行业周报：多部出台政策支持房企发展，成都西安限购政策松动

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2022年11月20日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《供需双降下供给侧改革出清，阵痛后迎接城镇化下一阶段—房地产行业2023年度投资策略》-2022.11.14 《第二支箭加速落地，政策组合拳重塑 市 场 信 心 —行业周报》-2022.11.13 《新房市场持续低迷，优质民企再获发债支持 —行业周报》-2022.11.6 多部出台政策支持房企发展，成都西安限购政策松动 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：10月统计局数据依旧承压，多部出台政策支持房企发展 10月以来购房者信心和预期转弱，观望情绪依旧，1-10月统计局商品房销售面积同比降幅扩大，新开工面积持续低迷，房企到位资金同比降幅扩大，宽松政策主导下成交持续下行。在房企资金承压情况下，央行发布金融16条措施支持房地产市场平稳发展，三部门允许商业银行优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务，交易商协会加快推进优质民企中债增新融资手段，龙湖集团、新城控股和美的置业共500亿元发行额度已受理。我们认为近期针对房企的宽松政策将有效缓解流动性压力，但资金压力的全面解决仍需销售端需求复苏，在中央和地方政策组合拳积极出台以及疫防疫政策逐渐优化的情况下，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：银行保函可置换预售资金，成都西安限购政策放松 中央层面：央行发布金融16条措施支持房地产市场平稳发展，包括贷款展期、贷款集中度管理等；银保监会、住建部、央行发布通知允许商业银行按市场化、法治化原则，在充分评估房地产企业信用风险、财务状况、声誉风险等的基础上进行自主决策，与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。同时交易商协会加快推进“第二支箭”政策落实，交易商协会受理美的置业150亿元中期票据储架式注册发行。 地方层面：苏州住建局推出 “苏找房”二手房线上自主交易平台，推出二手房交易、资金托管、贷款跨区域“全网通办”模式。成都市发布了《关于进一步优化区域限购措施的通知》，打开了各区之间的限购束缚。西安在住房限购区域无住房的居民家庭，落户西安市后即可在住房限购区域购买首套二手住房。  市场端：二手房成交量持续增长，长沙三批次供地均底价成交 销售端：2022年第46周，全国64城商品住宅成交面积284万平米，同比下降49%，环比下降1%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达18375万平米，累计同比下降33%。全国23城二手房成交面积为135万平米，同比增速27%，前值47%；年初至今累计成交面积5828万平米，同比增速-14%，前值-15%。 投资端：2022年第46周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积8762万平方米，成交土地规划建筑面积2830万平方米，同比增加21%，成交溢价率为2.1%。长沙第三批次供地21宗地块均以底价成交，1宗终止，总成交额72.97亿元，本次土拍成交价最高的地块由万科集团以10.38亿元竞得，成交楼面价4503元/平。  融资端：国内信用债发行同环比增加 2022年第46周，信用债发行65.6亿元，同比增加37%，环比增加28%，平均加权利率3.24%，环比减少50BPs；海外债无新增发行。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -36%-24%-12%0%12%24%2021-112022-032022-07房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 银行保函可置换预售资金，成都西安限购政策放松 ............................................................................................................. 3 2、 销售端：新房成交量同比仍下滑，二手房同比持续增长 ..................................................................................................... 5 2.1、 64大中城市新房成交增速同比下滑............................................................................................................................. 5 2.2、 23城二手房成交同比增长 ............................................................................................................................................ 7 3、 投资端：土地成交同比增长，长沙三批次供地均底价成交 ................................................................................................. 8 4、 融资端：国内信用债发行同环比增加 .................................................................................................................................... 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 64大中城市单周新房成交面积同比下降 ........................................................................................................................... 5 图2： 64大中城市单周新房成交面积环比微降 ........................................................................................................................... 6 图3： 2022年第46周64大中城市成交面积同比环比下降 ....................................................................................................... 6 图4： 2022年第46周64大中城市中一线城市成交面积同比下降环比上升 ........................................................................... 6 图5： 2022年第46周64大中城市中二线城市成交面积同比环比下降 ................................................................................... 6 图6： 2022年第46周64大中城市中三四线城市成交面积同比环比下降 ............................................................................... 6 图7： 2022年初至今低能级市场累计成交面积表现相对更差 ................................................................................................... 7 图8： 23城二手房成交单周同比增加 .......................................................................................................................................... 7 图9： 二线城市二手房市场单周成交情况相对更好 .................................................................................................................... 8 图10： 100大中城市土地成交面积同比增长............................................................................................................................... 8 图11： 100大中城市土地成交总价同比上升 ............................................................................................................................... 9 图12： 100大中城市土地成交溢价率有所下降 ........................................................................................................................... 9 图13： 国内信用债发行规模同比增加 ....................................................................................................................................... 10 图14： 海外债无新增发行 .......