金融期权日报：预计短期内股指呈现震荡筑底行情

专业研究·创造价值 2022年10月14日金融期权 金融期权 预计短期内股指呈现震荡筑底行情 摘要 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 2022年10月13日,50ETF跌1.16%,收于2.564；300ETF(上交所)跌0.86%, 收于3.815；300ETF(深交所)跌0.73%,收于3.815；沪深300指数跌0.84%,收于3752.67；中证1000指数涨0.96%,收于6252.22。 上证50ETF期权成交量PCR为85.10,上一交易日成交量PCR为90.74；持仓量PCR为56.01,上一交易日持仓量PCR为57.07。上交所3000ETF期权成交量PCR为95.03,上一交易日成交量PCR为103.50；持仓量PCR为77.32,上一交易日持仓量PCR为78.95。深交所300ETF期权成交量PCR为91.98,上一交易日成交量PCR为100.26；持仓量PCR为78.57,上一交易日持仓量PCR为80.29。中金所沪深300指数期权成交量PCR为66.07,上一交易日成交量PCR为77.01；持仓量PCR为59.57,上一交易日持仓量PCR为57.58。中金所中证1000指数期权成交量PCR为86.80,上一交易日成交量PCR为90.11；持仓量PCR为72.53,上一交易日持仓量PCR为61.90。 上证50ETF期权2022年10月平值期权隐含波动率为19.80%,标的30交易日历史波动率为15.89%。上交所300ETF期权2022年10月平值期权隐含波动率为18.83%,标的30交易日历史波动率为14.74%。深交所300ETF期权2022年10月平值期权隐含波动率为19.43%,标的30交易日历史波动率为14.88%。中金所沪深300指数期权2022年10月平值期权隐含波动率为19.76%,标的30交易日 历史波动率为14.87%。中金所中证1000指数期权2022年10月平值期权隐含波 动率为26.06%,标的30交易日历史波动率为24.45%。 昨日股市出现一定分化，超跌反弹的动能有所减弱，北上资金连续两日大幅净流出。目前国内外风险因素仍影响着市场情绪，市场量能始终无法有效放大。海外方面，美联储激进加息预期强化，人民币汇率贬值压力制约国内货币宽松空间，同时海外经济衰退风险拖累中国出口，另外中美关系恶化、俄乌战争升级等重大事件亦制约着市场信心。国内方面，多地疫情反复，房地产周期仍未见拐点，社会面需求不足限制国内经济复苏步伐。与此同时，政策面托底需求的稳经济政策持续推进，9月制造业PMI、社融、新增信贷等数据超预期修复，且股指的估值水平也处于历史偏低分位数水平，因此股指下方具有较强支撑。总的来说，国内经济需求不足与海外紧缩货币政策压制股市风险偏好，而稳经济政策与低估值水平也对股指形成底部支撑，预计短期内股指呈现震荡筑底的走势。操作上可以逢低构建牛市价差策略为宜。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 2022-09-20 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202210 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) #N/A #N/A #N/A #N/A #VALUE! 2.35 #N/A #N/A #N/A #N/A #VALUE! 0.1720 -14.77 3124 2529 28.13 2.40 0.0026 62.50 19980 26646 22.47 0.1260 -17.65 11940 7166 25.21 2.45 0.0068 70.00 29878 55975 21.80 0.0827 -23.50 63644 24731 22.09 2.50 0.0145 62.92 79968 72547 20.34 0.0486 -28.53 171984 68584 20.98 2.55 0.0286 52.94 181254 74076 18.62 0.0246 -36.60 228639 143990 20.30 2.60 0.0547 40.98 160318 68383 17.91 0.0117 -41.50 109277 134189 20.76 2.65 0.0923 35.34 79795 67472 17.87 0.0056 -45.10 67285 183386 21.83 2.70 0.1379 25.82 35631 66487 19.33 0.0027 -48.08 30128 135551 23.04 2.75 0.1837 17.76 17166 47809 20.88 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 2022-09-20 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202210 510050.OF 711394 612565 73.17% 86.11 92.43 1029986 538721 61.75% 52.30 53.24 202211 510050.OF 90467 69637 8.85% 76.98 71.14 159683 90890 9.86% 56.92 57.00 202212 510050.OF 166613 143070 17.12% 85.87 101.31 352206 213894 22.28% 60.73 62.75 202303 510050.OF 8997 6586 0.86% 73.20 66.18 86458 68588 6.10% 79.33 78.13 合计 977471 831858 100.00% 85.1 90.74 1628333 912093 100.00% 56.01 57.07 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202210 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 2.35 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 0.9002 1.2871 0.0848 -0.3707 0.0761 2.40 -0.0555 1.0301 0.0542 -0.1686 -0.0052 0.8395 1.9989 0.1180 -0.4515 0.0722 2.45 -0.1271 1.9735 0.1007 -0.3028 -0.0118 0.7394 3.0380 0.1571 -0.5178 0.0646 2.50 -0.2441 3.1874 0.1518 -0.4228 -0.0228 0.5688 3.8721 0.1902 -0.5836 0.0502 2.55 -0.4245 4.3487 0.1896 -0.4768 -0.0398 0.3710 3.8466 0.1829 -0.5368 0.0330 2.60 -0.6473 4.2867 0.1797 -0.4231 -0.0611 0.2098 2.8672 0.1394 -0.4149 0.0187 2.65 -0.8274 2.9558 0.1236 -0.2730 -0.0788 0.1114 1.7959 0.0918 -0.2861 0.0100 2.70 -0.9166 1.6407 0.0742 -0.1597 -0.0886 0.0576 1.0347 0.0558 -0.1829 0.0052 2.75 -0.9593 0.8655 0.0423 -0.0797 -0.0942 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 2022-09-20 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202210 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.4190 -6.49 72 203