云晨研究 | 今日参考2022.11.11

铝 观点 今日沪铝在美元回落，周边商品齐涨带动下，再度来到前期震荡区间上沿。 宏观面，昨晚公布美国CPI，大幅不及预期，进一步强化了市场对美联储加息节奏放缓的预期。另外国内方面，昨天政治局会议对对疫情防控定调的表述有了边际变化，更加强调科学精准防控，纠正“层层加码”、“一刀切”等做法。内外部利多共振，美元走弱，推动商品集体向上。 供应端，11月7日，South32在其位于非洲的莫桑比克的Mozal铝冶炼厂发生事故，暂停了一条生产线，预计预计影响产能29万吨，利多LME。根据SMM统计数据，之前海外共计减产产能173.8万吨，计入本次Mozal铝厂事故减产29万吨，海外本年累计减产产能可达202.8万吨。国内方面，根据ALD，截至11月4日，国内电解铝运行产能增至4034.3万吨，环比上周小幅增加15万吨，增量主要集中在广西、四川两地的复产上面，内蒙古白音华项目在投产初期，产量贡献相对有限。后期受制于西南电力供应紧张，冬季存在减产扩大可能，及各地疫情影响下物流效率下降，产能增速受限。 需求端，疫情影响依然存在扰动，同时房地产市场依然维持低迷，部分下游加工企业开工率已降至50%，且叠加出口需求的下降，需求端整体处于下滑状态。库存方面，西北和中原因疫情运输受阻，库存继续下降。截至2022年11月7日，SMM统计国内电解铝社会库存57.1万吨，较上周四库存量下降0.9万吨，月度库存减量4.2万吨，较去年同期库存下降44万吨。总体处于供需双弱的格局。 综上，短期在市场预期美联储加息节奏放缓，美元指数回落，而国内疫情防控基调边际改善，内外部利多共振作用下，宏观情绪回暖，沪铝到达18800第一目标位，短期可能继续上冲19000一线。 铜 资讯 1、泰克资源周四表示，智利QuebradaBlanca铜矿二期项目将完全使用可再生能源发电，并宣布与 AESGener达成协议，该公司获得二期项目运行所需的可再生资源中的50%。 2、美国10月CPI年率增长7.7%，前值8.2；核心CPI同比增长6.3%，前值6.6%，整体通胀增速降到了今年最低水平。 观点 周四公布美国10月CPI及核心CPI涨幅同比与环比均低于市场预期，隔夜美元再度大幅度下跌，跌破1个半月以来的支撑位置110，今日仅需下行，铜作为金融属性极强的品种，再加上前期压制已久的多头情绪亟待释放，伦沪两市铜价今日继续上窜，伦铜破前高，沪铜破200日均线；但铜价尾盘有所回落，沪铜收于68000下方，涨幅1.32%。 本周一以来由美元下行为导火索引爆的反弹行情中可以看到，铜市具有很强的上涨热情，但盘中的回落仍略显压力，因客观来看，美国通胀仍远高于美联储目标，且近半年还有至少120个基点的加息空间。 短期反弹主要是由于数据利好美联储鸽派预期后的宏观因素造成，从供需看，低库存下的挤仓逻辑仍在主导铜市，本周LME和国内均再去库，看沪铜急涨到68000后的表现，要突破向上到新的平台需要更有利的基本面支撑，当前不可轻易做出定论，不建议重仓参与。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌24180-24280元/吨，均价24330元/吨，较上一交易日涨100元/吨，较沪锌2212合约升水530-630元/吨；1#锌24210-24310元/吨，均价24260元/吨，较上一交易日涨100元/吨，较沪锌2212合约升水460-560元/吨。 2、截至今日，SMM七地锌锭库存总量为6.05万吨，较本周一（11月7日）增加0.04万吨，较上周五（11月4日）增加0.1万吨。 观点 沪锌今日震荡上行，有所拉涨，主力合约2212收报23905元/吨，涨325元/吨，涨幅1.38%。美国CPI低于预期，美联储放缓加息步伐预期增强，日内美元指数回落低位，跌破110关口，多项宏观数据表现较好，同时国内疫情防控政策相对放松，宏观因素快速提振市场，有色金属全线飘红，内外盘共振上行。 基本面上，国内供应端，冶炼厂生产逐渐恢复，利润不断升高，生产积极性较高，但锌锭增量体现在社会库存上需要时间，当前库存未进入明显增长进程，预计供应端增量将逐渐显现。10月SMM国内精炼锌产量环比增加1.02万吨为51.41万吨，略微不及预期，预计11月环比增加2.32万吨至53.73万吨。需求端，终端消费持续不佳，消费端拐点未现，整体维持偏弱状态。本周社会库存略有增加，但仍处于历史低位水平。 综合来看，近期SHFE期货仓单库存连续去化至极低水平，叠加社会库存处在历史低位，低库存状态易带来较大的上涨弹性，短期内锌价或难下行，区间参考23500-24500元/吨。 锡 资讯 1、上海有色网1#锡价格范围：177500-180500，均价179000，上涨9500；进口盈利 4464.11元/吨。 2、上海期货交易所今日仓单情况：上海387吨（+48），广东2045吨（+391），江苏0吨，持平，总计2432吨（+439）。上期所本周小计库存为2671吨（+469），本周可用库容量为16568吨（+1460）。 3、据SMM调研：今日早盘期间冶炼厂报价谨慎，主流厂家随盘调整价格但升水幅度已有所下调。根据贸易商反馈早盘报价升水维持低位，部分品牌已贴水出货，市场出货表现较差，部分商家收货意愿增加。下游企业刚需采购，少量低位挂单较难成交，部分企业少量贴水接货。 观点 沪锡指数今日收于180174元/吨，上涨12953元/吨（+7.75%），持仓量88047手（+1732手），成交量345469手（+145221手）。今日沪锡小幅高开强劲反弹，沪锡受有色反弹带动，关注18万附近的表现，观望或少量跟多，及时止盈。 镍 资讯 1、CMDC年内首船红土镍矿成功抵达中国港口，载重55200湿吨，为低镍高铁矿。 2、NickelAsia：2022年前三季度镍矿销量为1244万湿吨。 观点 沪镍2212低开高走，收于206280元/吨，上涨8050元/吨（+4.3%），持仓量8.967万手 （-0.41万手），成交量14.6万手（-0.19万手）。美国初请失业金数据超预期，市场预计激进加息受阻，美元大幅回落提升市场风险偏好，库存偏低下硫酸镍、不锈钢、新能源带来的镍豆、镍铁需求增长刺激市场多头情绪。沪镍突破20万后，短期或继续偏强运行，暂不建议沽空。 白银 资讯 美联储的通胀数据对金融市场，尤其是风险资产的影响力又一次被印证了。白银成交量今日明显放大。美国10月通胀数据超预期回落，市场开始调整整体的加息路径，驱动了美股美债的上涨，情绪端明显进入修复阶段，预计这种情绪维持的周期至少一周的时间。分板块来看，此次反弹有色好于黑色好于化工，股票会比商品先动。 观点 白银2212收于4996元/吨，66元/千克（1.34%)，持仓38.51万手(-18244手），成交118万。回调可尝试逢五日线轻仓多。 沥青 资讯 近期国内沥青炼厂装置开工率小幅下降，炼厂厂库及社会库存小幅增长，随着气温的下降，北方地区公路项目基本结束或处在收尾阶段了，沥青刚需逐步走弱，而南方等地因资金偏紧以及成本上升，需 求释放也受限，预计年底前，沥青刚性需求将逐步萎缩。 观点 沥青2301收于3781元/吨，+119元/吨（+3.25%)，持仓34.21万手（+8420手），成交 49.13万。操作上，沥青日内在成本端带动下站上均线，建议空单离场，激进者可短多操作。 PTA 资讯 11月11日福建金纶高纤涤纶短纤报价微涨，直纺半光1.4D*38mm涤纶短纤报7750元/吨，较10月28日报价7700元/吨上调50元/吨，据量商谈。11月10日亚洲地区对二甲苯市场收盘价格下滑4美元/吨，收盘价格为974-976元/吨FOB韩国和992-994美元/吨CFR中国。 观点 TA2301今日收于5416元/吨，上涨152元/吨（+2.89%），持仓量1076149手（+27890手），成交量2530551手。 10月美国CPI数据低于市场预期，核心CPI如期见到拐点，并且名义CPI和核心CPI的环比均比市场预期的更低，对风险资产是确定性的短期利好，美债、美股、黄金、商品等等都是受益的。数据公布后有利多出金的可能，后期市场情绪偏稳定回归基本面，PTA反弹之后可在5500位置适当做空。 豆粕 资讯 1、据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年11月3日的一周，美国2022/23年度豆粕净销售量为170，200吨，2023/24年度的净销售量减少200吨，相比之下，在一周前，2022/23年度豆粕净销售量为122，200吨，2023/24年度净销售量为600吨。。 2、周四市场传闻阿根廷可能考虑恢复促进大豆销售的措施，因为阿根廷央行外汇储备面临枯竭的风险。这则传闻令大豆及制成品市场承压，因为阿根廷是全球头号豆粕和豆油出口国。 观点 豆粕2301今日收于4234元/吨，下跌50元（-1.17%），持仓量162.2936万手（-48386手），成交125.7305万手，豆粕今日回落，4300压力仍存，区间在4100-4300偏强震荡。 END 更多详情请点击以下链接 云晨期货 |网络开户指引 云晨期货 适当性业务线上办理指引 | 足不出户，抗击疫情 云晨期货非现场服务指南 | 云晨期货 各合作银行签约及出入金方式对照 | 云晨期货 |商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单