两融策略日报：短期波动，无碍中长期上行趋势

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 三大指数同期回落，从跌幅角度属于正常的调整范畴，也基本符合市场一致预期，A股节后除首个交易日受疫情影响大幅下挫之外，接连反弹由最低点2685点一举反弹至2935反弹幅度超8%，确实存在有调整的预期，且连续的量价背离也说明了短期市场的风险，正如我们在《A股持续逼空》分析认为：“周三沪指再度冲高，但沪市量能却是持续递减，创出节后以来量能新低，即便看近一阶段持续强势的创业板市场，也是出现了明显量价背离，基于以上按传统逻辑推演，A股本就面临较大调整压力，但实际A股却接连走强拒绝调整，我们认为这正是在看好中长期行情背景下，场内外各类资金的持续进场，营造出了良好的做多氛围，对于投资者而言，沪指没有有效跌破5日均线的背景下，A股市场有望继续保持强势，虽有可能由于连续上涨突破后，有日内调整压力，但当下A股已经启动了结构性的趋势行情，对于投资者而言继续着眼于中长期的战略配置，忽略指数短期波动。”  主题追踪 今日关注：国产芯片、5G 昨日主题：HIT电池、国产芯片主题领涨，流感、口罩主题跌幅居前 1）HIT电池：山煤国际、通威股份领涨，催化剂：近日，马斯克通过社交媒体发布了一系列Solarglass(光伏玻璃)的消息，更新了Solarglass在美国的安装现状和其他计划，其中提到，特斯拉计划很快将这部分业务扩展到中国和欧洲。 2）国产芯片：北京君正、苏州固锝领涨，催化剂：2月11日，ARM正式发布了针对物联网设备的AI芯片设计——Cortex-M55。Cortex-M55是一款面向嵌入式市场的芯片设计，是首款基于Arm Helium技术的处理器核心架构的方案，全新架构让Cortex-M55拥有了执行SIMD指令的能力，得益于此，它的数字信号处理能力提升了5倍之多，而机器学习的性能提升高达15倍。 3）医废处理：侨银环保、润邦股份领涨，催化剂：近期全国处于抗击新型冠状病毒攻坚阶段，大量的医疗用品用于医治病患，医废处理企业需求增加。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/02/13 2020/02/12 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 5.64 19.44 25.08 22.45 43.88 66.33 截止日余额（亿元） 5652.69 4744.96 10397.65 5647.05 4725.52 10372.58 融券 期间卖出量（亿股） 1.06 0.39 1.45 1.47 0.38 1.86 截止日余额（亿元） 90.93 26.27 117.20 89.01 24.70 113.72 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年2月14日 两融策略 短期波动，无碍中长期上行趋势 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周四，A股震荡走低，题材股轮动加快。上证指数收盘跌0.71%报2906.07点，止步七连涨；深成指跌0.7%报10864.32点；创业板指跌0.99%报2064.6点。两市成交额8711亿元，较上日放量一成。北向资金全天小幅净流入。 国产芯片概念走强，大港股份、苏州固锝、上海新阳、北京君正、台基股份、万业企业等涨停。光伏行业活跃依旧，金晶科技、北玻股份、通威股份、京山轻机涨停。农业概念走强，北大荒、长青股份、诺普信涨停。午后医疗危废处理概念走强，侨银环保、雪浪环境涨停。中概股嘉楠科技暴涨逾80%，富通鑫茂涨停，区块链概念受提振活跃，四方精创、中科软涨停。病毒防治、在线教育、远程办公、网络游戏等题材回落。 三大指数同期回落，从跌幅角度属于正常的调整范畴，也基本符合市场一致预期，A股节后除首个交易日受疫情影响大幅下挫之外，接连反弹由最低点2685点一举反弹至2935反弹幅度超8%，确实存在有调整的预期，且连续的量价背离也说明了短期市场的风险，正如我们在《A股持续逼空》分析认为：“周三沪指再度冲高，但沪市量能却是持续递减，周三也再度创出节后以来量能新低，即便看近一阶段持续强势的创业板市场，也是出现了明显量价背离，基于以上按传统逻辑推演，A股本就面临较大调整压力，但实际A股却接连走强拒绝调整，我们认为这正是在看好中长期行情背景下，场内外各类资金的持续进场，营造出了良好的做多氛围，对于投资者而言，沪指没有有效跌破5日均线的背景下，A股市场有望继续保持强势，虽有可能由于连续上涨突破后，有日内调整压力，但当下A股已经启动了结构性的趋势行情，对于投资者而言继续着眼于中长期的战略配置，忽略指数短期波动。” 配置思路，我们认为,短期虽然医药板块将会直接受益本次疫情，但前期景气度较高受疫情影响相对有限的5G产业链、新能源汽车产业链、传媒、计算机板块未来仍有望成为未来行情上涨的主要驱动力。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000001.SZ 平安银行 2019年年报正式披露，营业总收入1379.58亿元，同比去年18.2%，净利润为281.95亿元，同比去年13.61% 002229.SZ 鸿博股份 回购数量：4983550股 002287.SZ 奇正藏药 2019年年报业绩快报：营业总收入14.03亿元，同比去年15.62%，净利润为3.64亿元，同比去年14.27% 002311.SZ 海大集团 2019年年报业绩快报：营业总收入476.86亿元，同比去年13.12%，净利润为16.51亿元，同比去年14.9% 600170.SH 上海建工 2019年年报业绩快报：营业总收入2047.66亿元，同比去年20.07%，净利润为37.7亿元，同比去年35.61% 600299.SH 安迪苏 2019年年报业绩快报：营业总收入111.35亿元，同比去年-2.5%，净利润为9.92亿元，同比去年7.2% 601997.SH 贵阳银行 本次拟增发股份50000万股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表3:融资余额前十 图表4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 252.42 2.90 600519.SH 贵州茅台 127.80 0.93 601166.SH 兴业银行 113.80 3.40 600030.SH 中信证券 107.61 4.86 000725.SZ 京东方A 71.90 4.50 300059.SZ 东方财富 69.86 8.78 002714.SZ 牧原股份 57.93 5.06 600016.SH 民生银行 57.87 2.78 000651.SZ 格力电器 48.45 1.29 600000.SH 浦发银行 43.69 1.44 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 600519.SH 贵州茅台 3.18 0.02 688012.SH 中微公司 2.64 2.38 600030.SH 中信证券 1.53 0.07 688009.SH 中国通号 1.51 1.74 600837.SH 海通证券 1.37 0.12 600036.SH 招商银行 1.32