FOF配置周报：市场震荡上行，消费风格领涨

中信期货研究|FOF配置周报 2022-11-22 市场震荡上行，消费风格领涨 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场震荡上行，消费风格领涨。医药、传媒表现靠前；煤炭、有色金属表现不佳。公募基金一级分类中，QDII型基金领涨，商品ETF型基金领跌。截至11月11日，朝阳永续私募策略指数周表现多数上涨，多策略指数涨幅最大，仅股票中性策略指数下跌。 119 117 115 113 111 109 107 105 103 $Ⓒ $+$300‰ $Ⓒ 240 220 200 180 160 140 120 2022-01-18 2022-02-08 2022-02-22 2022-03-08 2022-03-22 2022-04-07 2022-04-21 2022-05-10 2022-05-24 2022-06-08 2022-06-22 2022-07-06 2022-07-20 2022-08-03 2022-08-17 2022-08-31 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-20 2022-11-03 2022-11-17 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为0.32%,恒生指数的涨跌幅为3.85%,纳斯达克的涨跌幅为-1.57%,中信商品的涨跌幅为-1.28%,中证全债的涨跌幅为-0.58%。上周中信一级行业指数中，医药、传媒等板块涨幅较大，表现靠后的行业有煤炭、有色金属等。中信风格指数多数上涨，其中消费风格领涨，涨幅为2.80%；市场风格指数多数上涨，其中大盘价值风格领涨，涨幅为0.97%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为0.44%，混合型基金的涨跌幅为-0.4%，债券型基金的涨跌幅为-0.58%，商品ETF的涨跌幅为-0.59%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.17%，QDII型基金的涨跌幅为0.56%。私募基金中，截止2022年11月11日，股票多头策略点上涨0.1%；股票中性策略指数下跌0.07%；管理期货策略指数上涨0.15%；宏观策略指数上涨0.15%；债券策略指数上涨0.03%；多策略指数上涨0.25%；私募全市场指数上涨0.11%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周久期因子收益、期限结构因子收益和信用利差因子收益均有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏强，全A截面波动率偏弱，行业动量指标中性，风格稳定性因子偏强，超预期因子偏弱。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为商贸零售、综合金融。配置占比的边际变化来看，汽车、建材、电力设备及新能源和电子增加幅度较大，基础化工、家电、国防军工和有色金属减少幅度较大。 风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为0.32%，由3087.29上涨至3097.24；恒生指数的涨跌幅为3.85%，由17325.66上涨至17992.54；纳斯达克的涨跌幅为 -1.57%，由11323.33下跌至11146.06；中信商品的涨跌幅为-1.28%，由201.08 下跌至198.51；中证全债的涨跌幅为-0.58%，由226.23下跌至224.93。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为0.35%，由3788.44上涨至 3801.57；上证50的涨跌幅为1.14%，由2518.05上涨至2546.72；中证500的涨跌幅为0.86%，由6138.62上涨至6191.65；中小板指的涨跌幅为0.01%，由7536.45上涨至7537.56；创业板指的涨跌幅为-0.65%，由2405.32下跌至2389.76。 目前，10年期国债到期收益率为2.825%，5年期国债到期收益率为2.6281%，1年期国债到期收益率为2.1718%。两市融资融券余额合计规模15708.25亿元。 北向资金上周均为流入，南向资金上周主要为流入。本周沪深300和中证500滚 动60日超额收益分化有所收窄，沪深300超额收益较上周有所上升，本周滚动 60日超额收益为-1.39%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为3.38%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% .00% 0.00% –.00% –4.00% 上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债 3% 上周收益率本周收益率 3.8% 0.3% –1.7% –1.8% –0.8% % %1% 1% 0% –1% –1% –% –% –3% 上周收益率本周收益率 1.14% 0.86% 0.3%0.3% 0.01% –0.6% 上证综指沪深300上证0中证00中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率1年中债国债到期收益率年中债国债到期收益率10年 .80 4 3 融资融券余额 1,708. 16600 16400 1600 16000 1800 1600 1400 100 1 019–11–100–11–101–11–10–11–1 0–08–18 0–09–16 0–10–1 1000 0–11–18 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 80 60 40 00 –0 –40 –60 日流入人计流入人 00 000 1800 1600 1400 100 1000 0800 0600 00160 10 80 40 0 –40 –80 –10 –160 –00 日流入人计流入人17000 16900 16800 16700 16600 1600 16400 16300 1600 0–10–40–10–310–11–070–11–14 0–10–40–10–310–11–070–11–14 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，医药、传媒、计算机、电子和通信等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为5.69%、5.27%、4%、3.26%和2.72%，表现靠后的行业有煤炭、有色金属、汽车、电力设备及新能源和钢铁，涨跌幅分别为-5.72%、-4.98%、-3.54%、 -2.92%和-2.3%。中信风格指数多数上涨，其中消费风格领涨，跌幅为2.80%；市场风格指数多数上涨，其中大盘价值风格领涨，涨幅为0.97%。 上周收益率 –0.94% 本周收益率 –0.38% –3.% –1.43% .69%4.68%.7% 4.00% 3.6% .7% .9%3.0% 1.98% 1.0%1.89% 1.71%.34% 1.46% 1.36% 1.8% 1.14% 00..39%% 0.40% 3.37% 4.7% 3.93% 3.9% 3.98% 3.47% 0.13% 0.00% 1.8% –3.36% –0.0% –0.71% –.1%–0.94% –1.19% –1.31% –1.4% –1.0%–0.3% –1.80% 3.06% 0.79% 0.11% .4% 0.01% –.30% –3–..19%% –3.4%–.6% .68% 3.4% 1.6% 图表8：中信一级行业指数表现 医药传媒计算机电子通信 行金融 家电食品饮料 建材 工造商贸零售 综合电力及公用业 行 综合金融 地产国防军工 建机 基础化工 §§化消费交通 钢铁 电力设备及新能源 汽车有色金属 煤炭 –4.98% –.7% 9.9% –8% –6% –4% –% 0% % 4% 6% 8% 10% 1% 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 .00%4.00% 3.00% .00% 1.00% 0.00% –1.00% –.00% –3.00% 上周收益率本周收益率 .80% 1.11% 0.49% –0.13% –1.6% 周期成金融消费稳定 4.00% 3.0% 3.00% .0% .00%1.0% 1.00% 0.0% 0.00% –0.0% –1.00% –1.0% 上周收益率本周收益率 0.97% 0.38% 0.38% 0.0% –0.4% –0.14% 大盘成大盘价值中盘成中盘价值小盘成小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为0.44%，普通股票型基金的涨跌幅为-0.01%，被动指数型基金的涨跌幅为0.61%，增强指数型基金的涨跌幅为0.04%；混合型基金的涨跌幅为-0.4%，偏股混合型基金的涨跌幅为-0.33%，灵活配置型基金的涨跌幅为-0.42%，平衡混合型基金的涨跌幅为-0.9%，偏债混合型基金的涨跌幅为-0.5%；债券型基金的涨跌幅为-0.58%，短期纯债型基金的涨跌幅为-0.27%，中期纯债型基金的涨跌幅为-0.45%，混合债券型一级基金的涨跌幅为-0.74%，混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.87%；商品ETF的涨跌幅为-0.59%，黄金ETF的涨跌幅为-0.15%，期货ETF的涨跌幅为-1.18%；量化对冲型基金的涨跌幅为-0.17%，QDII型基金的涨跌幅为0.56%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为0.33%，中位数0.22%；短期纯债券型基金和中期纯债券型基金中，周度平均收益率为-0.21%，中位数-0.17%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 4.00% 3.00% .00%1.00% 0.00% –1.00% –.00% 上周收益率本周收益率 股票型债券型混合型商品 上周收益率本周收益率 0.89% 0.61% 0.4% 0.04% –0.01% –0.1% –0.17% –0.7% –0.33% –0.4% –0.4% –0.0% –0.74% –0.87% –0.90% –1.18% –3.18% –股票型基金 0.44% 0.6% –0.8% –0.40% –0.9% 股票型–被动指数型基金 –债券型基金股票型–增强指数型基金股票型–普通股票型基金 商品型–黄金 量化对冲型债券型–短期纯债型基金混合型–偏股混合型基金混合型–灵活配置型基金债券型–中期纯债型基金混合型–偏债混合型基金 债券型–混合债券型一级基金债券型–混合债券型二级基金 混合型–平衡混合型基金 商品型–期货 –类投资基金 –8%–6%–4%–%0%%4%6% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所