海外非新冠业务高速增长，整体收入符合预期

事件： 近日，公司发布2022年三季报，2022Q1-3，公司实现营业收入3.53亿元，同比增长27.68%；归母净利润1.66亿元，同比上升36.68%；扣非归母净利润1.52亿元，同比上升25.62%。公司2022Q3单季度主营收入1.24亿元，同比增长22.71%；单季度归母净利润5687.77万元，同比增长15.69%。 非新冠重组蛋白收入增速维持稳定，海外收入高增速符合预期 非新冠病毒防疫产品取得收入2.87亿元，较上年同期增加36.76%。境外非新冠病毒防疫产品收入同比增长超过50%。公司坚持全球化发展战略，持续加大海外业务投入。公司在美国设有研发中心，实现与欧美制药企业、生物科技公司、科研机构交流。除在美国和中国香港设立子公司外，最近1年公司先后在瑞士、德国、英国新设多家海外子公司，以更好拓展海外市场及提升供应链响应能力。 新兴领域提前布局，新品开发持续拓展 公司业务布局持续拓宽，目前产品拓展至抗体药物研发、CGT领域研发以及ADC药物研发。在抗体药领域，公司抗体药相关试剂开发持续推进，搭建了多次跨膜蛋白研发生产的更全面的平台化解决方案，开发出包括四次跨膜蛋白CD20、Claudin18.2、Claudin 6，五次跨膜蛋白CD133，七次跨膜蛋白GPRC5D、CXCR4、CCR5、CCR8等。七次跨膜蛋白GPCR家族新添成员SMO，A2aR（ADORA2A），为盈利增长持续发力。在CGT领域，公司产品已经涉及CGT研发和生产的全过程。公司目前拥有GMP级高质量平台，成功开发了一系列如IL-15，IL-7, IL-21等高质量的GMP级别细胞因子。天津滨海高新区细胞生态海河实验室于去年成立，三大技术创新与项目孵化平台的建设将助力公司在新型的、和临床更接近的业务方面持续发力。在ADC领域，公司研发了诸多高质量靶点蛋白以及ADC药物研发核心试剂，加速ADC相关药物研发。公司已开发DXD抗体，可用于MMAE毒理学研究的高质量的鼠源单克隆抗MMAE抗体，满足客户多样化需求。 盈利预测与投资评级 我们预计公司2022至2024年营收为4.97亿、6.49亿、8.63亿元人民币，实现归母净利润2.14亿、2.68亿、3.45亿元人民币。维持“买入”评级。 风险提示：新冠疫情波动，国际关系变化，新品研发进度不及预期，销售不及预期。 财务数据和估值