事件:工信部近日已给中国上海商飞发放了第一张企业5G专网的频率许可,5925~6125MHz和24.75~25.15GHz为工业无线专用的频段。 5G专网加速5G与垂直领域深度融合,是产业转型升级的刚需。相比于为用户提供无线通用服务的公网,专网的应用场景有所不同,通常只在特定区域为专有的服务对象(垂直行业客户)提供网络覆盖,具有高定制化、高安全可靠、自制可控等核心特点。应用覆盖遍及交通枢纽、军事基地、工业制造、石油及天然气、水电、矿山、医院等领域,现阶段5G专网的行业用户主要是行业中的龙头企业,如钢铁行业中的宝武集团、首钢等,工业制造中的美的、格力、上海商飞等,能源行业的国家电网等。 目前,5G行业专网有“公频公用、专频专用、公频专用”三类方案:1)虚拟专网(频率、基站共享),利用网络切片等技术从公网中分隔独立专网,提高频率利用率,但网络状态受公网影响,且安全性较低,适合园区、楼宇等场景;2)物理专网(频率、基站独享),物理专网利用专属频率自主建设5G网络,隔离程度更高,保障数据绝对安全,且时延、速率更优,但建设成本较高,适合对数据安全要求高的企业,主要面向高级工厂、矿区、ATG (Air-to-Ground)民航通信等场景;3)混合专网(频率独享、基站共享),频率与公网互不影响,建设成本也相对较低,适合港口、工厂、矿区、医院等场景。对于中小型企业而言,购买运营商专业的5G网络服务可以保证网络的可靠性,且成本更加经济,故现阶段混合组网、虚拟专网是现阶段5G专网部署的主流方式。但是对于大型企业来说,由企业自主进行网络建设和运维,可以充分满足大型企业对专网可管可控、快速响应及隐私性安全性的诉求。 “2022年中国5G发展大会”上,中国工程院院士邬贺铨表示,为工业互联网应用划出专用频段,这样不仅可避免与公众业务间干扰,而且5G CPE/工业模组不必再按多频多模配置,可显著降低成本。还可考虑为企业应用提供单独的上行载频,适应大上行的应用。 5G专网赋能大飞机制造,助力中国商飞生产制造环节降本增效。中国商飞在近日召开的第二届工业互联网网络创新大会上,中国商飞上海飞机制造有限公司人工智能及智能制造专家王飞亚表示,通过“5G+工业互联”网赋能大飞机制造,中国商飞在复合材料缺陷检测环节能够减少90%的比对试块,降低95%的人力成本;在检测飞机表面铆钉的环节,质检效率提升3倍以上;在线缆装配环节,装配效率提升30%。根据通信产业信息网,中国商飞获批的5925~6125MHz和24.75~25.15GHz工业无线专用的频段,前者频段主要业务有固定、卫星固定(地对空)及移动业务,后者基于毫米波频段的特点可以提供更高带宽、更低时延的网络体验。两频段的互补,更贴合了商飞的高价值实际应用场景。 我们认为,此次中国商飞专网频谱的落成,是目前已知的第一张企业5G专网的频率许可,对于企业专网发展意义重大,有望带动工业互联网产业链提速发展,赋能千行百业。建议关注网络设备侧三旺通信、中兴通讯、映翰通、紫光股份,深耕智慧煤矿场景的北路智控,钢铁行业工业互联网龙头企业宝信软件。 本周行情:本周通信板块涨跌幅为1.84%,沪深300指数涨跌幅为0.35%,通信板块跑赢沪深300指数1.49个百分点,在所有一级行业中排序6/30。 2022年年初至今通信板块涨跌幅为-10.6%,创业板涨跌幅为-23.3%,沪深300指数涨跌幅为-23.1%,通信板块跑赢沪深300指数12.4个百分点。通信板块跑赢创业板指数12.7个百分点。截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为25.85,位列所有申万一级行业第14,同期的沪深300 PE- TTM 为11.05。 风险提示:美国对于国内科技企业制裁加重,上游缺货加剧,上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险,IDC新建设项目落地不及预期等。 一、本周观点 (一)行业观点 事件:据上证报消息,工信部近日已给中国上海商飞发放了第一张企业5G专网的频率许可,5925~6125MHz和24.75~25.15GHz为工业无线专用的频段。 一直以来,我国主管部门高度重视5G专网的发展,相关政策频出。自2019年6月我国发放5G牌照以来,国家推出了一系列政策支持5G专网建设。2020年3月,工信部发布《关于推动5G加快发展的通知》,政策中明确提出:“开展5G行业专用频率规划研究,适时实施技术试验频率许可”。2021年1月,工信部印发《工业互联网创新发展行动计划(2021—2023年)》,明确表示要深化“5G+工业互联网”,规划5G工业互联网专用频率,开展工业5G专网试点。2021年7月,工信部在《5G应用“扬帆”行动计划(2021—2023年)》中提出,“到2023年,建成超过3000个5G行业虚拟专网”。今年6月,工信部印发《5G全连接工厂建设指南》,明确提出“推动万家企业开展5G全连接工厂建设,建成1000个分类分级、特色鲜明的工厂,打造100个标杆工厂”的总体目标。 5G专网加速5G与垂直领域深度融合,是产业转型升级的刚需。相比于为用户提供无线通用服务的公网,专网的应用场景有所不同,通常只在特定区域为专有的服务对象(垂直行业客户)提供网络覆盖,具有高定制化、高安全可靠、自制可控等核心特点。垂直行业用户需求往往较为分散,且对时延、速率及安全性要求更高,5G专网可针对不同行业客户的业务场景,满足客户业务加速、业务隔离、超低时延、业务数据不出场(本地快速处理)、边缘计算、上行带宽增强、接入控制、开放能力等多重需求,应用覆盖遍及交通枢纽、军事基地、工业制造、石油及天然气、水电、矿山、医院等领域,现阶段5G专网的行业用户主要是行业中的龙头企业,如钢铁行业中的宝武集团、首钢等,工业制造中的美的、格力、上海商飞等,能源行业的国家电网等。 目前,5G行业专网有“公频公用、专频专用、公频专用”三类方案:1)虚拟专网(频率、基站共享),利用网络切片等技术从公网中分隔独立专网,提高频率利用率,但网络状态受公网影响,且安全性较低,适合园区、楼宇等场景;2)物理专网(频率、基站独享),物理专网利用专属频率自主建设5G网络,隔离程度更高,保障数据绝对安全,且时延、速率更优,但建设成本较高,适合对数据安全要求高的企业,主要面向高级工厂、矿区、ATG(Air-to-Ground)民航通信等场景;3)混合专网(频率独享、基站共享),频率与公网互不影响,建设成本也相对较低,适合港口、工厂、矿区、医院等场景。 此三类方式分别对应了三种不同的建设模式,即与5G公网完全共享、独立部署、与5G公网部分共享。对于中小型企业来说,购买运营商专业的5G网络服务可以保证网络的可靠性,且成本更加经济,故现阶段混合组网、虚拟专网是现阶段5G专网部署的主流方式。但是对于大型企业来说,由企业自主进行网络建设和运维,可以充分满足大型企业对专网可管可控、快速响应及隐私性安全性的诉求。 “2022年中国5G发展大会”上,中国工程院院士邬贺铨表示,为工业互联网应用划出专用频段,这样不仅可避免与公众业务间干扰,而且5G CPE/工业模组不必再按多频多模配置,可显著降低成本。还可考虑为企业应用提供单独的上行载频,适应大上行的应用。 5G专网赋能大飞机制造,助力中国商飞生产制造环节降本增效。中国商飞在近日召开的第二届工业互联网网络创新大会上,中国商飞上海飞机制造有限公司人工智能及智能制造专家王飞亚表示,通过“5G+工业互联”网赋能大飞机制造,中国商飞在复合材料缺陷检测环节能够减少90%的比对试块,降低95%的人力成本;在检测飞机表面铆钉的环节,质检效率提升3倍以上;在线缆装配环节,装配效率提升30%。根据通信产业信息网,中国商飞获批的5925~6125MHz和24.75~25.15GHz工业无线专用的频段,前者频段主要业务有固定、卫星固定(地对空)及移动业务,后者基于毫米波频段的特点可以提供更高带宽、更低时延的网络体验。两频段的互补,更贴合了商飞的高价值实际应用场景。 我们认为,此次中国商飞专网频谱的落成,是目前已知的第一张企业5G专网的频率许可,对于企业专网发展意义重大,有望带动工业互联网产业链提速发展,赋能千行百业。 建议关注网络设备侧三旺通信、中兴通讯、映翰通、紫光股份,深耕智慧煤矿场景的北路智控,钢铁行业工业互联网龙头企业宝信软件。 (二)推荐标的 云及流量基建板块:钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行,一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件(600845.SH)。 企业通信板块:亿联网络(300628.SZ),SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间;VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设,同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局;云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块:移远通信(603236.SH),全球物联通信模组龙头企业,专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司,在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局,在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通(300638.SZ),物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头,通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长,同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景,有望延续业务高增长。和而泰(002402.SZ),国内智能控器龙头,优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利,未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份(002139.SZ),国内智能控制器龙头企业,周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑,目前公司仍然处于低估状态。 移为通信(300590.SZ),公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善;中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块:上海瀚讯(300762.SZ),军用宽带通信先行龙头,技术储备深厚,具备完备的军工业务资质,多年经验积累军用产品化思维,深入理解军用需求公司,在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下,将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二(603712.SH),老牌军企内生突破,专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者,其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业,横向做宽、纵向纵深,延伸产品版图。先发优势及技术储备保障龙头地位,系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 (一)国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为1.84%,沪深300指数涨跌幅为0.35%,通信板块跑赢沪深300指数1.49个百分点,在所有一级行业中排序6/30。 图表1申万一级行业涨跌幅 过去30天通信板块涨跌幅为2%,创业板涨跌幅为1.2%,沪深300指数涨跌幅为-1.2%,通信板块跑赢沪深300指数3.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数0.8个百分点。 2022年年初至今通信板块涨跌幅为-10.6%,创业板涨跌幅为-23.3%,沪深300指数涨跌幅为-23.1%,通信板块跑赢沪深300指数12.4个百分点。通信板块跑赢创业板指数12.7个百分点。 图表2 TMT板块月涨跌幅 图表3 TMT板块今年以来涨跌幅 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为-8.42%,沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-22.26%,通信行业跑赢整体指数13.84%。 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比 个股方面,本周通信板块涨幅前五分别为深桑达A(26.03%)、三旺通信(23.42%)、映翰通(21.23%)、二六三(15.90%)、广和通(14.22%); 本周通信板块跌幅前五分别为意华股份(-12.54%)、万隆光电(-11.29%)、中天科技(-10.14%)、万马科技(-8.15%)、科华恒盛(-8.07%); 本周通信板块换手率前五分别为二六三(