沪镍不锈钢市场周报：库存下降需求较好 镍不锈钢震荡偏强

「2022.10.21」 沪镍不锈钢市场周报 库存下降需求较好镍不锈钢震荡偏强 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0016929联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 周度回顾：沪镍2211合约上行遇阻，因市场基本消化美联储加息预期，美元指数涨幅放缓；镍市下游需求表现较好，但市场畏高情绪较强，现货升水回落。 行情分析：特拉斯表示将辞去英国首相，叠加英国通胀攀升，英国经济陷入衰退担忧，美元指数表现强势。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可。印尼镍产品出口逐渐释放，其中高冰镍、MHP出口有所加快。而下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑；目前镍库存仍处在较低水平，市场供应偏紧局面，现货升水维持较高水平，预计镍价震荡偏强。 展望下周：预计镍价宽幅震荡，库存维持低位，但下游畏高心态较强。技术上，NI2211合约周度 极阴线行情模糊，关注18万关口支撑。操作上，建议逢低轻仓做多。 周度回顾：不锈钢2211合约延续上涨，不锈钢市场到货量有所增加，而下游需求表现较好，且受涨价氛围影响，也刺激提货意愿，另外终端行业改善态势，市场信心回暖。 行情分析：上游镍铁价格企稳，精镍价格坚挺，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产利润改善，排产量有所增加，并且印尼资源回国量增多，供应端逐渐释放。近期市场资源到货有所增加，不过终端机械行业订单增长，市场对需求前景信心改善，挺价意愿升温；下游受涨价氛围影响提货增加，不锈钢库存延续小幅下降。预计不锈钢价格震荡偏强。 展望下周：预计价格震荡偏强，市场情绪好转，库存小幅续降。技术上，SS2211合约周度开盘光头阳线，测试17500关口。操作上，建议逢回调做多思路。 3 本周期货价格震荡上涨 图1、镍生铁现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、国内镍不锈钢现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年10月21日，以山东地区为例，低镍铁（FeNi1.5-1.8）价格为5050元/吨，高镍生铁（FeNi7-10）价格为1360元/镍点；沪镍期货价格为181400元/吨，不锈钢期货价格为17475元/吨。 本周镍价基差回落，不锈钢基差下降 图3、镍价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、不锈钢基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年10月21日，镍价基差为7250元/吨，不锈钢价格基差为575元/吨。 本周镍不锈钢比值回调，锡镍比值走低 图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至10月21日，镍不锈钢以收盘价计算当前比价为10.38，锡镍以收盘价计算当前比价为0.90。 沪镍近远月价差回调不锈钢近远月价差续涨 图7、沪镍近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图8、不锈钢近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年10月21日，沪镍11-02合约价差9810元/吨；不锈钢11-02合约价差1045元/吨。 本周沪镍前20名净持仓下降，不锈钢前20名净持仓回升 图9、沪镍前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、不锈钢前二十名持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年10月21日，沪镍净多持仓4718手；不锈钢净多持仓-3231手。 供应端——镍矿港口库存增加进口窗口小幅扩大 图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年10月21日，全国主要港口统计镍矿库存为752万吨。进口盈利为9760元/吨。 供应端——国内电解镍产量有所下降 图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进出口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年9月，中国电解镍产量15457吨，环比下降1.65%；8月，中国精炼镍进口量11959吨。 供应端——国内外镍库存维持低位 图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年10月21日，上海期货交易所镍库存为3934吨；LME镍库存为52932吨，注销仓单为6156吨。 需求端——300系产量回升出口环比下降 图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年9月，中国主流钢厂不锈钢产量265.2万吨，其中300系产量140.9万吨；中国不锈钢进口量为30.99万吨，出口量为34.67万吨。 需求端——不锈钢库存小降 图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年10月21日，佛山不锈钢库存为139900吨，较上周减少7700吨；无锡不锈钢库存为414500吨，较上周增加27600吨。 不锈钢生产亏损小幅收缩 图21、不锈钢生产利润 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年10月21日，不锈钢平均生产利润-460元/吨。 需求端——终端行业恢复态势 图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-8月，国内房地产开发投资累计完成额90809亿元，同比下降7.4%。2022年8月，中国空调产量1607.2万台。 需求端——终端行业恢复态势 图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年8月，中国汽车产量为242.6万辆；新能源汽车产量为69.1万辆。8月，中国大中型拖拉机产量32649台；挖掘机产量21039台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。