聚酯早报：成本端维持震荡，需求表现偏弱

品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> PTA2301 震荡偏强 下跌 震荡偏强 观望 成本端维持震荡，需求表现偏弱 乙二醇2301 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 观望 供应小幅回升，需求表现偏弱 备注： 1.日内以夜盘收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 弱 品种：PTA（TA） 日内观点：震荡偏强中期观点：下跌 参考策略：观望 核心逻辑：近期美联储11月议息会议加息75个基点，但油价表现依然坚挺。目前来看，在OPEC+减产、俄罗斯石油被制裁以及美国回购战略储备库存的作用下，短期油价下方支撑依旧偏强。同时油价由于受到经济放缓的需求抑制，上方空间仍有较强压力，因此预计短期油价仍将维持宽幅震荡走势。PX方面，近期PX市场供应维持紧平衡，市场传言浙石化降负带动PX价格出现回升，因此短期PX价格或将维持偏强震荡，但后期随着新装置的逐步投产，PX供应或将趋于宽松。供应端来看，PTA装置出现意外停车降负。逸盛大连375万吨装置预期外降负至5成运行，预计维持至11月中旬，同时另 一套225万吨装置计划11月中旬检修，重启时间当前待定；仪征化纤35万吨装置停车，预计检修1周。总体来看，当前PTA装置开工率环比回落，而同比依然处于低位区间。需求端聚酯各品种利润表现一般，库存总量环比持续回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强。聚酯环节在低利润以及高库存的双重压力下计划继续减产。整体来看，未来短期油价维持高位震荡，而PX供应在短期维持紧平衡，中长期趋于宽松下使得成本端的支撑作用呈现近强远弱结构。而PTA自身供需结构当前呈现供需双减格局，同时考虑到PTA加工利润低位，未来供应端或有意外减量。预计未来短期内PTA价格将主要跟随成本端PX价格震荡运行。 品种：乙二醇（MEG） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡偏弱 参考策略：观望 核心逻辑：供应端来看，近期由于受到装置效益下降影响，乙二醇装置意外停车增多，同时停车装置多为煤制，供给端出现回落。进口方面，海外检修呈现上升趋势，预计11月进口或将下滑。需求端聚酯各品种利润表现一般，库存总量环比持续回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强。聚酯环节在低利润以及高库存的双重压力下计划继续减产。综合来看，短期油价高位震荡，而乙二醇供需结构依然偏弱下，预计乙二醇价格中长期仍将承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。