聚酯早报：成本端维持震荡，需求表现偏弱
品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> PTA2301 下跌 下跌 震荡偏弱 逢高做空 成本端维持震荡，需求表现偏弱 乙二醇2301 下跌 震荡偏弱 震荡偏弱 观望 供应小幅回升，需求表现偏弱 备注： 1.日内以夜盘收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 主要品种价格行情驱动逻辑品种：PTA（TA） 日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌 参考策略：逢高做空 核心逻辑：在OPEC+减产、俄罗斯石油被制裁以及美国回购战略储备库存的作用下，短期油价下方支撑依旧偏强。同时油价由于受到经济放缓的需求抑制，上方空间仍有较强压力，因此预计短期油价仍将维持宽幅震荡走势。PX方面，近期PX市场供应维持紧平衡，开工负荷环比小幅下降，短期PX价格相对坚挺，但后期随着新装置的逐步投产，PX供应或将趋于宽松。供应端来看，近期PTA装置开工率小幅回升，但华东一套250万吨装置计划下周停车，预计近期PTA装置开工率窄幅波动为主。需求端聚酯各品种利润再度走弱，库存总量环比持续回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑使得终端需求整体堪忧。当前聚酯环节在低利润以及高库存的双重压力下计划大规模减产。整体来看，未来短期油价维持高位震荡，而PX供应在短期维持紧平衡，中长期趋于宽松下使得成本端的支撑作用呈现近强远弱结构。PTA自身供需结构呈现供需两弱格局，预计未来短期内PTA价格将主要跟随成本端PX价格震荡运行，而中长期或将再度走弱。 品种：乙二醇（MEG） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡偏弱 参考策略：观望 核心逻辑：供应端来看，近期陕西榆林180万吨新装置中120万吨已顺利运行，剩余60万吨装置计 划月底开车，乙二醇供应量小幅回升。进口方面，海外检修呈现上升趋势，预计11月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润再度走弱，库存总量环比持续回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑使得终端需求整体堪忧。当前聚酯环节在低利润以及高库存的双重压力下计划大规模减产。综合来看，短期油价高位震荡，而乙二醇供需结构依然偏弱下，预计乙二醇价格中长期仍将承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
