宏观点评：中下游有望成明年亮点：10月企业利润的5大信号

1-10月我国企业利润同比下降3%，连续4个月为负，主要受需求偏弱、价格回落、高基数等因素拖累，但利润率有边际回升。单月来看，10月企业盈利再降，且弱于季节性，跟消费、投资、出口、社融等全线回落传递的信号一致。结构上，企业盈利继续向中下游传导，中下游有望成明年亮点；行业景气多数回落；产成品累库连续6个月放缓；国企、私企差距收窄；企业杠杆持平。往后看，11月盈利预计环比改善，同比仍降，但幅度可能收窄，换言之，盈利仍将继续磨底。