品种策略日报-油脂油料

申万期货品种策略日报- 2023/1/5油脂油料 申银万国期货研究所聂波（从业编号:F3077875；投资咨询号:Z0018155）021-50581652niebo@sywgqh.com.cn 国内期货市场 豆油主力 棕榈油主力 菜籽油主力豆粕主力 菜粕主力花生主力 前日收盘价 8808 8228 10645 3866 3184 10000 涨跌 -86 -52 -78 -77 -38 -76 涨跌幅(%) -0.97% -0.63% -0.73% -1.95% -1.18% -0.75% 价差 Y5-9 P5-9 OI5-9 Y-P05 OI-Y05 OI-P05 现值 132 60 156 854 1837 2417 前值 128 80 225 854 1829 2443 比价-价差 M5-9 RM5-9 M-RM05 M/RM05 Y/M05 Y-M05 现值 20 29 682 1.21 2.28 4942 前值 26 37 721 1.22 2.26 4951 国际场期 货市 BMD棕榈油/林吉特/吨 CBOT大豆/美分/蒲氏耳 CBOT美豆油/美分/磅 ICE油菜籽/加元/吨 CBOT美豆粕/美元/吨 前日收盘价 4175 1483 63 872 464 涨跌 -80 -11 -0 8 -2 涨跌幅(%) -1.88% -0.76% -0.69% #N/A -0.32% 国内现货市场 现货价格 天津一级大豆油 广州一级大豆油 张家港24°棕榈油 广州24°棕榈油 张家港三级菜油 防城港三级菜油 现值 9680 9570 8180 8100 13060 12760 涨跌幅(%) -0.92% -0.93% 0.00% 0.00% -0.68% -0.70% 现货基差 872 762 -48 -128 2415 2115 现货价格 南通豆粕 东莞豆粕 南通菜粕 东莞菜粕 临沂花生米 安阳花生米 现值 4620 4700 3400 3270 10200 10600 涨跌幅(%) -0.86% -1.26% 0.00% -2.05% 0.00% 0.00% 现货基差 754 834 216 156 200 600 现货价差 广州一级 大豆油和24°棕榈 油 张家港三级菜油和一级 大豆油 东莞豆粕和菜粕 现值 1470 3380 1360 前值 1560 3380 1350 榨进利口润及 压 近月马来西亚棕榈 油 近月美湾大豆 近月巴西大豆 近月美西大豆 近月加拿大毛菜油 近月加拿大菜籽 现值 -51 -676 -661 -706 -2371 55 前值 152 -663 -656 -693 -2792 71 仓单 豆油 棕榈油 菜籽油 豆粕 菜粕 花生 现值 11,587 3,481 50 14,696 0 644 前值 11,587 3,481 50 14,696 0 274 行业信息 Deral：帕拉纳州大部分大豆作物仍然处于良好的生长状况，但相较于12月份有所恶化，尤其是在该州的西部地区。该州80%的面积处于良好状态，而此前在12月19日的调查中为90%。该政府组织亦指出，16%的面积处于普通状态(12月时为9%)，4%为较差状态，而前次调查仅为1%。油脂：夜盘跟随原油下跌。尽管市场预期需求有望好转，上周国内油脂成交好转一些，但是实际兑现仍需时间，在一定程度上也会限制油脂的涨幅。现货端油脂现货基差较为分化，收储以及菜籽到港不及预期，油厂菜籽压榨开机率维持在40%-50%,菜油库存不增反减，现货基差升水盘面最大。棕榈油虽然库存迎来拐点，开始向下，但是国内库存压力较大，现货贴水于盘面。本周菜油盘面偏弱，1月船期进口菜籽榨利再度出现。产地方面，尽管12月马来西亚棕榈油出口减幅扩大至2%，但是预估12月底继续去库存至213万吨。现阶段油脂走势维持震荡，底部支撑明显，但是向上空间还是由实际需求决定，后期回落后尝试逢低买入。 评论及策略 豆菜粕：继续回落，美豆跟随原油下跌。上周国内豆粕现货成交较前周未显著改善，现货基差继续回落，饲料企业豆粕使用天数小幅增加，豆粕周度表观消费略增，下游实际提货需求仍在。巴西播种基本完成，就连去年巴西主要减产州，南里奥格兰德州播种进度也在95%，高于去年同期91%，巴西距离丰产越来越近，主产州马托格罗索州部分地区早熟大豆已经开始收割，最快可以1月底出口上市。到一月中旬，巴西南部降雨也会改善。目前阿根廷大豆播种进度落后去年同期10%左右，优良率也明显低于去年同期，产量最大的布宜诺斯艾利斯省播种进度偏慢，只有科尔多瓦省播种进度最接近正常水平，到一月中旬，阿根廷中部和东部降雨逐步恢复正常水平。现阶段美豆盘面关注焦点仍然是阿根廷天气情况，盘面相对抗跌，但是巴西丰产越来越近和国内养殖利润收缩将是潜在风险点，关注后续国内豆粕提货情况。 免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。