煤炭行业周报：宏观预期向好，价值重估延续

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本周煤炭行业周报重点关注了宏观经济预期改善对煤炭中期需求支撑强化、动力煤现货价格下调及长协价格仍有上涨空间、稳增长力度提升对焦煤估值修复空间大等方面。报告认为，宏观经济预期的好转将强化煤炭未来的供需预期，支撑行业价格和企业盈利。动力煤现货价格下调，但由于煤炭上市公司多为长协销售，现货价格调整对企业盈利影响有限。预计12月份年度长协价格仍有上调空间。稳增长政策力度正在提速，预计钢厂将启动新一轮的补库，对焦煤现货价格起到明显拉动。以季度模式调价的焦煤上市公司长协价维持高位，且估值明显低于行业平均，存在较大修复空间。报告推荐稳增长、成长转型和优质动力煤龙头等公司。行业回顾方面，截至2022年11月11日，黄骅港Q5500平仓价1512元/吨，秦皇岛港库存456万吨，京唐港主焦煤库提价2410元/吨，港口冶金焦2450元/吨，焦煤三港库存101.2万吨，200万吨以上焦企开工率74.7%。