[红包]【中邮有色新材料】索通发展:预焙阳极龙头再度发力,强势进军负极领域 [庆祝]【业绩再创新高,增长前景可期】公司近期发布三季报,2022年1-9月,公司实现营收137.1亿元,同比增长107.47%;归母净利润9.65 亿元,同比增长103.68%;扣非归母净利9.6亿元,同比增长103.97%。 公司营收大幅增长主要系预焙阳极产能释放,且售价较去年同期上涨;以及石油焦业务持续扩张所致。 [烟花]【国内唯一预焙阳极上市公司,远期规划产能500万吨】截止到2022年6月30日,公司预焙阳极运行产能为252万吨。 2022年将继续推进四川索通豫恒350kt/a炭材料项目,云南索通云铝炭材料项目二期300kt/a,陇西索通筹备建设年产30万吨铝用炭材料项目,届时预计总产能将达到347万吨。 公司规划“十四五”期间平均每年实现60万吨预焙阳极产能投放,十四五末实现公司总产能达到约500万吨。[礼物]【收购欣源+20万吨锂电负极项目,强势进军负极领域】收购欣源股份,正式进军锂电负极材料业务。2021年欣源股份营收5.15亿元,其中石墨负极营收2.59亿元,同比增长56.92%。 欣源股份已经进入宁德时代、国轩高科、鹏辉能源等知名锂电池厂的供应链体系。 2022年4月公司计划投资7.2亿元,在甘肃省嘉峪关市投资建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目。 公司接连扩产+收购欣源,布局负极材料,行动力极强,有望充分受益于新能源快速发展的浪潮,打开未来成长的天花板。截止今年底,公司将实现石墨化产能6.5万吨,一体化负极材料产能1.5万吨;远期规划负极材料产能达到31.5万吨。 [庆祝]【聚焦“预焙阳极+锂电负极”,横向打通碳产业链两翼成形】原材料协同:石油焦作为是铝用碳素、锂电池负极等碳材料的重要原材料,而公司是国内最大的石油焦采购商之一,有价格优势,且能保证公司原料供应。 公司目前预焙阳极产能是252万吨,年石油焦采购量达300万吨,未来公司预焙阳极产能达到500万吨时,年石油焦采购量超过550万吨,将占比国内总产量的25%左右。 此外,生产工艺、设备以及技术等方面均能发挥协同优势。 [太阳]【盈利预测与估值】预计公司2022/2023/2024年实现营业收入189.10/259.69/363.10亿元,分别同比增长 99.94%/37.33%/39.82%;归母净利润分别为13.39/19.47/26.08亿元,分别同比增长115.98%/45.51%/33.84%,对应EPS分别为 2.91/4.23/5.66元。 首次覆盖,给予“推荐”评级。