铁矿石周报：铁水持续减产，铁矿震荡下行

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年10月31日 铁水持续减产，铁矿震荡下行 铁矿石周报 观点概述：供应方面，全球铁矿发运小幅增加，国内到港企稳回升，需 求方面，随着高炉利润的持续下滑和秋冬季的来临，钢厂限产力度加大操作评级 并带动铁水产量继续下滑，我们预计未来铁水产量仍然存在下滑空间， 铁矿★☆☆ 钢广进口矿库存小幅回落而可用天数则由于日耗的下滑而小幅增加。目韩惊高级分析师 前钢厂采购积极性不高，而在铁水产量遂步走低的背显下，补库需求的F03086835Z0016553 驱动继续转弱，短期来看，铁矿整体供需情况逐步转向宽松，成材低利 润继续对原料端进行负反法压制，而全国疫情的反复也加大了市场不确定性，我们预计铁矿走势偏弱蒸荡为主，后期继续关注终端需求以及疫情的发展， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总堂为2511.6万吨，环比上升39.7万吨。分地区来看，演洲方面发货堂上升24.6万吨，发往中国的堂下降33.7方吨；巴西方面发货环比上升15方吨。而随若上周国内铁矿到港量 重新回升至年内均值水平以上，铁矿全国港口库存也企稳回升，国内方 面，受重大会议召开和疫情等因素的影响，矿山产能利用率和产量下 滑. ●需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为81.48%，产能利用率为 87.64%，日均铁水产量为236.38万吨，随岩高炉利润的持续下滑和秋冬 季的来临，钢厂限产力度加大并带动铁水产量继续下滑，我们预计未来铁水产堂仍然存在下滑空间，钢厂进口矿库存小幅回落而可用天数则由于日耗的下滑而小幅增加，自前钢厂采购积极性不高，而在铁水产望透步走低的背录下，补库需求的驱动继续转弱。 *价差方面：铁矿主力合约基差收窄，跨期价差12301-12305走缩， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，疫情发展出现变化， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分 行情概览 表1：期货行情 价格 周涨跌 周涨跌幅 12301.DCE收盘价 606.5 73.00 10.74% SGX结算价：当月 92.59 1.86 1.97% SGX结算价：2个月 79.39 10.05 11.24% SGX结算价：6个月 77.04 9.17 10.64% SGX结算价：10个月 74.99 8.71 10.41% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石1-9价差历图 +119051190112005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50- 30 0 0 50 30· 60 100 06- 150 120 200 150 250J 516 117 116 916 择来源：wind，我的钢铁网，国投安信办货学理教据来据：wind，我的们快网，国提实信期货参量 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 +2022年2021.年2021/32022.年2021.年+2021/3 9-7- 8- 6-国投 4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind，我的钢铁网。国投安信期货警理致据来摄：wind，我的罚缺网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤一铁矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2022年-2021年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 投安信期 3,000 1,400,000 1,200,000 2,5001,000,000 2,0001,500 600,000 1,000 400,000200,000- 800,000 0+ 1月3月 5月7月9月11月 20211112022312022629202210- 数据来源：Bind，我的钢铁网，国投安信期贷整理 数择来源：wind,，我的韧缺网，国投安信期货琴理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌幅 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 81.85 9.55 10.45% 14.29% 10.45% PB粉 708.53 70.33 9.03% 13.19% 9.03% 纽灵粉 705.04 69.19 8.94% 13.06% 8.94% 丧克粉 699.43 72.27 9.37% 13.82% 9.37% 全布巴粉 704.49 66.74 8.65% 13.14% 8.65% BRBF 656.52 72.05 9.89% 16.05% 9.89% 卡粉 675.06 66.37 8.95% 14.59% 8.95% 罗伊山 705.57 69.95 9.02% 13.76% 9.02% 超特粉 745.94 72.66 8.88% 15.07% 8.88% 卡拉拉精粉 847.98 75.55 8.18% 9.70% 8.18% 混合粉 762.07 55.74 6.82% 12.10% 6.82% 杨迪粉764.73 78.89 9.35% 13.24% 9.35% 教据来源：我的钢铁网，#ind，国报信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期一现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2022·年02021.年2022·年2021年20241/3 % 5-1.8 5 1.6- W-01- 15 1.2- 20 1月 3月 5月 7月 9月 11月 0.8- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 0· 1.4- 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 数据来源：我的钢铁网，wind， 国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司 3 不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 ←2022.年02021.年+2021/302022年2021.年2021/3 1.5- 1.6-1.5 1.3 1.4-1.3 0.9- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢缺网，wind,国投安信货整理资据来源：我的闭缺网，wia,国投安信办贷举理图11：钢坏-生铁价差（唐山）图12：PB粉/超特粉比价 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年←2021/3 1.81.61.51.41.31.21.1 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1,500 1,200 006 600 300 数据来源：我的钢软网，wind国投安信商贷整理数据来源：我的钢软网，wind,国投安信商贷整理 图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周） ←2022年2021年+20241/3全国247家钢厂高炉开工率1/2 % 9.100 880 60 40 20 0. 1月3月5月7月9月11月2019111202091820217302022610 款括未源：我的何联网，wind，国投实信期贷签理数括未源：我的何娱网，wind，国投安信期贷签理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周） 缺矿石钢厂调查：块矿入炉配比1/3+进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 %万吨 2,20060 75--18 17 7416 7315 2,000 50 1,800 14 1,600 40 13 1,400 12 1,200 30 10 1,000 2020116 2021521 202248 20221021 71 70- 20171110201981620215212022819 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信熟贷整理数据未源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 02022.年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 万吨万吨 350240 300210- 250180 200150 150-120 10090 50-60 0. 30 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind,国投安信货整理数播未源：我的何娱网，wind，国投安信期贷然理 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2●进口铁矿石日均疏港量：45个港1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 30080 14,000F8,000 12,0007,000 10,0006,000 270-60 24040 20 8,000- 5,000 210 +10 2019111 20201218 202224201911120201023202110152022930 数据未源：我的们缺网，wind，国安信期货签理款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 2022·年2021.年20241/3 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 违口矿库存消费比：247家样本41/1 % 45- N 72 42 69 66-39- 63-36 60- 57 54- 1月 3月5月7月9月 11月 30- 202013202011620219102022715 资据来源：我的闭缺网 数括未源：我的卸娱网，国报安信期货理 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32022.年2021.年2020.年 万吨万吨 2,100- 2,400 1,800 2,200 1,500 2,000 1,200 1,800 900 1,600 600 1,400 3001,200 2020116202161820221282022991月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2022年+2021.年→2020.年+2022.年2021.年+2020.年 万吨万吨 800800 700700 600 600 500- 400 500 400 300 300200 200 1月3月5月 7月9月 100 11月1月3月5月7月9月11月 数择未源：我的缺网，wind，国投安信期货签理致搭来源：我的钢针网，wind. 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周）图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） 万吨 2022.年 02021.年 2020·年 700600 500 400 300 万吨 +2022.年 +2021.年 2020年 450400-350300250200 150 200 1月3月5月7月9月11月 100- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我的钢缺网，wind，国投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳青岛(BC1-1/2 点点 12,000r