铁矿石周报：铁水产量增长，铁矿价格持续震荡

期货研究报告|铁矿周报2024-06-16 铁水产量增长，铁矿价格持续震荡 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 供应端，铁矿石全球发运量和全国到港量维持高位。需求端，铁水产量有所增长，市场供需关系得到一定程度的改善。因此，短期内铁矿石市场预计将维持偏弱震荡格局，后续需关注铁水产量变化、废钢到货情况以及宏观经济环境等因素的变化。 市场分析 本周铁矿石期货市场价格呈现涨跌交织的态势，整体以震荡运行为主。截止周五收盘，铁矿期货主力合约2409收于825.5/吨，环比下跌1元/吨，环比下跌0.12%。铁矿石62%澳粉远期价格指数105.5美元/干吨，周环比下跌2.7美元/干吨，跌幅2.50%。青岛港PB粉价格822元/吨，周环比下跌12元/吨，跌幅1.44%。 供应方面：Mysteel数据显示，全球铁矿石发运量为3032万吨，较上期下降217万吨，环比下降6.68%。45港铁矿石到港量为2436.4万吨，环比增加180万吨，到港量累计增加4045万吨。全球铁矿石的发运量保持了回落的趋势，但目前的发运量仍然保持在年 内的平均水平之上，处于近3年同期高位。与此同时，到港量在经历了连续两期的回落之后，本周呈现�显著的反弹。 需求方面：Mysteel数据显示，本期247家钢厂高炉开工率82.1%，环比增长0.6%。截至周五，247家钢厂铁水日均产量为239.31万吨/天，环比增长3.56万吨/天。45港日均疏港量309万吨，环比减少3万吨。在本周高炉开工率及铁水产量增长明显，与上期相比缺口有所收窄。 库存方面：Mysteel数据显示，全国45个港口进口铁矿库存为14892.6万吨，环比减少 35万吨。本期数据显示，铁矿石库存�现小幅去库，但是绝对值仍处于近3年同期高位。 整体来看，本期铁矿石供需基本面表现为供需双强。供应方面，发运量保持了回落的趋势，但目前的发运量仍然保持在年内的平均水平之上，铁矿石累计到港量延续高位态势。需求方面，受高炉复产以及投产的影响，本周高炉开工率及铁水产量增长明显，与上期相比，供需缺口有所收窄，市场供需关系得到一定程度的改善。库存方面，铁矿石库存 �现小幅去库，但是绝对值仍处于近3年同期高位。贸易商情绪有所提升，但在淡季背景下，钢厂多以刚需为主。因此，短期内铁矿石市场预计将维持偏弱震荡格局，投资者需关注铁水产量变化、废钢到货情况以及宏观经济环境等因素的变化。 ■策略 单边：偏弱震荡 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 铁水产量、库存情况、宏观经济环境、废钢到货等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/6 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 250 200 150 100 50 20202021202220232024 1591317212529333741454953 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 20202021202220232024 1591317212529333741454953 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 20202021202220232024 1591317212529333741454953 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 20202021202220232024 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 2020 2021 2022 2023 2024 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 20202021202220232024 95 90 85 80 75 70 65 1591317212529333741454953 370 350 330 310 290 270 250 230 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 20202021202220232024 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1591317212529333741454953 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 20202021202220232024 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2020 2021 2022 2023 2024 11000 10000 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 140 120 100 80 60 40 20 0 (20) 166156146136126116106968676665646362616 I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301I2301-I2305I2305-I2309I2309-I2401I2401-I2405I2405-I2409I2409-I2501I2501-I2505 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com