2022年8月社消零售数据点评：社消增速高于市场预期，可选品类表现相对平淡

8月社消总额同比增长5.4%，增速较上月上升2.7个百分点 9月16日，国家统计局发布社消数据：2022年8月社会消费品零售总额为3.63万亿元，同比增长5.4%，高于wind市场一致预期（同比增长4.38%），增速比7月上升2.7个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.31万亿元，同比增长9.1%，增速比7月上升1.6个百分点。 1-8月，社会消费品零售总额为28.26万亿元，同比增长0.5%，增速比上年同期下降17.6个百分点。（下文如无特殊说明，7/8月均指2022年7/8月） CPI同比增速环比下滑0.2pct，超市行业相关类别零售额增速环比普升 2022年8月份全国CPI当月同比增速为2.5%，2022年7月份全国CPI当月同比增速为2.7%，8月CPI同比增速环比下滑0.2个百分点。8月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长8.1%，增速较7月份上升1.9个百分点。 饮料类零售额同比增长5.8%，增速较7月份上升2.8个百分点。日用品类零售额同比增长3.6%，增速较7月份上升2.9个百分点。 百货行业中纺织服装类零售额增速环比提升，化妆品类零售额增速环比下降 8月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比增长5.1%，增速较7月份上升4.3个百分点。化妆品类零售额同比下降6.4%，增速较7月份下降7.1个百分点，说明化妆品在618大促期间的虹吸效应逐年增强，商家愈发依赖线上渠道，消费者逐渐养成在大促期间囤货的消费习惯。 黄金珠宝行业8月零售额同比增长7.2%，增速较7月份下降14.9pct 8月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比增长7.2%，增速较7月份下降14.9个百分点，主要是由于8月多地存在高温天气影响了线下渠道的销售表现，随天气转凉及国庆等传统黄金销售旺季的到来，我们继续看好9月以及10月黄金珠宝尤其是传统黄金产品的销售。 地产相关类别零售额增速普降，通讯器材类增速环比下滑幅度较大 8月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比增长3.4%，增速较7月份下降3.7个百分点。家具类零售额同比下降8.1%，增速较7月份下降1.8个百分点。 建筑及装潢材料类零售额同比下降9.1%，增速较7月份下降1.3个百分点。 8月，烟酒类零售额同比增长8.0%，增速较7月份上升0.3个百分点。通讯器材类零售额同比下降4.6%，增速较7月份下降9.5个百分点。文化办公用品类零售额同比增长6.2%，增速较7月份下降5.3个百分点。 社消增速高于市场预期，继续看好黄金珠宝赛道 2022年8月社消增速高于市场预期，主要是受益于石油及制品以及汽车零售额增速较高，对社消增速有一定拉动作用。分品类看，必选品零售额增速表现相对稳健，可选品零售额增速环比7月多数有所下滑，主要是由于8月部分地区存在高温等极端天气及疫情反复的情况，但随金九银十等传统零售旺季的到来，我们对于未来几个月可选消费环比改善依旧充满信心，继续看好黄金珠宝赛道。 风险提示：疫情负面影响超预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 图表1：2022年8月社会消费品零售主要数据 图表2：全国CPI和食品CPI的当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表3：全国社会消费品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表4：全国限额以上企业商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表5：全国限额以上企业粮油食品类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表6：全国限额以上企业饮料类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表7：全国限额以上企业烟酒类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表8：全国限额以上企业纺织服装类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表9：全国限额以上企业化妆品类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表10：全国限额以上企业金银珠宝类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表11：全国限额以上企业日用品类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表12：全国限额以上企业家用电器类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表13：全国限额以上企业中西药品类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表14：全国限额以上企业文化办公用品类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表15：全国限额以上企业家具类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表16：全国限额以上企业通讯器材类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表17：全国限额以上企业石油及制品类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表18：全国限额以上企业汽车类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08） 图表19：全国限额以上企业建筑及装潢材料类商品零售总额当月同比增速（2017/08-2022/08）