原油库存减少172.5万桶，国内原油产量增加10万桶至 1200万桶/日，原油出口增加126.6万桶/日至413.8万桶/日；国战略石油储备（SPR）库存 减少356.4万桶至4.051亿桶。 5、为切实做好煤炭流通成本调查有关工作，国家发改委价格成本调查中心日前赴中国煤炭运销协会开展调研，了解全国主产区煤炭流通成本及有关情况，分析煤炭流通环节存在的主要问题。 6、本周期聚丙烯产能利用率环比环比上升0.47%至82.51%，其中拉丝的排产比率下滑至 29.63%；聚乙烯生产企业产能利用率下降0.47%至86.23%，线型薄膜排产比例上涨至37.2%，处于年内相对高位，关注标品后期的实际生产情况。 五、产业链相关图表 10,500.00 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 出厂价:宁波华泰盛富LLDPE(DFDA-7042） 图表5塑料价格走势图（元/吨） 2020-01-01 2020-02-01 2020-03-01 2020-04-01 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 数据来源：隆众资讯、国元期货 2020-01-01 2020-02-01 2020-03-01 2020-04-01 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2020-01-29 2020-02-29 2020-03-31 2020-04-30 2020-05-31 2020-06-30 2020-07-31 2020-08-31 2020-09-30 2020-10-31 2020-11-30 2020-12-31 2021-01-31 2021-02-28 2021-03-31 2021-04-30 2021-05-31 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2020-01-01 2020-02-01 2020-03-01 2020-04-01 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 聚烯烃期货周报 图表6PP价格走势图（元/吨） 12,000.00 出厂价:聚丙烯PP(T30S):福建联合 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 数据来源：wind，国元期货 图表7 塑料开工率和线性占比（%） 45.00% PE开工率 线性开工率（右轴） 95.00% 40.00% 35.00% 85.00% 30.00% 75.00% 25.00% 65.00% 20.00% 数据来源：wind，国元期货 图表8PP开工率和拉丝占比（%） 120.00% 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% PP开工率 拉丝开工率(右轴) 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 第3页共7页 2020-01-15 2020-02-15 2020-03-15 2020-04-15 2020-05-15 2020-06-15 2020-07-15 2020-08-15 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-15 2020-12-15 2021-01-15 2021-02-15 2021-03-15 2021-04-15 2021-05-15 2021-06-15 2021-07-15 2021-08-15 2021-09-15 2021-10-15 2021-11-15 2021-12-15 2022-01-15 2022-02-15 2022-03-15 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 2022-09-15 2022-10-15 2020-1-1 2020-2-1 2020-3-1 2020-4-1 2020-5-1 2020-6-1 2020-7-1 2020-8-1 2020-9-1 2020-10-1 2020-11-1 2020-12-1 2021-1-1 2021-2-1 2021-3-1 2021-4-1 2021-5-1 2021-6-1 2021-7-1 2021-8-1 2021-9-1 2021-10-1 2021-11-1 2021-12-1 2022-1-1 2022-2-1 2022-3-1 2022-4-1 2022-5-1 2022-6-1 2022-7-1 2022-8-1 2022-9-1 2022-10-1 聚烯烃期货周报 数据来源：wind、国元期货 图表9聚烯烃石化库存图（万吨） 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 库存:聚烯烃:石化库存 数据来源：wind、国元期货 图表 10 70% PP下游开工率图（%） 塑编 BOPP 注塑 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：wind、国元期货 图表 11塑料下游开工率图（%） 第4页共7页 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 包装 农膜（右轴） 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2020-1-1 2020-2-1 2020-3-1 2020-4-1 2020-5-1 2020-6-1 2020-7-1 2020-8-1 2020-9-1 2020-10-1 2020-11-1 2020-12-1 2021-1-1 2021-2-1 2021-3-1 2021-4-1 2021-5-1 2021-6-1 2021-7-1 2021-8-1 2021-9-1 2021-10-1 2021-11-1 2021-12-1 2022-1-1 2022-2-1 2022-3-1 2022-4-1 2022-5-1 2022-6-1 2022-7-1 2022-8-1 2022-9-1 2022-10-1 数据来源：wind、国元期货 900.00