10月价格数据点评：弱需求和低通胀

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10月CPI同比2.1%，低于市场预期，主要受三方面因素制约：高基数导致国际大宗商品价格对CPI的带动作用减弱；近几个月CPI同比中猪的权重不到1.5%，处于历史偏低水平；国内需求相对疲弱，新冠疫情制约了部分消费需求。PPI同比-1.3%，前值0.9%，环比0.2%，前值-0.1%。CPI服务项和核心CPI的中枢显著低于疫情之前，十一假期效应也难敌疫情反弹的负面冲击，服务CPI同比走弱、核心CPI继续低迷。若以2016-2019年的均值作为没有疫情下的基准情景，10月份服务CPI同比的平均值为2.3%，核心CPI同比的平均值为1.85%，而今年10月服务CPI和核心CPI同比分别为0.4%和0.6%，分别是基准情景的17%和32%。