化工行业周报：中国化学加紧布局化工新材料，科思创暂停世界级MDI工厂投资项目并关闭中国台湾省聚醚多元醇工厂

化工行业周报（20221107-20221111） 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.54%，创业板指数下跌1.87%，沪深300上涨0.56%，中信基础化工指数上涨0.11%，申万化工指数上涨0.78%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钛白粉(3.41%)、 合成树脂(3.24%)、 复合肥(2.76%)、 纯碱(2.4%)、 涂料油墨颜料(2.18%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-2.65%)、橡胶助剂(-2.3%)、食品及饲料添加剂(-1.52%)、改性塑料(-1.33%)、钾肥(-1.23%)。 本周行业主要动态： 中国化学加紧布局化工新材料:进博会期间，中国化学集团公司及所属企业与庄信万丰、伊昇起重机、佶缔纳士等多家国际知名企业签订25个进口项目采购合同，合同内容涉及设备、钢结构、催化剂等品类，累计合同额超50亿元。近年来，中国化学在山东不断加大投资建设力度，设立有二级公司1家、三级公司12家、经营派出机构6家，业务涵盖石油化工、天然气、煤化工、新材料、环保、化工园区等领域，突破“卡脖子”技术的全国首台套丁二烯法己二腈项目等一批标志性示范工程也相继落地。11月9日，中国化学与上海市奉贤区在高端装备科技创新、化学新材料研发布局、专业化一体化服务、产业集群综合开发建设及其他相关领域深化合作；与上海华谊发挥各自优势，共同建设一家以检维修为特色，集投资、研发、规划、设计、工程总承包、项目管理、全过程咨询、施工、检维修、运营、拆除等项目全生命周期工程服务的工程公司。 科思创暂停世界级MDI工厂投资项目并关闭中国台湾省聚醚多元醇工厂:2022年11月7日，科思创宣布由于欧洲能源危机和全球经济持续疲软，公司已经决定暂停其新的世界级MDI工厂的投资项目。同时，科思创决定关闭其位于中国台湾高雄的聚醚多元醇工厂，以确保公司整体经营发展，提高盈利能力。根据目前设想的时间表，预计到2022年12月底停止生产。9月30日，科思创曾宣布对其亚太区（除日本外），包括中国、印度和东南亚市场的家电产业的客制化聚氨酯事业产品组合进行调整，以应对该地区不断变化的客户需求。家电仍是科思创在亚太区的关键客户产业。此次产品组合优化后，科思创仍将作为可靠的供应商，继续向中国、印度和东南亚的家电行业销售MDI材料。 投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。 受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.54%，创业板指数下跌1.87%，沪深300上涨0.56%，中信基础化工指数上涨0.11%，申万化工指数上涨0.78%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钛白粉(3.41%)、 合成树脂(3.24%)、 复合肥(2.76%)、 纯碱(2.4%)、 涂料油墨颜料(2.18%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-2.65%)、橡胶助剂(-2.3%)、食品及饲料添加剂(-1.52%)、改性塑料(-1.33%)、钾肥(-1.23%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：天禾股份(30.93%)、名臣健康(20.02%)、南风化工(14.43%)、清水源(12.63%)、晨光新材(11.03%)、元利科技(10.56%)、碳元科技(9.98%)、丸美股份(9.94%)、永悦科技(9.82%)、亚士创能(9.76%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：元琛科技(-19.04%)、联泓新科(-13.57%)、格林达(-13.17%)、华特气体(-11.82%)、安集科技(-11.14%)、彤程新材(-10.56%)、上海天洋(-10.44%)、濮阳惠成(-10.08%)、美联新材(-9.16%)、松井股份(-8.65%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【宏昌电子】11月8日，关于“珠海宏昌二期年产14万吨液态环氧树脂项目”签订《全面咨询、管理及设备采购总包协议书》暨对外投资进展公告，协议书金额总价为4.33亿元。根据协议，珠海宏昌拟于珠海市金湾区南水镇兴建珠海宏昌电子材料有限公司二期项目，并委托富台工程承担本项目的技术咨询，以及对于项目后续之设备与材料采购、安装兴建管理与协助试运转等各分项工程的全面咨询、管理。 【圣泉集团】11月10日，圣泉集团发布2022年度非公开发行A股股票预案。本次发行为面向特定对象唐地源先生的非公开发行，特定发行对象以现金方式认购公司本次非公开发行的股份。本次募集资金总额不超过10亿元（含本数），扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金和偿还有息负债。股票发行的价格为14.26元/股，数量不超过7,012.62万股（含本数）。 【风神股份】11月11日，风神股份发布关于实施巨型及特种工程子午胎改扩建项目的公告。本项目总投资为人民币6.12亿元，其中建设投资5.17亿元、建设期利息812万元，流动资金8,752万元。本项目建设周期为18个月，预计年新增8万条巨型及特种工程子午胎产能。 【清水源】11月11日，清水源发布关于全资子公司取得《河南省企业投资项目备案证明》的公告。公司计划将全资子公司济源市清源水处理有限公司清源厂区部分产品的生产迁建至清源水处理虎岭厂区，并将该事项与公司年产10万吨五氯化磷项目变更实施地点的事项同时向主管部门申请项目备案。该项目主要工艺：以黄磷、液氯为原料，生产三氯化磷6万吨/年及五氯化磷10万吨/年；以丙烯酸等单体，生产丙烯酸类聚合物2万吨/年；以HEDP、ATMP、亚磷酸液体产品生产HEDP固体1万吨/年、ATMP固体1万吨/年及亚磷酸固体1万吨/年； 以各种水处理剂单剂为原料生产复配剂1万吨/年。项目总投资为3.16亿元。 【龙佰集团】11月11日，龙佰集团发布关于公司产品价格调整的公告。各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）对国内各类客户上调800元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨；海绵钛产品对各类客户上调2,000元人民币/吨。 【惠云钛业】11月11日，惠云钛业发布关于公司产品价格调整的公告。在现有钛白粉销售价格基础上，调整公司各型号钛白粉销售价格。其中：国内各类客户销售价格上调800元人民币/吨，国际各类客户出口价格上调100美元/吨。 【华鲁恒升】11月12日，华鲁恒升发布关于酰胺及尼龙新材料项目(30万吨年）尼龙6装置投产公告。酰胺及尼龙新材料项目（30万吨/年）以苯和氢气为原料，主体建设环己醇、环己酮和己内酰胺装置，配套建设双氧水、硫酸装置。 本项目预计总投资49.8亿元，项目建设资金由公司自有资金和银行贷款解决。 20万吨尼龙6切片装置达产后，可年产尼龙6切片20万吨。至此，公司酰胺及尼龙新材料项目（30万吨/年）将全部建设完成。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：11月11日，华东地区纯MDI价格18800元/吨，周环比下跌5.05%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷63%，较上周持平。据百川盈孚，万华化学烟台工业园MDI装置110万吨/年于2022年10月11日开始停产检修，预计下周将恢复生产，其他装置均正常运行，整体供应量变化不大；海外装置，虽然欧洲天然气供应不足，且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装置产生影响，目前海外装置均处于开车状态，综合来看，海外整体供应量维持正常。需求方面，据百川盈孚，下游氨纶开工维持7成左右，终端纺织开工下滑，氨纶刚需订单跟进，供方守价为主，市场询盘情绪欠佳；下游TPU负荷至5-6成左右，终端接单能力下滑，因而原料库存消化缓慢，TPU工厂以去库存为主；下游鞋底原液负荷4成，需求端跟进缓慢，工厂交付长约订单为主，市场交投买气难有提振； 下游浆料企业开工3-4成，终端订单跟进有限，且后期仍存下滑预期，浆料行业开工低位运行，对原料消耗按需消化；综上，整体需求端有所转弱，对原料端消化能力下滑。 聚合MDI：11月11日，华东地区聚合MDI价格14500元/吨，周环比上升2.84%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷63%，较上周持平。据百川盈孚，万华化学烟台工业园MDI装置110万吨/年于2022年10月11日开始停产检修，预计下周将恢复生产，其他装置均正常运行，整体供应量变化不大；海外装置，虽然欧洲天然气供应不足，且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装置产生影响，目前海外装置均处于开车状态，综合来看，海外整体供应量维持正常。需求方面，据百川盈孚，下游白色家电需求表现平稳，对原料按合约量跟进； 受气温影响，北方下游外墙保温管道需求逐步缩减，南方因局部疫情，需求亦是表现低迷；下游冷链相关表现相对平稳，对原料按需采购；板材除西南需求表现尚可之外，其他区域受疫情影响，订单跟进一般；新能源汽车热度尚存，市场产销仍逐步提升，因而对原料端存一定支撑；其他行业表现一般。综合来看，需求端释放缓慢，对原料支撑有限。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：11月11日，华东地区TDI价格17600元/吨，周环比下跌14.15%。 供应方面，本周TDI开工负荷59.14%，较上周下降2.82pct。据百川盈孚，国内装置中，甘肃银光10万吨装置第四季度重启；烟台巨力5+3万吨装置尚未重启； 万华烟台10月11号装置开始停车检修，预计45天。海外装置方面，TDI全球供应或持续紧张，继欧洲大规模停车降负后，北美区域，因原料成本支撑且TDI处于低洼状态，北美TDI装置或存检修降负可能。匈牙利宝思德、沙特陶氏装置均可能低负、降