个人养老金业务首批开办机构名单出炉，央行发布第三季度货币政策执行报告：金融、金融科技行业周报

证券研究报告 金融&金融科技行业周报 ———个人养老金业务首批开办机构名单出炉，央行发布第三季度货币政策执行报告 平安证券研究所金融&金融科技研究团队 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）黄韦涵S1060121070072（一般证券业务）韦霁雯S1060122070023（一般证券业务） 2022年11月20日 核心观点 个人养老金业务首批开办机构名单出炉，央行发布第三季度货币政策执行报告 1、个人养老金业务启航，首批开办机构及基金销售机构名录出炉。11月18日，银保监会发布《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》，指出截至2022年三季度末，一级资本净额在1000亿元以上、具有跨区域服务能力、主 要审慎监管指标符合监管规定的全国性商业银行和具有较强跨区域服务能力的城市商业银行，以及截至2022年三季度末，已纳入养老理财产品试点范围的理财公司，可以开办个人养老金业务，主要包括6家大型银行、12家股份制银行、5家城市商业银行和11家理财公司。同日，证监会发布首批个人养老金投资基金产品和销售机构名录，包含40家基金管理人的129只养老目标基金以及37家基金销售机构，未来具体可投公募基金产品和基金销售机构已经清晰。 2、三季度货币政策执行报告发布，基调延续“加大稳健货币政策实施力度”。11月16日，央行发布《2022年第三季度中国货币政策执行报告》，表示下一阶段要加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支 持。货币政策总基调延续“加大稳健货币政策实施力度”等提法，但删去“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心”，我们认为未来货币政策将保持总体稳健宽松。央行表示货币信贷方面将保持平稳适度增长，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境，同时结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退。 3、三季度银行业保险业规模稳健增长，商业银行净利润同比增长1.2%。11月15日，银保监会发布《2022年三季度银行业保险业主要监管指标数据情况》，银行业保险业总资产稳健增长，截至3季度末我国银行业金融机构本外币资产总额373.9万亿元，同比增长10.2%，其中大行规模扩张为主要推动，本外币资产同比增长12.7%。保险公司总资产26.7万亿 元，较年初增长7.3%，其中产险公司总资产较年初增长9.9%，人身险较年初增长7.1%，再保险较年初增长11.0%。前三季度商业银行盈利增速放缓，但仍保持正增长，商业银行累计实现净利润1.7万亿元，同比增长1.2%（vsYoY+7.1%，22H1）。信贷资产质量总体稳定，三季度不良贷款率1.66%，环比下降1BP，关注类贷款率2.23%，环比下降4BP。 2 CONTENT 目录 重点聚焦 •个人养老金业务启航，首批开办机构及基金销售机构名录出炉 •三季度货币政策执行报告发布，基调延续“加大稳健货币政策实施力度” •三季度银行业保险业规模稳健增长，商业银行净利润同比增长1.2% 行业新闻 •银行：小微企业贷款延期还本付息可延长至2023年6月30日 •证券：深交所将加快推进基础设施公募REITs常态化发行 •保险：银保监会发布《人身保险产品信息披露管理办法》 •金融科技：SWIFT统计10月人民币支付全球支付占比2.13%，较上月下降0.31% 行业数据 •市场表现：银行、证券、保险、金融科技指数分别上涨0.46%、1.55%、4.00%、4.01% •银行：公开市场操作实现净投放3680亿元，SHIBOR利率下行 •证券：周度股基日均成交额环比上周上涨6.32% •保险：十年期国债到期收益率环比上升12.22bps 重点聚焦 个人养老金业务启航，首批开办机构及基金销售机构名录出炉 事件：11月18日，银保监会发布《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》（以下简称“办法”），确定了首批开办个人养老金业务的机构，包括6家大型银行、12家股份制银行、5家城市商业银行和11家理财公司。同日，证监会发布首批个人养老金投资基金产品和销 售机构名录，包含40家基金管理人的129只养老目标基金以及37家基金销售机构。（资料来源：银保监会，证监会，平安证券研究所） 点评：办法与此前征求意见稿内容基本一致，同时确定了首批开办个人养老金业务的商业银行及理财公司名单：1）商业银行：截至2022年三季度末，一级资本净额在1000亿元以上、具有跨区域 服务能力、主要审慎监管指标符合监管规定的全国性商业银行和具有较强跨区域服务能力的城市商业银行，2）理财公司：截至2022年三季度末，已纳入养老理财产品试点范围的理财公司，可以 开办个人养老金业务。综上，主要包括左图所示的6家大型银行、12家股份行、5家城商行（北京、上海、江苏、宁波、南京）和11家此前已纳入试点的理财公司。未来个人养老金账户具体可投的公募基金产品和基金销售机构已经清晰，证监会 在11月4日《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》中明确了相关公募基金产品的要求，而本次名单优先则纳入了符合条件的 养老目标基金，销售机构名录包括商业银行16家、证券公司14家、独立基金销售机构7家。 首批开展个人养老金业务和基金销售机构名单 业务范围 机构名单 首批开展个人养老金业务 6家大型银行：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行12家股份制银行：中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、平安银行、广发银行、浦发银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行5家城市商业银行：北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行 个人养老金基金销售机构 16家商业银行：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、中信银行、光大银行、招商银行、浦发银行、民生银行、平安银行、兴业银行、广发银行、北京银行、宁波银行14家证券公司：华泰证券、中信证券、广发证券、中信建投、招商证券、银河证券、国泰君安、国信证券、东方证券、兴业证券、海通证券、申万宏源、中金财富、长江证券7家独立基金销售机构：蚂蚁基金、天天基金、腾安基金、盈米基金、同花顺、雪球基金、肯特瑞基金 纳入养老金试点的理财公司 工银理财、农银理财、中银理财、建信理财、交银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财、信银理财、贝莱德建信理财 重点聚焦 三季度银行业保险业规模稳健增长，商业银行净利润同比增长1.2% 事件：11月15日，银保监会发布《2022年三季度银行业保险业主要监管指标数据情况》，截至3季度末，我国银行业金融机构本外币资产 总额373.9万亿元，同比增长10.2%，保险公司总资产26.7万亿元，同比增长9.9%。（资料来源：银保监会，平安证券研究所） 22Q3商业银行各机构资产总额情况22Q3保险各机构资产总额情况22Q3商业银行资产质量总体稳定 本外币资产总额（万亿元）YoY（右轴） 本外币资产总额（万亿元）YoY（右轴） 22Q222Q3 200 150 100 50 0 12.7% 7.2% 10.2%10.0% 7.1% 15%30 10%20 5%10 0%0 10.6% 8.0% 3.1% 15% 3% 10%2% 5%1% 0%0% 1.67%1.66% 2.27%2.23% 大股城农其型份市村他商制商金金业商业融融银业银机机行银行构构 行 人产再不关 身险保良注 险险率率 点评：1）银行业保险业总资产稳健增长，我国银行业金融机构本外币资产总额373.9万亿元，同比增长10.2%，其中大行扩张为主要推动， 本外币资产总额154.6万亿元，占比41.3%，同比增长12.7%。保险公司总资产26.7万亿元，较年初增加1.8万亿元，较年初增长7.3%，其中产 险公司总资产较年初增长9.9%，人身险较年初增长7.1%，再保险较年初增长11.0%，保险资产管理公司总资产1024亿元，较年初下降0.6%。2）前三季度商业银行盈利增速放缓，但仍保持正增长，商业银行累计实现净利润1.7万亿元，同比增长1.2%（vsYoY+7.1%，22H1）。信贷资产质量总体稳定，三季度不良贷款率1.66%，环比下降1BP，关注类贷款率2.23%，环比下降4BP。3）保费收入增长平稳，前三季度保险公司原保险保费收入3.8万亿元，同比增长5.0%（vsYoY+5.1%，22H1）。4）金融服务方面，三季度末银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额 22.9万亿元，同比增速24.1%（vsYoY+22.6%，22H1），前三季度保险公司赔款与给付支出1.1万亿元，同比下降0.97%（vsYoY+3.1%， 22H1）。 重点聚焦 三季度货币政策执行报告发布，基调延续“加大稳健货币政策实施力度” 事件：11月16日，央行发布《2022年第三季度中国货币政策执行报告》，表示下一阶段要加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾 短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。 （资料来源：央行，平安证券研究所） 点评：报告指出前三季度“稳健的货币政策灵活适度，保持连续性、稳定性、可持续性，政策传导效率增强，金融支持实体经济质效进一步提升”，信贷总量增长稳定性增强，1-9月 新增人民币贷款18.08万亿元，同比多增1.36万亿元；9月末人民币贷款、广义货币（M2）、社会融资规模存量同比分别增长11.2%、12.1%和10.6%。贷款利率稳中有降，9月企业贷款加权平均利率为4.0%，同比下降0.59个百分点，处于有统计以来低位。 货币政策总基调延续“加大稳健货币政策实施力度”、坚持不搞“大水漫灌”等提法，但删去“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心”，我们认为未来货币政策将保持总体稳健宽松。央行表示货币信贷方面将保持平稳适度增长，综合运用多种货 币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境，同时结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退。 《2022年第三季度中国货币政策执行报告》主要内容 五大方面 具体内容 保持流动性合理充裕 运用再贷款再贴现、中期借贷便利（MLF）、公开市场操作等多种方式投放流动性；提前完成上缴央行结存利润1.13万亿元；增强信贷总量增长的稳定性，在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上再增加3000亿元以上额度。 持续发挥结构性货币政策工具作用 落实好普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具和其他专项再贷款投放，截至9月末，科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款合计已发放超900亿元，设立额度2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款。 持续深化利率市场化改革 发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和指导作用。8月公开市场操作利率下行10个基点，带动1年期和5年期以上LPR分别下行5个、15个基点；9月阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点。建立存款利率市场化调整机制，稳定银行负债成本。 把握好内外平衡 深化汇率市场化改革，坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，加强宏观审慎管理和预期管理，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。 防范系统性金融风险 坚持市场化法治化原则处置风险，促进金融风险持续收敛。 行业新闻|银行 央行：加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度 事件：11月14日，央行等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通