投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 李苏横 从业资格号:F03093505投资咨询号:Z0017197 联系电话:0755-82723054 国内锂价创新高,稳价保供难奏效 ——有色金属锂钴周报20220925 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:8月,中国碳酸锂和氢氧化锂产量均环比下降,主要原因是四川限电对锂化合物生产有较大影响;锂辉石进口也有所减少,环比-11.9%。8月钴盐产量均环比有小幅提升。(2)需求方面:8月动力电池产量超50GWH,环比增长6%,新能源车产销量表现突出。3C电子方面,8月手机产量环比小幅回升,电脑产量下降,7月国内手机出货量同比下降30%。 锂钴 (3)库存方面:碳酸锂8月快速去库,下游库存减少20%。7月国内电解钴库存仅135吨,环比减少68吨。 (4)整体来看:供应端,受四川两次限电影响碳酸锂和氢氧化锂产量有所下降,锂进口量也环比下降,9月份可能会有所恢复。需求端,动力电池和电动车市场消费数据良好,需求旺盛,市场预期受到提振,但3C电子终端需求未见起色。此外,回收市场热度不减,废旧三元电池回收折扣系数快速上涨,Pilbara第九 锂:震荡偏强 钴:震荡 次拍卖价格大涨10%,对锂价上涨有明显的推动作用。综合来看,三、四季度锂供需依旧面临紧张的局面,锂价格上涨势头较强,工信部稳价保供举措短期内或难以奏效,锂价中期将呈震荡偏强走势。对钴而言,目前成本端形成支撑,9月份新机发布较多,或许对需求有一定的提振,但目前供需依旧宽松,且8月进口有所增长但需求不强,导致下游对于涨价接受度有限,钴盐上行受阻,预计中期钴价继续维持震荡。风险因素:疫情蔓延;资源国政策变更;新的技术突破 锂钴:国内锂价创新高,稳价保供难奏效 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:锂价加速上行创历史新高 产品名称 2022/9/16 2022/9/23 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5140 5200 60 1.17% 金属锂(元/吨) 2940000 2940000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 496500 504500 8000 1.61% 碳酸锂(工业,元/吨) 483000 492500 9500 1.97% 氢氧化锂(电池,元/吨) 493500 502500 9000 1.82% 氢氧化锂(工业,元/吨) 470500 479500 9000 1.91% 六氟磷酸锂(元/吨) 262500 264000 1500 0.57% 本周锂化合物价格继续加速上行,创下历史新高。分别来看,电池级碳酸锂和氢氧化锂单吨突破50万元,碳酸锂、氢氧化锂涨幅均超过8000元。进口锂辉石精矿价格重新上涨至5200美元/吨。 9月20日,澳大利亚Pilbara矿业公司完成第九次锂辉石精矿拍卖,最终成交价为离岸价6988美元/吨,较前一次8月2日 的拍卖价上涨10%,折碳酸锂成本超51万元/吨。 锂辉石精矿价格(美元/吨) 国内锂化工原料价格(元/吨) 2.1.2市场回顾:钴价小幅上涨,趋于稳定 产品名称 2022/9/16 2022/9/23 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 15.25 15.25 0 0.00% 硫酸钴(元/吨) 61500 61500 0 0.00% 氯化钴(元/吨) 71500 72000 500 0.70% 四氧化三钴(元/吨) 241000 242500 1500 0.62% 碳酸钴(元/吨) 166500 167500 1000 0.60% 电解钴(元/吨) 347500 347500 0 0.00% 钴粉(元/吨) 360000 360000 0 0.00% 本周钴产品价格波动较小。进口钴中间品、硫酸钴、电解钴等产品价格本周保持稳定,且均在该价格位置维持两周以上。氯化钴、四氧化三钴、碳酸钴价格有小幅上涨,分别增加500、1500和1000元/吨,涨幅为较小。 总体来看,钴价涨势趋于平缓,预计近期将保持稳定。 钴产品价格变化(元/吨)进口钴中间品价格 2.1.3市场回顾:本周要闻 Bloomberg9月23日消息称,宁德时代正在考虑在欧洲建立第三家工厂。宁德时代欧洲区总裁MatthiasZentgraf表示“我们正在考虑这个问题,但目前还没有明确的决定或活动,内部讨论仍在进行中”。宁德时代8月宣布计划在匈牙利建设第二座欧洲工厂,将与梅赛德斯-奔驰合作,投资规模约为73亿欧元,规划动力电池产能100GWh。 根据墨西哥财政部最近的一份报告,墨西哥北部Sonora有一个潜在的大型锂矿床,其价值可能高达6,020亿美元,超过该国今年预计经济产出的三分之一。 路透社22日消息称,LG能源周五表示,已与三家加拿大矿业公司签署锂和钴采购协议,以扩大其在北美的业务。三家加 拿大矿业公司Electra、Avalon和Snowlake将分别每年向LG供应7000吨硫酸钴、5.5万吨氢氧化锂、20万吨氢氧化锂。 9月23日,河南省印发《河南省加快推进公路沿线充电基础设施建设行动实施方案》,提出2022年底前,高速公路服务区充电桩覆盖率达到100%,进入全国第一梯队。2023年底前,完成具备条件的14处现有普通干线公路服务区充电基础设施建设,提供基础充电服务。2025年底前,高速公路和普通国省干线公路服务区充电基础设施进一步加密优化,农村公路沿线有效覆盖,基本形成充电补电及时高效、群众出行保障有力的公路充电基础设施网络。 据中证报消息,新加坡交易所将于9月26日上市一系列能源金属衍生品。包括金属钴、氢氧化钴、碳酸锂和氢氧化锂在内的期货及掉期合约,并以Fastmarkets发布的标的指数为价格参考,在上市期限方面,从2022年10月的合约开始,计 划将钴期货和钴掉期合约上市36个合约月,锂期货和锂掉期合约上市24个合约月。 2.2.1锂供给:锂盐进口价格继续走高,锂进口量有所回落 根据海关数据显示,2022年8月,中国碳酸锂进口量为11296吨,环比上涨21%,同比上涨36%。中国锂辉石精矿进口量约为258419实物吨,同比增长104%。将进口数据拆分到收货省份来看,进口碳酸锂总量中,48%到上海,进口锂辉石总量中,39.5%到四川。 1-8月我国碳酸锂累计进口量为91991吨,累计同比增加 65%;锂辉石精矿累计进口172.3万吨,折合21.5万吨LCE。 我国碳酸锂进口量(吨) 碳酸锂价格(万元/吨) 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2.2.2锂供给:国内锂化合物产量环比走低 SMM数据显示,8月,中国碳酸锂产量为29150吨,环比下行4%,同比增加42%。预计9月有所回升。8月份氢氧化锂总产量为17316,同比提升10%,环比下降13%,主要原因是四川限电对氢氧化锂生产产生较大影响。 本周碳酸锂生产成本和利润均有所增加,利润达到14 万/吨左右。 碳酸锂生产成本和利润(元/吨) 我国氢氧化锂产量(吨) 我国碳酸锂产量(吨) 2.2.3锂供给:8月锂辉石和锂云母提锂产量有所下降 锂辉石碳酸锂产量 在产量来源方面,8月份锂云母和锂辉石的碳酸锂产量均因四川限电有所减少,其中锂辉石碳酸锂产量为8781吨,环比减少9%,锂云母碳酸锂产量为9222吨,环比减少9%。此外,盐湖产量未受影响,环比增长5%,同比增长23%。 锂云母碳酸锂产量锂盐湖碳酸锂产量 2.2.4锂供给:锂盐开工率下降,预计9月恢复正常 8月我国氢氧化锂产能保持不变,碳酸锂产能达43952 吨,环比增加约700吨。 8月开工率受较大影响,碳酸锂开工率环比减少4个百分点;氢氧化锂开工率环比减少8个百分点,预计9月份恢复正常。 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 我国碳酸锂开工率(%)我国氢氧化锂开工率(%) 2.2.5锂供给:回收市场火热,三元废料快速上涨 8月废旧锂电回收共30395吨,回收量较上月环比增加2.2%,其中废旧三元共回收19229吨,废旧磷酸铁锂回收10156吨, 废旧钴酸锂1010吨,占比分别为63%、33%、4%,三元回收量达到新高。 从回收价格来看,本周废旧三元523电池折扣系数达到169.5%,比上周高出2个百分点,上涨迅速,显示出回收市场依旧火爆。此外,钴酸锂电池和磷酸铁锂电池折扣系数较上周均上涨2个百分点。 锂电池废料回收增加(吨)三元电池回收折扣系数加速上涨(%) 2.3.1钴供给:钴原料进口量增加 据海关网最新数据显示,2022年8月我国钴湿法冶炼中间产品进口量为34777吨,折合约为9390金属吨,环比上涨8.8%,同比上涨60.7%;进口均价为13826美元/吨;1-8月累计进口总量为226791吨,同比增加13.2%,累计进口均价为18973美元/吨。 进口原料中,2022年8月我国钴矿砂及其精矿进口量为3096吨,折算为248金属吨,环比增长81%,同比增长32%,当月进口均价为6638美元/吨;1-8月累计进口总量为16596吨,同比增加54%,累计进口均价为6182美元/吨。 我国钴湿法冶炼中间品进口量(吨)我国钴矿进口量(吨) 2.3.2钴供给:钴盐产量环比增长 8月,我国硫酸钴产量6423金属吨,同比增加13%,环比增长2%,硫酸钴头部大厂以钴中间品为原料,上半年中间品硫酸钴成本较现货价格倒挂严重,生产积极性低迷。8月氯化钴产量3142金吨,同比减少27%,环比增长5%。 四氧化三钴8月产量4934实物吨,较上月有所恢复,同比减 少32%,环比增加17%。 我国四氧化三钴产量(实物吨) 我国硫酸钴产量(金属吨)我国氯化钴产量(金属吨) 2.3.3钴供给:四氧化三钴开工率保持低位 消费电子市场需求不足和三元电池低钴化使得钴盐价格连续数月下跌,钴酸锂电池原料生产缺乏动力,8月四氧化三钴 产能为16520实物吨,环比保持不变,开工率为30%,与上月环比小幅回升。 我国四氧化三钴产能(吨) 2.4.1锂钴消费:氢氧化锂出口量回落 受限电影响,我国氢氧化锂产量下降较大抑制了出口。2022年8月份我国氢氧化锂出口量在7798吨,环比下降19.7%,出口均价为30.55元/吨,环比下降4.5%。其中江西省出口量最大为4806吨,出口均价44158美元/吨。1-8月份我国氢氧化锂出口量在58278吨。 8月出口目的地主要是韩国和日本,分别出口4114吨和3515吨,分别占总出口量的52.76%和45.08% 氢氧化锂出口量(吨)氢氧化锂价格(万元/吨) 2.4.2锂钴消费:三元材料利润达低位,铁锂产量有所下降 8月国内生产电池正极材料16万实物吨,其中磷酸铁锂占比最大达到56%。8月三元材料产量58598实物吨,磷酸铁锂90503实物吨,钴酸锂和锰酸锂产量小幅增加,7月产量为5663和5716吨。 受上游原料涨价的影响,三元材料利润保持在较低水平。 磷酸铁锂产量(实物吨) 三元材料成本和利润(元/吨)三元材料产量(实物吨) 2.4.3锂钴消费:磷酸铁锂正极开工率受挫较大 钴酸锂开工率(%) 8月以来,由于高温干旱限电问题导致磷酸铁锂开工率受到极大影响,环比下降19%,预计9月份将有所恢复;三元材料开工率为和钴酸锂开工率受影响较小。 磷酸铁锂开工率(%)三元材料开工率(%) 两类动力电