FOF配置周报：市场全面上涨，成长优于价值

中信期货研究|FOF配置周报 2022-11-08 市场全面上涨，成长优于价值 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场全面上涨，成长优于价值。消费者服务、汽车表现靠前；房地产、煤炭表现不佳。公募基金一级分类中，股票型基金涨幅最大。截至10月28日，朝阳永续私募策略指数周表现多数下跌，股票多头策略指数跌幅最大，仅管理期货指数上涨。 119 117 115 113 111 109 107 105 103 $Ⓒ $+$300‰ $Ⓒ 240 220 200 180 160 140 120 2022-01-05 2022-01-19 2022-02-09 2022-02-23 2022-03-09 2022-03-23 2022-04-08 2022-04-22 2022-05-11 2022-05-25 2022-06-09 2022-06-23 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-16 2022-09-30 2022-10-21 2022-11-04 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为5.31%,恒生指数的涨跌幅为8.73%,纳斯达克的涨跌幅为-5.65%,中信商品的涨跌幅为3.5%,中证全债的涨跌幅为-0.03%。上周中信一级行业指数中，消费者服务、汽车等板块涨幅较大，表现靠后的行业有房地产、煤炭等。中信风格指数全部上涨，其中成长风格领涨，涨幅为7.84%；市场风格指数全部上涨，其中大盘成长风格领涨，涨幅为8.69%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为6.61%，混合型基金的涨跌幅为4.8%，债券型基金的涨跌幅为0.27%，商品ETF的涨跌幅为0.67%，量化对冲型基金的涨跌幅为0.12%，QDII型基金的涨跌幅为3.65%。私募基金中，截止2022年10月28日，股票多头策略指数下跌2.3%；股票中性策略指数下跌0.9%；管理期货策略指数上涨0.03%；宏观策略指数下跌1.37%；债券策略指数下跌0.26%；多策略指数下跌1.63%；私募全市场指数下跌1.66%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC、IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所上升。上周期限结构因子和信用利差因子收益有所上升，久期因子收益有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏强，全A截面波动率偏弱，行业动量指标偏强，风格稳定性因子偏强，超预期因子偏强。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为商贸零售、综合金融。配置占比的边际变化来看，国防军工、计算机增加幅度较大，食品饮料、电力设备及新能源减少幅度较大。 风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为5.31%，由2915.93上涨至3070.8；恒生指数的涨跌幅为8.73%，由14863.06上涨至16161.14；纳斯达克的涨跌幅为 -5.65%，由11102.45下跌至10475.25；中信商品的涨跌幅为3.5%，由190.97上涨至197.65；中证全债的涨跌幅为-0.03%，由226.72下跌至226.65。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为6.38%，由3541.33上涨至 3767.17；上证50的涨跌幅为6.07%，由2326.94上涨至2468.28；中证500的涨跌幅为6.08%，由5781.8上涨至6133.46；中小板指的涨跌幅为8.27%，由7064.49上涨至7648.52；创业板指的涨跌幅为8.92%，由2250.51上涨至2451.22。 目前，10年期国债到期收益率为2.7003%，5年期国债到期收益率为2.4945%，1年期国债到期收益率为1.7516%。两市融资融券余额合计规模15654.08亿元。 北向资金上周主要为流出，南向资金上周全部为流入。本周沪深300和中证500 滚动60日超额收益分化有所放大，沪深300超额收益较上周有所下降，本周滚 动60日超额收益为-3.49%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为4.25%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% .00%0.00% –.00% –4.00% –6.00% –8.00% –10.00% 上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债 10% 上周收益率本周收益率 8.73% .31% 3.0% –0.03% –.6% 8% 6% 4% % 0% –% –4% –6% –8% 上周收益率本周收益率 8.7% 8.% 6.38% 6.07%6.08% .31% 上证综指沪深300上证0中证00中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率1年中债国债到期收益率年中债国债到期收益率10年 .7003 4 融资融券余额 1,64.08 16600 16400 1600 316000 1800 1600 1400 100 1 019–10–3000–10–3001–10–300–10–30 0–08–0 0–09–0 0–10–10 1000 0–11–07 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 日流入人计流入人 80000 701800 601600 0 1400 40 100 30 01000 100800 00600 10 80 40 0 –40 –80 –10 –160 –00 日流入人计流入人17000 16900 16800 16700 16600 1600 16400 16300 1600 0–09–300–10–170–10–40–10–31 0–09–300–10–170–10–40–10–31 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，消费者服务、汽车、食品饮料、电力设备及新能源和基础化工等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为14.01%、13.05%、11.12%、9.62%和8.78%，表现靠后的行业有房地产、煤炭、银行、国防军工和建筑，涨跌幅分别为1%、1.28%、1.51%、2.15%和2.78%。中信风格指数全部上涨，其中成长风格领涨，涨幅为7.84%；市场风格指数全部上涨，其中大盘成长风格领涨，涨幅为8.69%。 图表8：中信一级行业指数表现 消费者服务 汽车食品饮料 电力设备及新能源 基础化工有金 电子 –1.00% –4.43% –4.41% –.41% –4.43% 上周收益率本周收益率 –.1% –.1% –1.83% 9.6% 8.78% 8.70% 8.0% 7.78% 11.1% 14.01% 13.0% 综合金融 综合机 商贸零售 –.86% –3.% –.40% –3.91% 7.37% 7.% 7.% 7.14% 建 ƒ 银行金融 信 ¿电计算机交‰ 服 工造电力及公用业 §§化 –10.17% –4.3% –.% –.79% –4.76% –.67% –4.93% –4.% –.64% –3.6% –.9% –4.33% 1.4% 6.% 6.1% 6.1% .9% .8% .79% .49% .19%4.7% 4.% 4.4% 3.47% 3.9% 建筑 国防军工 银行煤炭房地产 –7.87% –3.7% –4.61% –4.7% .78% .1.6%% 1.1% 1.8% 1.00% –1%–10%–%0%%10%1%0% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% .00%0.00% –.00% –4.00% –6.00% –8.00% 上周收益率本周收益率 7.3% 7.84% 7.% 3.09% .9% 周期成长金融消费稳定 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% .00%0.00% –.00% –4.00% –6.00% 上周收益率本周收益率 8.69% 7.90% 6.7% 4.71% 3.69% 1.7% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为6.61%，普股票型基金的涨跌幅为6.67%，被动指数型基金的涨跌幅为6.59%，增强指数型基金的涨跌幅为6.14%；混合型基金的涨跌幅为4.8%，偏股混合型基金的涨跌幅为6.4%，灵活配置型基金的涨跌幅为4.56%，平衡混合型基金的涨跌幅为3.79%，偏债混合型基金的涨跌幅为1.33%；债券型基金的涨跌幅为0.27%，短期纯债型基金的涨跌幅为0.01%，中长期纯债型基金的涨跌幅为-0.03%，混合债券型一级基金的涨跌幅为0.19%，混合债券型二级基金的涨跌幅为1.21%；商品ETF的涨跌幅为0.67%，黄金ETF的涨跌幅为0.03%，期货ETF的涨跌幅为1.53%；量化对冲型基金的涨跌幅为0.12%，QDII型基金的涨跌幅为3.65%。 剔除首尾各1%的极端值后，普股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为6.00%，中位数5.94%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为-0.04%，中位数-0.05%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 8.00% 6.00% 4.00% .00%0.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率股票型–被动指数型基金 6.61% 4.80% 3.6% 0.7% 0.67% 混合型–偏股混合型基金 股票型–增强指数型基金 –混合型基金 混合型–灵活配置型基金 –股票型基金 混合型–平衡混合型基金 –类投资基金商品型–期货 混合型–偏债混合型基金 债券型–混合债券型二级基金 6.9% 6.40% 6.14% 6.0% 4.6% 4.4% 3.79% 1.71% 1.3% 1.33% 1.1% –.00% –4.00% –6.00% 债券型–混合债券型一级基金 量化对冲型商品型–黄金 债券型–短期纯债型基金 债券型–中长期纯债型基金 –债券型基金 –0.03% –0.7% 0.19% 0.1% 0.03% 0.01% 股票型债券型混合型商品 –8%–6%–4%–%0%%4%6%8% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表13：主动权益型基金周度收益分布图表14：主动纯债型基金周度收益分布 资料来源：Wind中