另类基金法律与实践之中国篇（英）

钱伯斯全球实践指南 替代 基金2022 明确的全球法律指南提供比较分析从顶级律师 中国:《法律与实践 媛媛、刘贤来、王景和、简志宏全球律师事务所 practiceguides.chambers.com 中国 法律和惯例 由: 元人民币,托尼•刘(Xianlai)王径和Zhihong剑 全球律师事务所看到两家 内容 1.一般p.33.经理p.10 1.1概述的管辖权p。33.1基金经理使用的法律结构p.10 2.基金p.3 3.2经理:监管体制 p.10 2.1基金类型的选择 2.2基金结构 p.3 p.3 3.3经理:税收制度 3.4关于常设单位的规则第11页 p.11 2.3基金:监管体制 2.4贷款发放 3.5税收的附带权益p.11 第四页 3.6/外包的投资功能 第3业务操作p.12 2.5非传统资产 第33.7当地的物质需求 p.12 2.6监管审批过程 六年级3.8非本地当地监管要求 2.7要求当地的投资经理 2.8其他本地需求 六年级 六年级 经理p.12 2.9规定的其他服务提供者 4.投资者p.12 六年级 2.10对非本地服务提供商的要求p.6 4.1类型的选择基金的投资者 p.12 2.11基金:税收制度六年级4.2营销替代基金 p.12 2.12双重征税协定 2.13使用子公司的投资目的 2.14启动子起源/赞助商的选择基金 2.15投资者在选择基金的起源 2.16主要趋势 2.17披露/报告要求 2.18预期的变化 28日 28日 28日 28日 28日p.8符 4.3规则有关营销的替代基金 4.4本地投资者 4.5投资者:监管体制 4.6信息披露要求 4.7投资者:税收制度 4.8外国账户纳税法案 (FATCA)/常见报告标准(CRS) 合规制度 p.13p.13p.13p.13p.14 p.14 1.一般•风险投资基金(包括基金的 基金投资的潜在资金 1.1概述的管辖权 另类投资基金行业在Chi- 相同类型),主要投资于股票私营企业; na是相对较新的快速增长的比较•私人股本基金(包括基金的基金 许多在西方较发达地区,只有不到20年的历史。下中国金融监管体制、监管资产管理行业的分配 不同的基于资产的监管机构 经理或赞助商的类型的业务。为 例如,在银行业金融机构,insur-•公共证券私募基金投资性质、证券投资基金、期货和 相信每个人都有自己的各自的监管机构监督的业务和操作 金融机构和金融产品 (包括另类投资产品)•其他类型的私人投资基金 相同的潜在投资基金类型),主要专注于并购成熟的公司,收购私有的 公共证券的发行,以及真实的 房地产和基础设施投资opportu- 思路; (包括基金的基金投资的基石 荷兰国际集团(ing)相同类型的基金),主要在公共证券(“私人证券投资 基金”); 问题或赞助商。(包括基金的基金投资的基石 荷兰国际集团(ing)相同类型的基金)投资于艺术, 这个讨论另类投资 基金将主要专注于私人投资•基金的基金投资组合的pri- 基金。在过去的十年里,中国逐渐建立和增强其私人投资- 表示“状态”基金立法和监管制度, 这有利于快速增长基金印度河-2.2基金结构 尝试。截至2022年7月，有超过24，000最常用的基金结构注册私募基金管理公司等纳入合同式集体投资 than130,000私募基金向资产计划,有限合伙企业和公司 酒、电影等;和 vate股权投资基金、风险投资基金和私募证券基金。 中国管理业协会（中基协）、a（包括有限责任公司和公司）-自律性行业组织下气-股份有限公司)。 倪子岗证券监管机构(中国证券 ——CSRC),总合同的集体投资计划 在募集资金20.39万亿元。(“合同基金”或“合同基金”) 大多数私募证券基金成立 2.基金 2.1基金类型的选择 合同资金。投资者的数量在一个合同基金不得超过 200.合同资金不考虑 按照AMAC文件系统,革命制度党——法律实体和形成一个合同基金 Vate投资基金可以归类为不需要在企业注册 以下类别:管理局。相反,权利和obli- 将提供基金各方的门 在imf协议。合作基金-证券投资基金法律(2015) 美信将成为有效的在提交给美国证券投资基金的法律,而 AMAC。主要专注于共同的规定 基金,包括一个章节的监管pri- 有限合伙 vate证券基金。它提供了投资者 大多数私募股权基金和风险资本在一个私人投资基金必须合格-基金以有限合伙企业的形式成立投资者（定义见下文）和- 在中国。基金成立为有限合伙人-车辆不能方方面面的投资者在一个基金船舶一次最多可以有50名投资者超过200名。证券投资基金 至少有一个一般部分的基金工具-法律规定，私募投资基金可以-NER和一名有限合伙人。普通合伙人不与任何投资者进行融资承担无限责任，有限合伙人不是合格投资者或一般投资者 假设lim的负债和负债-公众,特别是通过公共媒体等 在各自的报纸、电视、广播和互联网范围内建立伙伴关系，或 资本的贡献。一般征集等讲座, 报告或研讨会,酒吧是开放的- 有限责任公司或公司股份有限 私人投资基金可以建立利益和其他证券和衍生品有限责任公司的形式或com-证券监督管理机构批准股份有限公司。随着中国rela——国务院。 对先进领域的法律框架 公司法和公司治理、政府临时措施的监督 列出或赞助基金资助,或corpo-私人投资基金管理基金在国有企业可能(2014)(“临时措施”) 首选公司形式作为他们选择的基金《暂行办法》是主要规定 它还规定，私募投资基金。 可以投资于公开交易股票、债券、基金 结构。在中国私人基金和基金管理公司 中国证监会发布的。具体来说,临时 2.3基金:监管体制 中国颁布了许多法律和regu-应在完成筹款,文件吗措施包括私人投资基金与AMAC私募基金。临时量-行业,最重要的是才能进一步提供一个合格的投资者 措施提供的基金经理 追随者。一个实体或个人能够在投资 至少100万元的投资利益 合伙制律师(2006) 合作伙伴关系的实施法律和风险承受能力,必须符合以下特别重要,因为它提供了一个净资产或收入要求: 使用有限部分的明确法律依据- 基金和风险评估的能力 nerships私人投资基金。•如果投资者是一个法律实体,它应该净资产至少1000万元;或 •如果投资者是一个个体,他们应该至少持有金融资产300万元, 或有个人年均收入 最后三个不少于500000元年(“合格投资者”)。 临时措施还要求基金 经理和基金销售机构不应该•提供贷款、担保或债务financ-保证不会有损失 投资资本或最低的回报。 指导意见规定的资产管理业务的金融 机构(2018)(“指导意见”) 资产管理公司发行的产品不同康门等类型的金融机构- 脸部用的银行、保险公司和证券 企业是由不同的金融regu-•与无限责任的投资;或 lators下不同的规则和边条-•应用禁止的其他活动- 必要的注册和备案要求AMAC。几个规定进一步提供私人投资基金资产不得 被用于: 荷兰国际集团(ing)伪装成股权融资(howev-呃,私人投资基金的资产 用于短期过桥贷款或能够-t恤的投资组合公司的术语一年以上); •投资保理资产,金融租赁 资产,抵押贷款融资和其他资产信贷资产或股权或其他利益利益的信贷资产; 规划设计。因此,相同类型的基金产品ble法律、法规或中国证监会。可能是受不同的规定 由不同的监管机构提供。《指导意见》此外，中基协还建立了关系- 《意见》旨在巩固监管部门制定的自律规则。不同的金融监管机构的要求私募基金行业的监管资产管理产品出具dif-投资和退出的融资阶段不同金融机构(包括他们的潜艇——基金的投资。sidiaries)以防止投机套利 政策的差异。第一次,Guid-2.4贷款发放 《意见》提出要求和规定，中国私募投资基金不属于规划设计在资产管理业务允许来自贷款,除了私人 金融机构，如限制杠杆投资基金可以提供过桥贷款或比率，禁止多层结构担保的期限不超过一年 成熟不匹配,意义重大-以股权为目的向投资组合公司 ly私募基金行业的影响。投资,提供的总量 这样的贷款或担保不得超过20% 几个规定加强 私人投资基金的监管 基金的总资本承诺。 (2021)(“若干规定”)2.5非传统资产 《若干规定》升级了法规目前，中国监管机构正在关于私募投资基金及其基金在监管类型时相当审慎通过指定一些新经理允许私人投资基金资产 规则。《若干规定》强调，投资。许多非传统投资焦油 使用“基金”或“基金管理”或类似的就如cryptocurrency、信贷资产,dis- 不得使用短语，除非满足被占用的资产和利润分享的权利 不合格的投资资产为私人投资-获得必要的资格。一般来说,基金。《条例》明确禁止在中国私人投资基金参与 私人投资基金投资于fac-保障基金资产托管人。合格的资产、融资租赁资产、抵押商业银行和证券公司均按-融资的资产,和其他信贷资产或假私人提供托管服务 股权或其他权益与信贷投资基金挂钩。其他服务提供商，例如 资产。评估人员和注册机构、创- 收费员和证券公司有关qualifica- 2.6监管审批过程 一旦完成融资,私人基金 经理应该代表提交申请2.10非本地服务的要求基金的AMAC在20个工作供应商 天。在全面和完整的提交费尔-目前,服务提供商建立了外面材料，中国某些公信力和信誉良好的基金或没有必要的资格管理人员可以完成在接下来的申请不允许私人提供服务 工作日通过一个快速的过程。为在中国投资基金。基金经理不喜欢快速接头- 任务,需要大约两个星期2.11基金:税收制度 规划设计。 完成基金申请过程。下面的税制适用于替代在中国基金。 2.7地方投资要求 经理所得税 管理或提高私人投资基金在中国，私募股权基金有所不同-基金管理人注册地为中国，其征税方式和税率取决于： 在中国拥有注册的合法存在，并参与基金的组织结构。基金获得必要的资格和registra——以有限合伙企业的形式通过 规划设计 。 2.8其他本地需求 的法律框架不需要私人所得税在基金层面。如果一个投资者 通过实体和因此投资支持 ceeds源自于基金分布投资者不受企业 投资基金或雇佣当地的员工一个实体,投资者将履行自己的税收费尔-有一个实际的营业地点。当地的子-的义务。如果投资者是个人，立场需求,比如员工合格-该基金将保留个人的义务 fications和营业场所，旨在代表该个人在 私人基金经理。20%的速度取决于当地或5-35% 税务机关。 2.9规定的其他服务 供应商合同基金,因为基金本身 其他基金服务提供者对私人投资——非中国法律规定的税务人员、基金或在中国表示“状态”基金,比如托管人,该基金的投资者不受类群- 注册估价师和基金利益再次-在基金层面。相反，投资者将在中国,培育,必须建立 负责提交自己的税务申报文件2.13使用子公司的投资 与投资收益。目的 为私人投资——这不是一个常见的做法 私人投资基金的形式基金在中国设立子公司或 公司，从特殊目的公司投资收益中获得的利润进行投资。大多数私募基金该基金将25%的企业直接投资到目标公司(或其他 所得税。对于作为法人实体、资产的投资者）。取决于交易结构分配的收益作为股息和税收筹划目标,私人投资基金 基金将不受双重征税。如何-偶尔会建立下游“ 曾经，对于个人投资者，分配为DIVI——对某些事务。 dends从该基金将话题转到20%- 声音的所得税。2.14启动子起源/支持 选择基金 如果私募投资基金的投资者是注册地私募基金的发起人或发起人不是中国税务居民,那么收益dis-在中国必须建立注册合法的总统-向此类投资者致敬的，将在中国注册，并在中基协注册为 10%的预扣税或将在imf水平私人投资基金经理。外国 如果非税收减免，则需按更高的税率征税-启动子或赞助商不能参与的人投资者被视为在中国拥有私募基金的永久年龄，直接来自 通过投资离岸实体在中国成立。此外，外国持有- 私募投资基金。此外，如果这样人的权益在启动子/赞助商/等内容非中国税务居民是个人，则私募证券