投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 李苏横 从业资格号:F03093505投资咨询号:Z0017197 联系电话:0755-82723054 中资在海外锂矿投资遇阻,国内锂价持续上涨 ——有色金属锂钴周报20221106 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 锂钴:中资在海外锂矿投资遇阻,国内锂价持续上涨 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:9月中国碳酸锂和氢氧化锂产量均有所回升,澳洲锂矿产量及施工进度不及预期;9月锂辉石进口再减少而碳酸锂进口增加,合计减少进口800吨LCE。9月钴进口环比小幅下降。(2)需求方面:9月动力电池产量超59GWH,环比增长18%,装车量达31.63GWH,环比增长14%,新能源车销量预计环比增加1%。3C电子方面,8月国内手机出货量1897.9万部,同比下降21.9%。 锂钴 (3)库存方面:碳酸锂9月快速去库,下游库存减少39%。本周LME钴库存保持不变。 (4)整体来看:供应端,碳酸锂和氢氧化锂产量恢复良好,但澳洲矿端以Cattlin和Marion为代表的矿山产量不及预期。需求端,动力电池和电动车市场消费数据良好,需求旺盛,9月增速可能会有所下滑,3C电子终端需求未见起色,8月手机出货量降低再次打击市场信心。此外,废旧电池回收市场热度不减,废旧 锂: 震荡偏强钴:震荡 三元电池回收折扣系数快速上涨,Pilbara快速开始的第11次拍卖价格再破纪录,均对锂价上涨有明显的推动作用。综合来看,四季度锂供需依旧面临紧张的局面,锂价格上涨势头较强,中期将呈震荡偏强走势。对钴而言,目前成本端和弱汇率形成支撑,南非罢工基本结束引导国内钴价回归理性,但供需依旧偏宽松下游企业多为刚需采购,需求不强,导致钴价上行受阻,预计中期钴价继续维持低位震荡。风险因素:疫情蔓延;贸易国政策变化;新的技术突破 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:锂价继续上行 产品名称 2022/10/28 2022/11/4 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5350 5400 50 0.93% 金属锂(元/吨) 2940000 2940000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 556000 561500 5500 0.99% 碳酸锂(工业,元/吨) 530000 536000 6000 1.13% 氢氧化锂(电池,元/吨) 556500 562000 5500 0.99% 氢氧化锂(工业,元/吨) 531500 537000 5500 1.03% 六氟磷酸锂(元/吨) 305000 305000 0 0.00% 本周碳酸锂和氢氧化锂价格继续快速走高。分别来看,电池级碳酸锂和氢氧化锂继续上涨,单吨突破56万元,继续创新高。涨势较上周小幅趋缓。中资企业在加拿大的矿产投资引发国内锂价继续上涨。 10月24日,Pilbara举行了第十一次拍卖,最终成交价为 7255美元/吨,较10月18日预拍价上涨2.18%,折算为1吨LCE 的成本价约为55万元/吨,刺激碳酸锂价格继续走高。 锂辉石精矿价格(美元/吨) 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 8000 60 6000 400040 200020 国内锂化工原料价格(元/吨) 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级) 氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 0 2019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5 0 2022/1/242022/3/252022/5/242022/7/232022/9/21 2.1.2市场回顾:钴价延续下跌 产品名称 2022/10/28 2022/11/4 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 15.7 14.85 -0.85 -5.41% 硫酸钴(元/吨) 63500 62500 -1000 -1.57% 氯化钴(元/吨) 73000 71500 -1500 -2.05% 四氧化三钴(元/吨) 244500 239000 -5500 -2.25% 碳酸钴(元/吨) 167500 162500 -5000 -2.99% 电解钴(元/吨) 350000 341500 -8500 -2.43% 钴粉(元/吨) 365000 358000 -7000 -1.92% 本周部分钴产品价格开始下跌。其中进口钴中间品周五下跌5.41%至14.85美元/磅,跌幅最大;电解钴和各类钴盐价格均有1.5%-3%的跌幅,周五电解钴均价跌至34.15万元。 总体来看,钴基本面变化不大,下游需求继续疲软,中长期看钴价涨势仍以振荡为主。 钴产品价格变化(元/吨)进口钴中间品价格 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 5040 4030 30 20 20 1010 00 钴中间品(美元/磅) 2021/9/242021/12/232022/3/232022/6/212022/9/19 2021/9/242022/3/242022/9/24 2.1.3市场回顾:本周要闻 11月3日,中矿资源、藏格矿业、盛新锂能发布公告,公司收到加拿大工业部的通知,要求其放弃此前在PowerMetalCorp、UltraLithiumInc和LithiumChileInc三个项目上的投资。加拿大强化对关键金属的投资审查有助于保障其在能源转型过程中对关键矿物的掌控,同时也使得中资企业海外投资难度加大。 美洲锂业周四表示,计划在今年年底前将其北美和阿根廷业务拆分为两家独立的上市公司。新的美洲锂公司将拥有内华达州的ThackerPass锂项目,并对GreenTechnologyMetals和AscendElements进行投资。另一家新公司LithiumInternational将专注于阿根廷资产,其中包括JujuyCaucharí-Olaroz锂卤水项目44.8%的权益。 根据11月1日公告,宁德时代将通过子公司四川时代,成为间接持有洛阳钼业24.68%股份的第二大股东。这宗交易涉及的资产估值高达267.49亿元。宁德时代表示,此举有助于深化与洛阳钼业的产业合作和增进新能源产业上下游协同,通过发挥各自优势,共同布局全球新能源相关金属资源,打造具有韧性的全球供应链体系。 11月3日,中汽协发布会上表示。“到目前为止,我国新能源汽车总体依然保持高增长态势,预计今年全年我国新能源汽车销量将突破650万辆。”乘联会数据显示,1-9月新能源车销量434万,乘联会预测10月的全国新能源乘用车销量在68万辆,较9月销量增1%。 2.2.1锂供给:锂盐进口量回升,进口价格有所回落 根据中国海关总署数据,9月我国碳酸锂进口量12526.51吨,同比增长250.97%,环比增长10.90%,进口量较8月小 幅回升。碳酸锂进口均价42.6万元/吨,环比有所回落。60 50 9月,中国锂辉石精矿进口量约为24.42万实物吨,环比减40 少5%,同比增长77%。其中澳洲进口量约23.07万实物吨,30 20 占比94%。拆分来看,其中41%去到江西省,41%去到四川10 省,1-9月中国锂辉石精矿累计进口量为172.3万实物吨。0 碳酸锂价格(万元/吨) 碳酸锂进口均价碳酸锂99.5%国产 我国碳酸锂进口量(吨) 2017-042018-042019-042020-042021-042022-04 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.2锂供给:智利和黑德兰港出口有所增加 根据智利海关数据,9月智利出口碳酸锂18230吨吨,同比增长17%,环比增长8.7%,其中出口中国8894吨,占比49%,出口中国单价45美元/公斤,较上月有较大幅度回落,可能是9月份SQM向中国出口硫酸锂原料,故导致出口均价显著下降,实际碳酸锂成交价并无较大扰动。 9月,澳大利亚黑德兰港口运往中国锂辉石精矿98921实物吨,环比增长46.5%。 智利出口碳酸锂(吨)黑德兰港出口锂精矿(吨) 20182019202020212022中国韩国 30000 25000 20000 15000 10000 5000 100000 80000 60000 40000 20000 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.3锂供给:国内锂化合物产量回升 有色网数据显示,9月中国碳酸锂产量为32798吨,环比上行10%,同比增加79%;氢氧化锂产量为23861吨,环比上行39%, 同比增加45%。 9月四川疫情导致部分企业生产产量小幅下降,但江西云母提锂企业产能爬坡,整体行业供应水平有所增长。由于10月青海盐湖受低温影响产量有所回落,但江西产能释放会有弥补,预计十月产量环比小幅增长。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 锂辉石锂云母盐湖2019年2020年2021年2022年 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018年1月2019年2月2020年3月2021年4月2022年5月 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给:9月锂辉石和锂云母提锂产量恢复 锂辉石碳酸锂产量 在产量来源方面,9月份锂云母和锂辉石的碳酸锂产量均有所恢复,其中锂辉石碳酸锂产量为11505吨,环比增长30%,锂云母碳酸锂产量为9741吨,环比增长5.6%。此外,盐湖产量季节性小幅回落,环比减少3.7%,同比增长23%。 锂云母碳酸锂产量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.5锂供给:锂产品开工率恢复正常 9月我国氢氧化锂产能保持不变,碳酸锂产能达46134 吨,环比增加约1100吨。 随着高温限电结束,9月开工率恢复正常,碳酸锂开工率回到75%;氢氧化锂开工率也达到74%的高点。 50000 40000 30000 20000 10000 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 氢氧化锂碳酸锂 我国碳酸锂开工率(%) 0 2018年1月2019年1月2020年1月2021年1月2022年1月 我国氢氧化锂开工率(%) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0