聚酯早报：成本端维持震荡，需求表现偏弱

品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> PTA2301 上涨 下跌 震荡偏弱 观望 成本端维持震荡，需求表现偏弱 乙二醇2301 上涨 震荡偏弱 震荡偏强 观望 供应小幅回升，需求表现偏弱 备注： 1.日内以夜盘收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 弱 品种：PTA（TA） 日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌 参考策略：观望 核心逻辑：近期随着全球进入油品需求旺季，成品油消费或将出现季节性的环比回升，同时当前全球柴油供应偏紧，柴油库存处于较低水平下或将带动成品油价格出现反弹，从而使得原油价格维持高位震荡。PX方面，国内三套PX新装置均有进展，其中盛虹炼化280万吨/年装置近期产出合格PX产品；富海集团220万吨重整装置目前也已投料进入预加氢环节，其配套100万吨PX装置预计11月中下旬出产品；广东炼化一体化项目也已转入生产准备阶段。同时海外印度信诚工业以及阿曼产量提升，未来PX供应存在回升预期。供应端来看，近期逸盛大连375万吨装置降负；仪征化纤35万吨装置计划检修；新疆中泰120万吨装置升温重启。PTA装置整体开工率小幅下降。需求端聚酯各品种利润表现一般，库存总量环比回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。在低利润以及高库存的双重压力，聚酯环节计划继续减产。整体来看，未来短期油价维持高位震荡，而PX产量逐步回升叠加四季度PX存在新装置投放计划下使得PTA成本端支撑趋于转弱。而PTA自身供需结构考虑到近期部分PTA装置意外降负，PTA供应端增量较前期有所下降，但需求端表现难有显著改善下供需依然偏弱。预计未来PTA价格将主要跟随成本端PX价格偏弱运行。 品种：乙二醇（MEG） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏弱 参考策略：观望 核心逻辑：供应端来看，近期部分装置故障停车，供给小幅回落，但多为短停，后期供给端有低位回升预期。进口方面，海外检修呈现上升趋势，预计11月进口或将下滑。需求端聚酯各品种利润表现一般，库存总量环比回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。在低利润以及高库存的双重压力，聚酯环节计划继续减产。综合来看，短期油价高位震荡，而乙二醇供应存在小幅回升预期同时需求表现维持疲软，预计乙二醇价格中长期仍将承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。