鑫融讯：短期分歧，无碍趋势形成

证 券 研2022年11月15日 究 报短期分歧，无碍趋势形成 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至11月14日，上交所两融余额报8406.64亿元，较前 一交易日减少1.63亿元；深交所两融余额报7263.73亿 元，较前一交易日减少0.78亿元；两市合计15670.37亿 元，较前一交易日减少2.41亿元。 ▌最新观点 本周一，人民币汇率大反弹叠加金融支持房地产16条，提振A股早盘冲高，金融、地产闪耀A股市场，助力沪指一度重返3100点。由于储能、锂矿等赛道股表现不振，创业板指走势与沪指分化。午后煤炭、白酒、汽车进一步走弱，沪指承压翻绿，中药股逆势掀涨停潮。截止收盘，上证指数跌0.13%，深证成指跌0.24%，创业板指跌1.25%，沪深300涨 0.15%，上证50涨0.80%，中证500跌0.15%。两市上涨家数为2001家，低于上周均值2333家，低于前一交易日2818 家。涨停家数为77家，高于上周均值65家，高于前一交易 日66家。两市下跌家数为2793家，高于上周均值2427家， 高于前一交易日1965家。跌停家数为13家，高于上周均值 3家，高于前一交易日7家。北向资金为净流入166.02亿元，上周均值为净流入10.80亿元，前一交易日为净流入 146.66亿元。两市成交额为10677.42亿元，上周均值为9380.03亿元，前一交易日为12237.91亿元。A股接连放量，但指数连续冲高回落的特征显示出当下极度分歧的状态，短周期来看，指数或仍有一个震荡的过程，但长周期角度，目前指数点位是值得配置的区间，美国通胀数据的见顶，美债收益率以及美元的走弱，总量角度都是利好全球资本市场的走强，此外提升防疫的效率，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，也意味着经济发展有保证，因此我们认为，在沪指已经完成日线级别的底部结构背景下，经济复苏信号的一旦确立，市场有望迎来较为显性的趋势性上行。 ▌主题追踪 今日关注：房地产、新冠药物、国产软件 1.房地产行业：11月13日，一份由央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》从内容看，该文件包含16项举措，从保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置三个方面，支持房地产市场平稳健康发展。11月8日，银行间市场交易商协会表示,继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债 券融资,后续可视情况进一步扩容。建议关注：万科A （000002）、阳光城（000671） 2.新冠药物主题：近日，上海中医药大学教授方邦江研究团队在国际知名医学期刊《植物医学》发表论文《热炎宁合剂联合标准治疗对新冠肺炎无症状或轻度感染患者的疗效：一项前瞻性、开放标签、随机对照试验》，证实在标准治疗的基础上，热炎宁(RYN)合剂可促进奥密克戎无症状和轻症感染患者的核酸转阴，为中医药治疗新冠肺炎的临床疗效提供了新的循证依据。11月7日，翰宇药业称预防新冠鼻喷雾剂计划近期向美国药监局提交注册申报。11月4日，众生药业发布公告，用于治疗轻型和普通型SARS-CoV-2感染患者的Ⅲ期临床研究方案已获批。建议关注：翰宇药业 （300199）、新华制药（000756） 3.国产软件主题：10月16日，党的二十大报告再定增强国家安全主基调，重申发展信创产业，实现关键领域信息技术自主可控的重要性。11月7日，2022全球工业互联网大会工业软件座谈会在沈阳召开，会议以“激发新动能、打造新生态——加快推动工业软件创新发展”为主题，研讨中国工业软件创新发展方向和路径。政策催化下，“国产化”成为各行业数字化发展道路上的关键词，国产软件成长空间巨大。建议关注：顶点软件（603383）、久远银海（002777） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.55% 2.50% 2.45% 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 26,883.93 23,404.33 22,159.25 21,376.65 21,097.34 19,405.48 18,121.55 12,756.32 7,838.38 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW电力设备SW国防军工SW轻工制造SW交通运输 SW煤炭SW建筑材料SW机械设备SW公用事业 SW通信 SW房地产 70,588.59 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 18,090.63 2,032.89 1,976.18 1,817.49 1,495.34 1,405.12 1,359.16 1,272.01 1,237.13 SW电力设备SW医药生物SW家用电器SW农林牧渔SW美容护理SW轻工制造SW房地产SW银行 SW基础化工SW石油石化 24,587.10 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 东方财富贵州茅台 万科A招商银行天齐锂业歌尔股份中国平安平安银行宁德时代赣锋锂业 66,497.62 60,498.60 54,912.45 53,292.03 47,491.11 45,698.08 45,083.75 41,003.35 84,788.18 82,683.37 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 10,159.72 9,513.25 7,359.30 6,166.89 5,690.66 4,491.80 4,450.85 3,538.27 3,519.10 中国平安汇川技术阳光电源锦浪科技中远海控信立泰彤程新材歌尔股份中芯国际东方财富 12,129.22 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。