本篇宏观专题研究报告主要关注海外防疫政策调整后的消费恢复情况。报告指出，各国的防疫政策随着疫情的不断演变而不断变化，而消费的复苏路径也呈现出差异化的特征。报告通过美国、新加坡和泰国等国家的消费场景限制的解除和主观消费意愿的修复来复盘疫情以来各国消费的修复路径，并发现防控政策对人员流动的限制与消费的复苏存在直接相关性，但即便完全解除限制，消费的恢复也存在永久损伤的部分。报告还指出，各国消费结构上都存在“消费降级”的趋势，表现为传统商业中心人流永久性降低和部分服务开支的减少。报告还通过股票指数的变化来分析各国消费子行业的表现，并指出新型病毒蔓延、全球通胀危机和全球衰退危机等风险可能对消费恢复产生影响。
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