沪镍不锈钢市场周报：库存小增升水下降 镍不锈钢震荡偏弱

「2022.11.18」 沪镍不锈钢市场周报 库存小增升水下降镍不锈钢震荡偏弱 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0016929联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 周度回顾：沪镍2212合约承压回调，美联储放缓加息消息基本被消化，美元指数跌势放缓；镍市终端需求稳定，不过镍价上涨导致下游恐高少采，库存有所回升。 行情分析：美国上周初请失业金人数下降，显示劳动力市场仍吃紧，并且美联储官员释放鹰派信号，美联储终端利率可能上调，打击风险情绪。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量维持较高水平。下游新能源市场势头强劲，而不锈钢存在减产预期，或将拖累需求端。近期海外库存去化明显，国内进口窗口重回关闭。下游恐高情绪升温，国内库存有小幅回升，预计镍价震荡偏弱。 展望下周：预计镍价震荡偏弱，库存小幅回升，下游恐高心态。技术上，NI2212合约持仓减量高 位回调，关注20日均线支撑。操作上，建议逢高轻仓短空。 周度回顾：不锈钢2212合约震荡下跌，不锈钢市场到货量有所增加，下游采购需求持稳，库存延续增加；但成本端价格企稳，不锈钢生产亏损扩大，未来有减产预期。 行情分析：上游镍铁价格企稳，精镍价格坚挺，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产进入亏损区间，但钢厂排产量仍处高位，并且印尼资源回国量增多。近期市场资源到货有所增加，而下游多按需采购为主，使得库存小幅增长态势。国内终端机械行业订单增长，但出口需求下滑趋势明显，市场对需求前景有所担忧。近日价格回升，下游接受度较低，现货升水有所回落，预计不锈钢价格弱势调整。 展望下周：预计价格震荡偏弱，库存累增趋势，但成本端存在支撑。技术上，SS2212合约成交减 量空头氛围，测试16400位置。操作上，建议逢回升做空思路。 3 本周期货价格震荡下跌 图1、镍生铁现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、国内镍不锈钢现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5050元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1370元/镍点；沪镍期货价格为200200元/吨，不锈钢期货价格为16505元/吨。 本周镍价基差回落，不锈钢基差下降 图3、镍价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、不锈钢基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日，镍价基差为2200元/吨，不锈钢价格基差为895元/吨。 本周镍不锈钢比值上升，锡镍比值回升 图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至11月18日，镍不锈钢以收盘价计算当前比价为12.13，锡镍以收盘价计算当前比价为0.92。 沪镍近远月价差回落不锈钢近远月价差回落 图7、沪镍近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图8、不锈钢近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日，沪镍12-03合约价差6350元/吨；不锈钢12-03合约价差525元/吨。 本周沪镍前20名净持仓下降，不锈钢前20名净持仓小升 图9、沪镍前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、不锈钢前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日，沪镍净多持仓11497手；不锈钢净多持仓-5328手。 供应端——镍矿港口库存增加进口窗口亏损缩窄 图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日，全国主要港口统计镍矿库存为809.16万吨。进口亏损为4550元/吨。 供应端——国内电解镍产量环比小增 图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进出口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年10月，中国电解镍产量15624吨，环比增加1.08%；9月，中国精炼镍进口量9858.9吨。 供应端——国内外镍库存维持低位 图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日，上海期货交易所镍库存为4162吨；17日，LME镍库存为49500吨，注销仓单为4554吨。 需求端——300系产量大幅增加出口环比继续下降 图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年10月，中国主流钢厂不锈钢产量306.5万吨，其中300系产量165.12万吨；9月，中国不锈钢进口量为28.09万吨，出口量为27.22万 吨。 需求端——不锈钢库存增加 图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日，佛山不锈钢库存为107200吨，较上周减少900吨；无锡不锈钢库存为428400吨，较上周增加12800吨。 不锈钢生产亏损扩大 图21、不锈钢生产利润 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日，不锈钢平均生产利润-1050元/吨。 需求端——终端行业恢复态势 图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-10月，国内房地产开发投资累计完成额113945亿元，同比下降8.8%。2022年9月，中国空调产量1858万台。 需求端——终端行业恢复态势 图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年10月，中国汽车产量为255.9万辆；9月，新能源汽车产量为75.5万辆。9月，中国大中型拖拉机产量39216台；10月，挖掘机产量 26235台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。