2022全球资产管理中心评价指数报告

2022全球资产管理中心评价指数报告 2022GlobalAssetManagementCenterIndexReport 中欧陆家嘴国际金融研究院 2022年8月29日 目录 概要1 第一部分指数评价5 一、综合评价6 二、细分领域评价7 第二部分指标体系12 一、修订情况13 二、主要指标及数值对比17 三、分类及权重设计27 第三部分指数分析29 一、全球资管规模增幅疲软30 二、资金净流出欧洲，流向美国国债32 三、亚洲资管行业景气涨跌互现33 四、上海“新兴资管市场”指征初显35 第四部分专题研究：全球ESG资管产品与上海ESG市场机遇 ..................................................40 一、ESG债券市场景气小幅回落41 二、ESGETF需求强劲42 三、ESG衍生品仍处于起步阶段43 四、上海ESG资管领域的机遇45 第五部分调研报告：在沪资管机构主观感受调研报告47 一、机遇和挑战50 二、资管新规约束54 三、疫情影响55 四、人才、机构及其他关切61 表目录 表1-1全球资产管理中心综合排名（2022）6 表1-22022年全球资管中心细分领域排名7 表2-1全球资产管理中心评价指标体系（2022）15 表2-2各二级指标权重28 表3-1全球头部资管机构AUM及其增速（万亿美元，%）31 表3-2美国国债的主要外国持有规模（十亿美元）33 表3-3纽约、伦敦和上海的人才储备情况对比37 表3-4亚洲主要交易所上市REITS数量及规模39 表3-5全球十大对冲基金中心39 表4-1全球主要交易所ESG指数的ETF转化率43 表4-2全球主要交易所ESG指数的衍生品转化率45 图目录 图1-12022年前十大全球资管中心细分领域排名8 图1-2全球主要资管中心各细分领域得分8 图2-1全球资产管理中心评价体系14 图2-2非储备金融账户平衡（百万美元）17 图2-3平均长期政府债券收益率（%）18 图2-4主要股指收益率（12个月，%）18 图2-5IPO数量20 图2-6股票市值（万亿美元）20 图2-7债券余额（万亿美元）21 图2-8期货期权成交额（万亿美元）21 图2-9以本地为总部的前5大资管机构AUM(万亿美元)22 图2-10发生在本地的AUM(万亿美元)23 图2-11全球前50大资管机构在当地的数量23 图2-12开放式基金净资产规模及增长率（十亿美元，%）24 图2-13开放式基金净流入（十亿美元）24 图2-14ETF净资产规模及增速（十亿美元，%）25 图2-15ETF净流入（十亿美元）25 图2-16ESG产品数量26 图2-17另类资产净资产规模及增速（十亿美元，%）27 图3-1上海与纽约、伦敦细分领域对比38 图3-2上海与新加坡、香港细分领域对比38 图5-1在上海从事资产管理业务最大的机遇50 图5-2在上海从事资产管理业务最大的挑战51 图5-3今年您所在的资管行业最大的挑战是52 图5-4上海外资资管机构面临的最大挑战53 图5-5资管新规对所在行业的影响54 图5-6今年疫情使资管客户的投资理念发生了什么变化56 图5-7今年疫情使资管机构发生了哪些变化57 图5-8今年上海总的资管规模较去年预计58 图5-9今年下半年所在机构的资管规模较上半年预计58 图5-10今年上半年您所在机构投研岗位的员工数量同比变化59 图5-11今年上半年所在机构ESG产品规模同比增幅60 图5-12今年下半年资产配置重点61 图5-13吸引该领域人才聚集上海的最主要原因62 图5-14吸引该领域资管机构集聚上海的最主要因素63 图5-15上海的人才吸引力今年在亚洲的排名是64 图5-16关于数据跨境与信息安全65 图5-17关于会计和法律服务65 图5-18关于金融基础设施66 2022全球资产管理中心评价指数报告 概要 2022年以来，疫情持续蔓延，俄乌冲突爆发，全球通胀高企，世界主要国际金融中心普遍受到冲击，资管中心建设面临不同程度挑战。多重影响下，全球资管中心产生何种新变化？有哪些“不变”的底色，又有怎样的发展趋向？继2021年发布首期“全球资产管理中心评价指数”报告之后，中欧陆家嘴国际金融研究院集中优势力量并依托业界专家资源，持续跟踪研究全球资产管理中心发展的最新情况，进一步完善推出“2022全球资产管理中心评价指数报告”。本期指数报告坚持以多维数据为评价依托，客观呈现出了全球资产管理中心的最新格局和特点。 相较2021年，本期指数报告在多层次指标体系、定量指标和权重赋值等方面都作了优化完善。第一，从评价体系看，将“业务基础”和“业务表现”双层结构，拓展为“供给端”、“需求端”、“业务端”三支柱体系，构建更为完整的框架；第二，从定量指标看，从46个增加到59个，丰富指数评价维度；第三，从创新指标看，新增绝对量比值指标和绝对量差值指标，直观反映资管中心发展的变化和趋势。 本期指数报告显示，纽约仍以绝对优势领跑全球资管中心，伦敦、波士顿稳居全球前三强，随后是新加坡、香港，芝 1 2022全球资产管理中心评价指数报告 加哥与上海并列第六，巴黎、多伦多、洛杉矶进入前十大全球资产管理中心之列。今年伦敦与纽约的差距由去年的8分扩大 至10分；波士顿、新加坡和香港相距不足2分，其中，新加 坡较去年上升1位、香港下跌1位；芝加哥上升3位，上海上 升2位，多伦多上升3位，巴黎下跌2位，东京下跌1位滑出前十。此外，都柏林、卢森堡、法兰克福和苏黎世等城市的综合竞争力也十分接近。 指数分析认为，资产管理领域本质上是全球性而非区域性的，资产管理机构为了获得本土化优势，往往会将持有的投资组合委托给其他地区的管理人进行管理，因此资产管理供应链也是全球化的，并且需求端、供给端和业务端需具备不同的优势条件。总体而言，2022年全球资管中心建设呈现出三大特点：一是全球资管规模增幅疲软。全球市场受到疫情、高通胀、加息和地缘政治影响，股票和债券市场遭到抛售，欧元、日元相对美元贬值，使得以传统投资领域为核心或以欧洲资产为主要投资标的的资管规模明显下滑。二是资金净流出欧洲，流向美国国债。英国和德国从今年一季度开始出现净流出，合计50亿美元；资金流入显著的是美国国债，1-7月的资金流入额约980亿美元，创出2005年以来最大规模。三是亚洲金融业受疫情影响趋弱。从就业人数看，香港、新加坡总就业人数进一步增加，特别是在信息和通信、专业服务和金融服务等领域； 2 2022全球资产管理中心评价指数报告 此外，亚洲仍然是资本流入的重要目的地。 值得关注的是，今年上海在指数中的排名由去年第八位上升至并列第六位，客观反映上海国际金融中心建设具有稳固的基础底盘，上海金融市场总量及综合竞争优势明显。疫情冲击，较大影响了上海经济数据表现，但资产管理领域的长周期性和线上化特征，一定程度上缓释了短线冲击，尤其是上海经济增长的韧性和长期向好趋势总体没有改变，因此今年上海全球资管中心建设扛住了压力，稳住了势头。这一点，在我们专门面向在沪中外资管机构的中高层管理人员开展的主观感受问卷调研中得到了验证。调研结果表明，中国经济转型和金融改革开放持续稳步推进，仍是在上海从事资产管理业务最大的机遇，尽管上海面临经济下行和疫情掣肘压力，但在沪中外资管机构对今年下半年乃至全年的上海资管业务规模仍持乐观态度，平均有52%的反馈认为2022年上海资管业务规模将较2021年进一步扩大。 从上海与前五大全球资管中心的综合实力差距看，主要体现在两个方面，或可成为未来发力的方向：一方面，与纽约、伦敦的差距集中在供给端和业务端。上海市金融业就业人数占服务业比重明显低于纽约、伦敦，个人所得税率高、收入占比相对较低也在一定程度上影响了国际人才在上海的集聚；股票市值、债市余额、期货期权成交额等底层资产规模不足纽约的 3 2022全球资产管理中心评价指数报告 一半，头部资管机构和开放式基金规模都低于纽约的1/5，伦敦头部资管机构的资管规模是上海的2倍有余，开放式基金净 规模约是上海的1.5倍。另一方面，与新加坡、香港的差距集中在另类资产业务。截至今年一季度，新加坡REITs市值约为上海的17倍，香港集聚了44家十亿美元级别的对冲基金，规模总和仅次于纽约和伦敦。 本报告对全球ESG资管产品与上海ESG市场机遇作了专题研究。研究显示，受俄乌冲突影响，石油和天然气等股票表现突出，利率上升和高波动性导致债券发行减少，使得ESG债券市场景气小幅回落；全球约90%的ETF投资者预计将在其投资组合中增加ESG风险敞口，ESGETF需求强劲，ESG衍生品仍处于起步阶段；欧洲市场在ESG领域占有重要地位，但也有明显弱点，即细分市场、资金较为分散，这为未来上海集中在ESG领域发力，实现高质量发展带来了机会。 4 2022全球资产管理中心评价指数报告 第一部分指数评价 5 2022全球资产管理中心评价指数报告 一、综合评价 尽管受到全球通胀、疫情持续及地缘冲突等多重影响， 2022年，纽约、伦敦和波士顿仍为全球前三大资管中心。但与 2021年相比，伦敦与纽约的差距由8分扩大至10分。波士顿、 新加坡和香港相距不足2分，其中，新加坡较去年上升1位、 香港下跌1位。芝加哥上升3位、上海上升2位，并列第六。 巴黎下跌2位、多伦多上升3位，超越洛杉矶，分别位列第八 和第九。东京下跌1位，跌出前十。都柏林、卢森堡、法兰克福和苏黎世等城市的综合竞争力也十分接近。 表1-1全球资产管理中心综合排名（2022） 排名 资管中心 综合评分 排名较2021年变化 1 纽约 97.2 0 2 伦敦 87.3 0 3 波士顿 86.6 0 4 新加坡 85.0 +1 5 香港 84.9 -1 6 芝加哥 84.8 +3 6 上海 84.8 +2 8 巴黎 84.6 -2 9 多伦多 84.1 +4 10 洛杉矶 83.3 -3 11 东京 83.1 -1 12 都柏林 83.0 0 13 卢森堡 82.2 -2 14 法兰克福 81.7 0 15 苏黎世 81.1 0 6 2022全球资产管理中心评价指数报告 二、细分领域评价 具体在各个细分领域中，不同资管中心的优势各异。如纽约在多个方面领先，但ESG业务和另类资产业务集中在法兰克福、卢森堡、都柏林等欧洲的资管中心；新加坡今年超越香港，主要在资金来源、资管机构、开放式基金、以及增长率方面小幅领先；除了保持资金来源和人才储备方面的优势，上海今年在底层资产和开放式基金领域的增长率方面表现突出。 表1-22022年全球资管中心细分领域排名 排名 资金来源 制度型开 人才储备 底层资产 资管机构、开放 ESG业务、另 增长率 （10%） 放(10%） （15%） （15%） 式基金（30%） 类资产（10%） （10%） 1 波士顿 都柏林 纽约 纽约 纽约 法兰克福 上海 2 纽约 香港 香港 芝加哥 伦敦 卢森堡 苏黎世 3 芝加哥 伦敦 新加坡 上海 波士顿 巴黎 卢森堡 4 洛杉矶 新加坡 上海 多伦多 巴黎 伦敦 东京 5 上海 波士顿 波士顿 东京 东京 都柏林 新加坡 6 东京 纽约 巴黎 伦敦 卢森堡 香港 多伦多 7 伦敦 芝加哥 芝加哥 香港 都柏林 苏黎世 纽约 8 新加坡 洛杉矶 洛杉矶 波士顿 多伦多 纽约 都柏林 9 巴黎 多伦多 多伦多 洛杉矶 新加坡 新加坡 巴黎 10 多伦多 法兰克福 伦敦 巴黎 法兰克福 东京 香港 11 苏黎世 苏黎世 东京 新加坡 香港 芝加哥 伦敦 12 香港 卢森堡 都柏林 法兰克福 上海 波士顿 法兰克福 13 卢森堡 巴黎 苏黎世 苏黎世 苏黎世 洛杉矶 芝加哥 14 法兰克福 上海 卢森堡 都柏林 芝加哥 多伦多 洛杉矶 15 都柏林 东京 法兰克福 卢森堡 洛杉矶 上海 波士顿 注：1、“资金来源”和“制度型开放”这两类指标均为国家/地区指标，故纽约、芝加哥、